บทวิเคราะห์ตลาดที่เป็นอิสระ
งานวิจัยที่มีหลักฐานรองรับ · เข้าใจความเสี่ยงก่อนมองหาผลตอบแทน
คริปโต · สเตกกิงและผลตอบแทนจริง

สเตกกิง: รางวัลมาจากไหน และเหลือเท่าไรเมื่อราคาเปลี่ยน

จำนวนเหรียญที่เพิ่มขึ้นกับการลงทุนที่มีกำไรเป็นคนละผลลัพธ์ ติดตามตัวอย่าง Ethereum ตั้งแต่แหล่งรางวัลจนถึงเงินที่เหลือหลังถอนและขาย แล้วเปรียบเทียบกลไกของ SOL และ ADA

ใช้เวลาอ่าน 18 นาทีตรวจสอบ: 3 ตุลาคม 202616 · ภาษา
ในหน้านี้

เริ่มจากยอดคงเหลือสองแบบ

สเตกกิงคือการนำเหรียญเข้าร่วมเครือข่ายที่ใช้กลไกพิสูจน์การถือครอง โดยตรงหรือผ่านระบบมอบหมายหรือพูล เพื่อสนับสนุนการตรวจสอบและอาจได้รับรางวัล ไม่ใช่เงินฝากธนาคาร เครือข่ายจ่ายด้วยโทเคนของตน ซึ่งราคาตลาดอาจขึ้นหรือลง

ถามสองข้อ: หลังต้นทุนทั้งหมดเหลือกี่เหรียญ และเหรียญเหล่านั้นเปลี่ยนเป็นเงินได้เท่าไรที่ราคาขายจริง? อัตรารายปี 4% ที่ประกาศไม่ตอบข้อใดได้ด้วยตัวเอง และไม่บอกว่าเงินจะพร้อมใช้เมื่อคุณต้องการหรือไม่

ผู้ตรวจสอบ Ethereum ทำอะไรจริง ๆ

ผู้ตรวจสอบ Ethereum เสนอบล็อกเมื่อถูกเลือก และส่งข้อความรับรอง ซึ่งเป็นการลงคะแนนเกี่ยวกับเชนและจุดตรวจสอบ การเข้าร่วมอย่างถูกต้องและทันเวลาช่วยให้เครือข่ายเห็นตรงกันเรื่องประวัติ การรันโหนดโดยไม่เปิดใช้งานผู้ตรวจสอบไม่ได้สร้างรางวัลสเตกกิงด้วยตัวมันเอง

การเปิดใช้งานต้องมีอย่างน้อย 32 ETH ผู้ดำเนินการอิสระดูแลซอฟต์แวร์การประมวลผลและฉันทามติ คีย์ลงนาม การเชื่อมต่อที่เชื่อถือได้ และการติดตาม พูลรวมเงินฝากจำนวนเล็กได้ แต่เป็นข้อตกลงแยก ไม่ใช่คำสัญญาจากโปรโตคอล Ethereum ต่อผู้ฝากรายย่อยทุกคน

รางวัล Ethereum มาจากไหน

กระแสเงินมีหลายแบบ รางวัลฉันทามติสร้าง ETH ใหม่ ทิปธุรกรรมและการจ่ายที่เกี่ยวข้องกับ MEV กระจาย ETH ที่มีอยู่แล้ว ส่วนค่าธรรมเนียมฐานของธุรกรรมถูกเผา ไม่ได้จ่ายทั้งหมดให้ผู้ตรวจสอบ

แหล่งรางวัลสามประเภทและข้อจำกัด
แหล่งสิ่งที่สร้างรายได้สิ่งที่ต้องตรวจสอบ
รางวัลฉันทามติโปรโตคอลออกเหรียญสำหรับหน้าที่ผู้ตรวจสอบที่เข้าเกณฑ์Stake ที่ทำงาน ยอดคงเหลือที่มีผล และประสิทธิภาพ ไม่มีอัตรารายปีตายตัว
ค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ / ทิปผู้ใช้ธุรกรรมจ่ายให้ผู้เสนอบล็อกผู้ดำเนินการส่งต่อรายได้นี้หรือไม่ ส่วนค่าธรรมเนียมฐานถูกเผา
การจ่ายที่เกี่ยวข้องกับ MEVมูลค่าจากการรวมและเรียงธุรกรรม มักผ่านผู้สร้างบล็อกโอกาสที่เปลี่ยนไป กฎแบ่งรายได้ และส่วนทับซ้อนกับทิปที่รายงาน

รายได้ชั้นประมวลผลขึ้นอยู่กับโอกาสเสนอบล็อกและนโยบายแบ่งของผู้ให้บริการ เงินจากผู้สร้างบล็อกอาจรวมทิปและ MEV อยู่แล้ว การบวกส่วนเหล่านี้ซ้ำกับเงินก้อนเดิมทำให้ผลตอบแทนสูงเกินจริง การออกเหรียญเป็นรางวัลก็ไม่เท่ากับการเพิ่มสุทธิของอุปทาน ETH เพราะต้องคิดการเผาแยกด้วย

เลือกวิธีเข้าร่วมก่อนเปรียบเทียบผลตอบแทน

รางวัลพื้นฐานเดียวกันของผู้ตรวจสอบ Ethereum อาจถึงผู้ถือผ่านสัญญาที่ต่างกันมาก ตรวจสอบว่าใครควบคุมที่อยู่ถอน ใครลงนามข้อความของผู้ตรวจสอบ และใครเปลี่ยนกฎได้ ยอดที่แสดงไม่พิสูจน์ว่าคุณควบคุมสิทธิเหล่านั้น

วิธีเข้าร่วม Ethereum
วิธีสิ่งที่ผู้ถือทำต้นทุนหรือการพึ่งพาเพิ่มเติม
ตรวจสอบด้วยตนเองใส่อย่างน้อย 32 ETH และรันผู้ตรวจสอบอุปกรณ์ การดำเนินงาน ความปลอดภัยคีย์ ช่วงหยุดทำงาน และความเสี่ยง การตัดเงินสเตก
บริการผู้ตรวจสอบโดยทั่วไปจัดหา เหรียญที่สเตก ของผู้ตรวจสอบและจ้างผู้ดำเนินการค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการ ตรวจสอบว่าคงสิทธิควบคุมการถอนและการออก
พูล / สเตกกิงแบบมีสภาพคล่องใส่จำนวนน้อยผ่านพูล บางครั้งรับโทเคนที่แทนสิทธิเรียกร้องสินทรัพย์ค่าพูล สัญญาอัจฉริยะ การกำกับดูแล และเงื่อนไขไถ่ถอนหรือซื้อขาย
แพลตฟอร์มรับฝากพึ่งแพลตฟอร์มถือสินทรัพย์และจัดการสเตกความเสี่ยงการรับฝากและความสามารถชำระหนี้ คุณสมบัติ บัญชีถูกจำกัด และเงื่อนไขถอนของแพลตฟอร์ม

APR, APY และจำนวนที่สร้างรางวัล

APR คืออัตราแปลงเป็นรายปีโดยไม่รวมผลการนำรางวัลไปลงทุนใหม่ APY รวมการทบต้นตามสมมติฐานที่ระบุ ทั้งสองไม่ได้รับประกันอนาคตเสมอไป ผลตอบแทนช่วงสั้นล่าสุดที่แปลงเป็นรายปีเพื่อแสดงอาจต่างจากผลครบปีมาก

ที่ APR คงที่ 4% การลงทุนรางวัลซ้ำรายเดือนแบบสมมติและไม่มีต้นทุนให้ APY ประมาณ 4.0742% สูตรนี้ไม่ใช่กำหนดการรางวัลจริงของ Ethereum ถามว่าตัวเลขเป็นก่อนหักหรือหักค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการแล้ว อย่าหักค่าธรรมเนียมเดียวกันสองครั้ง

เฉพาะ เหรียญที่สเตก ที่ทำงานและเข้าเกณฑ์จึงได้รับรางวัลโปรโตคอลที่เกี่ยวข้อง การเปิดใช้งาน การประมวลผลถอน และยอดที่ไม่ได้ทำงานอาจลดผลตอบแทนตลอดช่วงถือครองตามปฏิทิน ผู้ตรวจสอบบางรายที่กำลังออกยังทำงานและต้องทำหน้าที่จนการออกมีผล การขอออกไม่ทำให้ ETH ใช้จ่ายได้ทันที

การทบต้นบน Ethereum ไม่ได้มีกฎเดียว

หลัง Pectra ผู้ตรวจสอบที่มีข้อมูลรับรองการถอนแบบทบต้น 0x02 อาจมียอดคงเหลือที่มีผลถึง 2,048 ETH ขณะที่ขั้นต่ำเปิดใช้งานยังเป็น 32 ETH รางวัลฉันทามติที่คงไว้ในผู้ตรวจสอบสามารถเพิ่มยอดคงเหลือที่มีผลที่รับรางวัลทีละ ETH เต็มเหรียญ การจ่ายแยกไปยังที่อยู่ชั้นประมวลผลไม่เข้ารวม เหรียญที่สเตก โดยอัตโนมัติ

ผู้ตรวจสอบแบบเดิม 0x01 มียอดคงเหลือที่มีผลสูงสุด 32 ETH และส่งส่วนเกินไปที่อยู่ถอนอัตโนมัติ สำหรับ 0x02 การส่งส่วนเกินอัตโนมัติใช้กับยอดเหนือ 2,048 ETH การถอนบางส่วนต่ำกว่าเกณฑ์ต้องร้องขอ พูลอาจทำบัญชีทบต้นต่างกัน จึงต้องตรวจ APY ตามเงื่อนไขของพูลเอง

ตัวอย่างครบวงจร: ผู้ถือ 10 ETH

บุคคลนี้มี 10 ETH อยู่แล้ว ที่ราคาอ้างอิง $3,000 ต่อ ETH พอร์ตเริ่มต้นมีมูลค่า $30,000 นี่คือฐานเปรียบเทียบ ไม่ใช่การอ้างราคาซื้อหรือต้นทุนภาษีของบุคคลนั้น เพราะ 10 ETH ต่ำกว่าขั้นต่ำผู้ตรวจสอบอิสระ ตัวอย่างจึงใช้พูลที่ไม่ระบุชื่อ

สมมติทำงานครบหนึ่งปี APR ก่อนหักแบบไม่ทบต้น 4% ไม่มีการลงทุนรางวัลซ้ำ และค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการ 10% ของรางวัล สำรอง 0.005 ETH นอกพูลสำหรับ ค่าก๊าซ: 0.002 ETH ตอนเข้าและ 0.003 ETH ตอนออก พูลรับ 9.995 ETH ทุกจำนวนเป็นสมมติฐาน

สมมติไถ่ถอนเป็น ETH ได้ครบ ไม่มีส่วนลดราคาโทเคนสิทธิ ไม่มีการสูญเสียจาก การตัดเงินสเตก หรือสัญญา และไม่มีค่าการโอน การอนุมัติ หรือแพลตฟอร์มเพิ่มเติม ขายที่ราคาที่ระบุโดยไม่มี spread หรือ slippage เพิ่ม เส้นทางจริงอาจต้องทำธุรกรรมและจ่ายต้นทุนมากกว่า ไม่รวมภาษี

ตรวจบัญชี ETH ทุกส่วนก่อน

เงินสำรอง ค่าก๊าซ เป็นส่วนหนึ่งของ 10 ETH เริ่มต้น ไม่ใช่เงินใหม่เติมภายหลัง หลังเข้าแล้วยังมี 0.003 ETH พร้อมใช้สำหรับธุรกรรมออก ผู้ดำเนินการรับส่วนแบ่งรางวัล ไม่ใช่ส่วนแบ่งเงินต้น

บัญชีเหรียญ: ยอด รางวัล และต้นทุน
ขั้นตอนจำนวน
ยอดรวมเริ่มต้น10 ETH
ค่าก๊าซ สำรองนอกพูล0.005 ETH
เงินต้นที่เข้าพูล9.995 ETH
ค่าก๊าซ เข้าใช้จากสำรอง0.002 ETH
รางวัลก่อนหักบนเงินต้นในพูล0.3998 ETH
ค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการหักจากรางวัล0.03998 ETH
รางวัลที่เหลือให้ผู้ถือ0.35982 ETH
สิทธิไถ่ถอนเทียบเท่า ETH10.35482 ETH
ค่าก๊าซ ออกใช้จากสำรองที่เหลือ0.003 ETH
ETH สุดท้ายเมื่อสำรองหมด10.35482 ETH

คำนวณ 9.995 ETH × 4% = 0.3998 ETH ส่วนค่าธรรมเนียม 0.3998 ETH × 10% = 0.03998 ETH รางวัลสุทธิคือ 0.35982 ETH และยอดสุดท้าย 10.35482 ETH หน่วยของโทเคนสิทธิอาจไม่เท่ากับสิทธิที่คิดเป็น ETH นี้

เมื่อเทียบกับ 10 ETH เริ่มต้น เพิ่มขึ้น 0.35482 ETH หรือ 3.55% ค่าก๊าซ ลดจำนวนที่สร้างรางวัลแล้วและใช้สำรองแยกจนหมด อย่าหัก ค่าก๊าซ ออกจาก 10.35482 ETH ซ้ำ หรือหักมูลค่าดอลลาร์ของ ค่าก๊าซ ซ้ำหลังแปลงยอดนี้เป็นเงิน

แล้วตรวจดอลลาร์ที่ได้รับ

ตอนขาย ETH ราคา $2,700 ลดลง 10% จากราคาอ้างอิง ขายทั้งหมด 10.35482 ETH จ่ายค่าซื้อขาย 0.1% ของเงินจากการขายและ $15 เพื่อถอนดอลลาร์ มูลค่าขายก่อนหักคือ $27,958.014 เงินเข้าธนาคารสุดท้ายคือ $27,915.06

จาก ETH สุดท้ายถึงเงินในธนาคาร
ขั้นตอนจำนวน USD
มูลค่าอ้างอิงพอร์ตเริ่มต้น30,000.00 USD
ขายก่อนหักที่ราคาเกิดรายการจริง27,958.014 USD
ค่าซื้อขายในการขาย27.958014 USD
หลังค่าซื้อขาย27,930.055986 USD
ค่าถอนเงินตรา15.00 USD
เงินเข้าธนาคารสุดท้าย27,915.055986 USD
กำไร / ขาดทุนเทียบฐานเริ่มต้น-2,084.944014 USD

ยอดเหรียญโต 3.55% แต่ผลดอลลาร์เทียบ $30,000 คือ −$2,084.94 หรือ −6.95% ความสัมพันธ์แบบง่ายก่อนต้นทุนออกเป็นเงินคือ: ผลตอบแทนดอลลาร์ = (เหรียญสุดท้าย ÷ เหรียญเริ่มต้น) × (ราคาออก ÷ ราคาเริ่มต้น) − 1 เงินสุดท้ายในธนาคารต้องคิดค่าขายและถอนด้วย

เพื่อเทียบกับการถือเฉย ๆ อย่างเป็นธรรม ขาย 10 ETH เริ่มต้นโดยไม่สเตกที่ราคาเดียวกันและคิดค่าซื้อขายกับถอนเท่ากัน จะได้ $26,958 สเตกเพิ่ม $957.06 ในสถานการณ์นี้ แต่ทั้งสองทางยังต่ำกว่ามูลค่าดอลลาร์เริ่มต้น การชนะการถือเฉย ๆ กับการมีกำไรดอลลาร์เป็นคนละข้อสรุป

เปลี่ยนราคาออก ไม่ใช่สมมติฐานรางวัล

สถานการณ์ต่อไปคง 10.35482 ETH ค่าขาย 0.1% และค่าถอน $15 เปลี่ยนเฉพาะราคาขาย ETH นี่คือการคำนวณความไว ไม่ใช่การพยากรณ์หรือความน่าจะเป็น

ยอดสเตกเดียว ราคาขายที่เป็นไปได้สี่ระดับ
ราคาขาย ETHการเปลี่ยนราคาเงินธนาคารหลังสเตกผลตอบแทนดอลลาร์เงินธนาคารเมื่อไม่สเตก
$2,400-20%$24,811.72-17.29%$23,961.00
$2,700-10%$27,915.06-6.95%$26,958.00
$3,0000%$31,018.403.39%$29,955.00
$3,30010%$34,121.7413.74%$32,952.00

ใช้เครื่องคำนวณเพื่อดูว่าต่อให้ยอด ETH มากขึ้นก็ยังขึ้นกับราคา “ไม่สเตก” รวมต้นทุนออกเป็นเงินเท่ากัน มูลค่าอ้างอิงเริ่มต้นยังเป็น $30,000 ไม่ใช่การคาดการณ์มูลค่าอนาคต

ทดลองราคาออก

เงินธนาคารหลังสเตก

$27,915.06

เงินธนาคารเมื่อไม่สเตก

$26,958.00

กำไร / ขาดทุนเทียบมูลค่าเริ่มต้น

−$2,084.94

เงินเพิ่มเทียบกับถือเฉย ๆ

$957.06

เปลี่ยนเฉพาะราคาออก รางวัล ค่าธรรมเนียม และการไถ่ถอนสำเร็จคงเดิม ไม่ได้จำลองการพยากรณ์ ภาษี หรือความเสียหายเพิ่มเติม

เงินธนาคาร (USD)

เงินธนาคารตามราคาขาย ETHแกนนอนคือราคาขาย ETH ส่วนแกนตั้งคือเงินเข้าบัญชีธนาคารหลังหักค่าธรรมเนียมตอนออก เส้นสีน้ำเงินทึบแสดงการสเตก เส้นสีทองแบบขีดแสดงการถือเหรียญเฉย ๆ และเส้นสีเทาแบบจุดแสดงมูลค่าพอร์ตเริ่มต้น อยู่เหนือเส้นสีเทาหมายถึงกำไรในหน่วยดอลลาร์ อยู่ต่ำกว่าหมายถึงขาดทุน ปรับราคาเพื่อเปรียบเทียบทั้งสองวิธี010,00020,00030,00040,00050,0001,5002,2503,0003,7504,500

ราคาขาย ETH (USD)

เงินธนาคารหลังสเตกเงินธนาคารเมื่อไม่สเตกมูลค่าพอร์ตเริ่มต้น

วิธีอ่านกราฟนี้

แกนนอนคือราคาขาย ETH ส่วนแกนตั้งคือเงินเข้าบัญชีธนาคารหลังหักค่าธรรมเนียมตอนออก เส้นสีน้ำเงินทึบแสดงการสเตก เส้นสีทองแบบขีดแสดงการถือเหรียญเฉย ๆ และเส้นสีเทาแบบจุดแสดงมูลค่าพอร์ตเริ่มต้น อยู่เหนือเส้นสีเทาหมายถึงกำไรในหน่วยดอลลาร์ อยู่ต่ำกว่าหมายถึงขาดทุน ปรับราคาเพื่อเปรียบเทียบทั้งสองวิธี

ผลตอบแทนนี้ชดเชยราคาลงได้เท่าไร?

ตามสมมติฐานนี้ ราคา ETH ที่ได้เงินกลับมาคุ้มฐานเริ่มต้นประมาณ $2,901.55 เป็นคำตอบของ: ETH สุดท้าย × ราคาขาย × (1 − อัตราค่าซื้อขาย) − ค่าถอนเงินตรา = $30,000

เท่ากับราคาลดลงเพียงประมาณ 3.28% จาก $3,000 ตัวเลข 4% ไม่รับประกันการป้องกันราคาลด 4% ต้นทุน ฐานรางวัล และค่าขายลดส่วนเผื่อ หากผลจริงต่ำกว่าหรือขาดทุนตอนไถ่ถอน ส่วนเผื่อจะยิ่งเล็กลง

โทเคน สเตกกิงแบบมีสภาพคล่อง คือสิทธิ ไม่ใช่ ETH ดั้งเดิม

โทเคน สเตกกิงแบบมีสภาพคล่อง (LST) แทนสิทธิที่เกี่ยวกับสเตก โทเคนแบบ rebasing อาจเพิ่มจำนวนหน่วยในกระเป๋า ส่วนแบบอัตราแลกอาจคงจำนวนเดิมแต่แต่ละหน่วยแทน ETH มากขึ้น “จำนวนโทเคนไม่เพิ่ม” ไม่ได้หมายความว่าไม่มีรางวัลเสมอไป

เทียบราคาตลาดจริงกับสิทธิ ETH ที่ไถ่ถอนได้ต่อหน่วยในปัจจุบัน ไม่ใช่เทียบหนึ่ง ETH โดยอัตโนมัติ หากโทเคนสมมติหนึ่งหน่วยไถ่ถอนได้ 1.04 ETH แต่ขายได้ 1.02 ETH การขายตลาดให้การเพิ่ม 2% จากสิทธิเริ่มต้นหนึ่ง ETH แทนการเพิ่มของสิทธิ 4% ก่อนค่าธรรมเนียม ส่วนลดประมาณ 1.92% ของสิทธิปัจจุบัน

ขาย LST อาจออกได้เร็วกว่า แต่มีความเสี่ยงสภาพคล่อง spread slippage และส่วนลด การไถ่ถอนโปรโตคอลมีคิวและเงื่อนไขของตน อย่านับต้นทุนทั้งสองทางเหมือนใช้ทั้งคู่ และอย่านับรางวัล ETH ซ้ำหากรวมในยอดหรืออัตราแลกของโทเคนแล้ว

การถอนออกจากสเตกไม่ได้แปลว่ามีเงินใช้ทันที

การออกจาก Ethereum โดยตรงอาจมีคิวออก ระยะรอสิทธิถอน และการประมวลผลไปยังที่อยู่ชั้นประมวลผล พูลหรือผู้รับฝากอาจเพิ่มคิว การทำเป็นชุด ค่าธรรมเนียม หรือข้อจำกัดบัญชี ราคาอาจเปลี่ยนระหว่างขอออกกับขายจริง

การโอนอัตโนมัติจากผู้ตรวจสอบไม่ต้องให้ผู้รับทำธุรกรรม ค่าก๊าซ แต่คำขอของผู้ใช้ในชั้นประมวลผลอาจมี ค่าก๊าซ และค่าคำขอ ธุรกรรมเข้าพูลและไถ่ถอนมีต้นทุนของตน ค่าก๊าซ ในตัวอย่างเป็นของเส้นทางพูลสมมติ ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมสากลทุกการถอนโดยตรง

ตรวจทั้งเส้นทาง: ขอออก → มีสิทธิถอน → ETH ดั้งเดิมหรือสินทรัพย์อื่นไถ่ถอนได้ → ขายตลาด → ถอนเข้าธนาคาร รางวัลบนจอ คำขอที่รอ และเงินที่ได้รับแล้วเป็นสามสถานะต่างกัน เตรียมสินทรัพย์ดั้งเดิมสำหรับ ค่าก๊าซ และแผนกู้คืนที่ใช้งานได้

การหยุดทำงาน การตัดเงินสเตก และบทลงโทษเพิ่มเติมจากการไม่ทำงาน

การพลาดหน้าที่ทั่วไปอาจเสียรางวัลและถูกปรับ ส่วน การตัดเงินสเตก เป็นการตอบสนองแยกต่อข้อความขัดแย้งที่พิสูจน์ได้ เช่น ลงนามซ้ำ ผู้ตรวจสอบที่รันซ้ำโดยไม่ตั้งใจอาจทำให้เกิดได้ ไม่จำเป็นต้องเจตนาร้าย อย่าอธิบายการขัดข้องสั้น ๆ ว่าเป็น การตัดเงินสเตก อัตโนมัติ

ความเสี่ยงโปรโตคอล Ethereum ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน
เหตุการณ์ผลที่อาจเกิดคำถามเชิงปฏิบัติ
พลาดหน้าที่ผู้ตรวจสอบรายได้ลดและบางหน้าที่มีค่าปรับใครตรวจประสิทธิภาพและรับความเสียหาย?
ลายเซ็นขัดแย้งที่เข้าเกณฑ์ การตัดเงินสเตกบังคับออกและเสียเงินต้น เหตุการณ์สัมพันธ์กันอาจขยายความเสียหายป้องกันคีย์ลงนามและการสลับไปเครื่องสำรองอย่างไร?
เครือข่ายยืนยันขั้นสุดท้ายไม่ได้เป็นเวลานานกลไกบทลงโทษเพิ่มเติมจากการไม่ทำงานอาจลดยอดของผู้ตรวจสอบที่ไม่ทำงาน เพื่อช่วยให้เครือข่ายกลับมายืนยันขั้นสุดท้ายได้เงื่อนไขความเสี่ยงแยกเหตุขัดข้องเครือข่ายจากการหยุดธรรมดาหรือไม่?

นโยบายคุ้มครองของผู้ให้บริการอาจมีเพดาน ข้อยกเว้น หรือเงินไม่พอ ไม่ได้ลบเหตุการณ์โปรโตคอล อ่านว่าใครรับค่าปรับ บังคับให้ชดเชยได้หรือไม่ และข้อผิดพลาดร่วมของผู้ดำเนินการหรือซอฟต์แวร์ใดกระทบหลายผู้ตรวจสอบพร้อมกัน

ชั้นที่เพิ่มทำให้ความเสี่ยงเพิ่ม

สัญญาพูล อำนาจอัปเกรด oracle และการกำกับดูแลอาจผิดพลาดหรือถูกใช้มิชอบ ถ้ามีผู้รับฝาก ผู้ถือยังพึ่งความสามารถชำระหนี้และกฎเข้าถึงของแพลตฟอร์ม กระจายผ่านหลายหน้าจอแบรนด์ไม่ได้แปลว่ากระจายผู้ดำเนินการ สัญญา หรือผู้รับฝากที่ใช้ร่วมกัน

รีสเตกกิง เพิ่มภาระต่อระบบอื่น รางวัลเพิ่มและเงื่อนไข การตัดเงินสเตก จึงแยกจากสเตกกิง Ethereum โดยตรง กู้โดยใช้โทเคนสเตกเป็นหลักประกันเพิ่มความเสี่ยงถูกชำระบัญชี การให้กู้ จัดหาสภาพคล่อง และโปรโมชั่นโทเคนที่เรียก “staking” อาจมีแหล่งรางวัลต่างกันทั้งหมด

รางวัลจากโทเคนใหม่เพิ่มยอดผู้ถือ แต่อาจเพิ่มอุปทานหมุนเวียนด้วย ผลตอบแทนรางวัลไม่ได้เพิ่มอำนาจซื้อหรือสัดส่วนการถือครองในอุปทานโดยอัตโนมัติ สำหรับ Ethereum การเปลี่ยนอุปทานสุทธิขึ้นกับการเผาด้วย APR สเตกอย่างเดียวจึงไม่วัดการลดสัดส่วนหรือทำนายราคา

ETH, SOL และ ADA: เปรียบเทียบกฎ

ทั้งสามใช้ กลไกพิสูจน์การถือครอง แต่สิทธิผู้มอบหมายโดยตรงและขั้นตอนออกต่างกัน อย่านำโมเดล การตัดเงินสเตก และการล็อกของ Ethereum ไปใช้กับทุกเชน และอย่าถือว่า APR โทเคนสูงกว่าคือการลงทุนดอลลาร์ที่ดีกว่า

กลไกโดยตรง แยกจากผลิตภัณฑ์ของแพลตฟอร์ม
เครือข่ายแหล่งรางวัล / รายการหักการเข้าถึงและความต่างด้านความเสี่ยงเงินต้น
Ethereum / ETHการออกเพื่อฉันทามติและทิปกับ MEV ที่อาจมี ค่าผู้ให้บริการขึ้นกับเส้นทางการตรวจสอบด้วยตนเองต้องมีอย่างน้อย 32 ETH พูลเพิ่มเงื่อนไขของตน ใช้กระบวนการออกโดยตรงและการตัดเงินสเตกของโปรโตคอล
Solana / SOLรางวัลมอบหมายโดยตรงมาจากเงินเฟ้อเป็นหลัก ประสิทธิภาพและค่าคอมมิชชันผู้ตรวจสอบมีผลต่อส่วนแบ่งสิทธิถอนบัญชีสเตกสำคัญ การเปิดและปิดมีผลตามรอยต่อของรอบเอพ็อก การถอนต้องใช้เหรียญสเตกที่ไม่มีสถานะทำงานแล้ว
Cardano / ADAค่าธุรกรรมและปล่อยจากเงินสำรองที่เหลือ ต้นทุน มาร์จิน และผลงานพูลมีผลต่อรางวัลมอบหมายโดยตรงยังควบคุมการใช้จ่ายโดยไม่ล็อก เหรียญที่สเตก รางวัลตาม ข้อมูลสถานะที่บันทึกไว้ และมีความล่าช้า ไม่มี การตัดเงินสเตก ผู้มอบหมายโดยตรง

ณ การตรวจครั้งนี้ เอกสารเทคนิค Solana ระบุว่ายังไม่มี การตัดเงินสเตก ที่นำมาใช้ภายในโปรโตคอล ส่วน FAQ สาธารณะกล่าวถึงการดำเนินการพิเศษเมื่อเริ่มเครือข่ายใหม่ด้วย ไม่ใช่สัญญายกเว้นถาวรหรือรับประกันเงินต้น โทเคนพูล ผู้รับฝาก และการเปลี่ยนโปรโตคอลอนาคตต้องตรวจความเสี่ยงแยก

การไม่มี การตัดเงินสเตก สำหรับการมอบหมายโดยตรงของ Cardano ไม่ป้องกันคีย์ถูกขโมย หลอกลวง ราคาลด หรือความเสียหายจากผู้รับฝาก การใช้จ่ายเหรียญได้ยังไม่ใช่สิทธิรับรางวัลทันที เปรียบเทียบรางวัลสุทธิ สภาพคล่องจริง และความเสี่ยงราคา แทนการจัดอันดับเปอร์เซ็นต์โฆษณาสามตัว

อ่านอัตราที่แสดงก่อนนำเงินเข้า

ระบุช่วงเวลาของอัตรา โทเคนรางวัล และตัวหาร คิดจากเงินต้นฝาก เหรียญที่สเตก ที่ทำงาน หรือมูลค่า ETH ของโทเคนสิทธิที่เปลี่ยนไป? หักค่าธรรมเนียมผู้ดำเนินการแล้วหรือยัง? รวมทิปและ MEV หรือไม่? โทเคนจูงใจชั่วคราวคิดมูลค่าที่ราคาขายได้จริงหรือไม่?

จากนั้นตรวจต้นทุนเข้า รับ และออก ขั้นต่ำ ค่าซื้อขายหรือถอน และการออกปกติหรือช่วงตึงเครียด ค่าก๊าซ คงที่อาจกินสัดส่วนมากกว่าสำหรับเงินฝากเล็ก การถือสั้นอาจไม่รับรางวัลพอชดเชยรอบทั้งหมด แม้ราคา ETH ไม่เปลี่ยน

บันทึกให้ถึงเงินรับสุดท้าย

บันทึกเหรียญและมูลค่าเริ่มต้น ธุรกรรมและ ค่าก๊าซ เหรียญที่สเตก ที่เปิดใช้งานจริง รางวัลที่รับหรือสิทธิโทเคนที่เปลี่ยน การหักของผู้ดำเนินการ และการขายสุดท้าย ใช้ราคาเกิดรายการจริงแทนราคาหลักในกระเป๋า และเก็บหลักฐานธนาคารหรือยอดสินทรัพย์พร้อมใช้สุดท้าย

ถ้าซื้อจริงด้วยเงิน ให้รวมค่าฝาก แลกสกุล และซื้อก่อนสเตก หากเป้าหมายวัดด้วย ETH ให้จบที่ ETH สุทธิ ไม่สมมติว่าขายเป็นดอลลาร์ ระบุช่วงเวลาและฐานเปรียบเทียบ แยกการคำนวณภาษี เพราะกฎรางวัลและการขายขึ้นกับเขตอำนาจและสถานการณ์

รายการตรวจสอบก่อนสเตก

  1. ระบุเชนและกิจกรรมจริง: สเตกโดยตรง พูล รับฝาก รีสเตกกิง หรือผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนอื่น
  2. หาต้นทางรางวัลและสินทรัพย์ที่ใช้จ่ายรางวัล
  3. ตรวจ APR กับ APY ก่อนหักกับสุทธิ และช่วงวัด
  4. ยืนยันว่ายอดใดเข้าเกณฑ์และเริ่มสร้างรางวัลเมื่อไร
  5. ตรวจฐานค่าธรรมเนียมและอย่าหักค่าที่รวมแล้วซ้ำ
  6. สำรองสินทรัพย์ดั้งเดิมสำหรับเข้า รับ และออก
  7. ระบุอำนาจลงนาม ควบคุมถอน และอัปเกรดสัญญา
  8. อ่านเงื่อนไขค่าปรับ การตัดเงินสเตก ความเสียหายสัญญาและการรับฝาก
  9. ตรวจคิวออก สิทธิไถ่ถอน และราคาขายทางเลือกของโทเคนสิทธิ
  10. คำนวณเหรียญสุทธิและเงินที่ราคาออกหลายระดับ
  11. เทียบสเตกกับถือเฉย ๆ โดยใช้ช่วงเวลา ราคา และค่าขาออกเท่ากัน
  12. เก็บบันทึก แผนกู้คืน และเงินพร้อมใช้พอกับความต้องการ

คำถามที่ช่วยเลี่ยงข้อผิดพลาดทั่วไป

สเตกได้ ETH เพิ่มแต่ยังขาดทุนเงินได้หรือไม่?
ได้ ตัวอย่างจบที่ 10.35482 ETH แต่หลังราคาลดและค่าออกเป็นเงิน ธนาคารรับ $27,915.06 ต่ำกว่าฐานเริ่มต้น $30,000
ค่าพูล 10% หมายถึงเสีย 10% ของเงินฝากหรือไม่?
ไม่ใช่ในตัวอย่างนี้ เป็น 10% ของรางวัล เงื่อนไขจริงอาจใช้ฐานอื่นหรือเพิ่มค่า จึงควรตรวจข้อตกลง
สเตกกิงแบบมีสภาพคล่อง รับประกันออกทันทีที่มูลค่าสิทธิ ETH หรือไม่?
ไม่ สภาพคล่องตลาดและส่วนลดโทเคนมีผลต่อการขาย ส่วนไถ่ถอนโปรโตคอลมีเวลาและเงื่อนไขแยก
APR สูงสุดคือทางเลือกดีที่สุดโดยอัตโนมัติหรือไม่?
ไม่ ความเสี่ยงราคา ต้นทุน สิทธิถอน และชั้นความเสี่ยงเพิ่มอาจมากกว่าประโยชน์ของอัตราสูง คำนวณเส้นทางที่คุณทำจนจบได้จริง

พิจารณาทั้งผลลัพธ์และความเสี่ยง

นี่คือคู่มือเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำผู้ให้บริการหรือคำสัญญารายได้ ราคา อัตราผลตอบแทน ค่าธรรมเนียม และจำนวน ค่าก๊าซ ในตัวอย่างเป็นสมมติฐาน ผลลัพธ์ยังไม่รวมภาษี ราคาโทเคนและการเข้าถึงเงินอาจเปลี่ยนแปลง และสเตกกิงอาจทำให้สูญเสียเงินต้น

แหล่งข้อมูลทางการ

ตรวจสอบกลไกโปรโตคอลเมื่อ 3 ตุลาคม 2026 ตัวอย่างเป็นการคำนวณของเรา ไม่ใช่อัตราปัจจุบัน รายการสั้นด้านล่างครอบคลุมกฎหลัก ส่วนค่าธรรมเนียมและเงื่อนไขถอนของผู้ให้บริการต้องตรวจสอบแยกต่างหาก