DCA หรือซื้อ Bitcoin และ Ethereum ครั้งเดียว: การศึกษาด้วยเงินทุนเท่ากัน

คำถาม: เงินที่มีอยู่เท่ากันจะเป็นอย่างไร?

สมมติว่ามี 12,000.00 USD ก่อนซื้อคริปโตใด ๆ การซื้อครั้งเดียวใช้งบทั้งหมดที่ราคาแรกตามกำหนด การซื้อเป็นงวดหรือ dollar-cost averaging (DCA) แบ่งงบเดียวกันเป็นการซื้อตามกำหนด ในการทดสอบหลักจะซื้อเดือนละ 1,000.00 USD เป็นเวลา 12 เดือน เริ่มวันเดียวกับการซื้อครั้งเดียว

การทดลองแยกสำหรับ Bitcoin และ Ethereum ไม่ใช่พอร์ต BTC–ETH รวมกัน การเปรียบเทียบงบต่างกัน หรือการจำลองเงินที่จะได้จากเงินเดือนในอนาคต แต่ละช่วงย้อนหลังเริ่มด้วยผู้ลงทุนสมมติรายใหม่และเงินทุนที่มีอยู่เท่ากัน

เมื่อรวมทุกระยะเวลา มีการเปรียบเทียบกลยุทธ์ 910 คู่ สำหรับระยะหลัก 12 เดือน แต่ละสินทรัพย์มีวันเริ่ม 113 วัน เป้าหมายคือแสดงว่าเวลาและเส้นทางราคาทำให้ผลเปลี่ยนอย่างไร ไม่ใช่เลือกวิธีที่ควรใช้เสมอ

สองวิธีซื้อบนฐานเงินทุนเดียวกัน

การซื้อครั้งเดียวเปลี่ยนงบที่มีอยู่เป็นสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงเดียว หลังหักค่าธรรมเนียมซื้อ DCA เก็บส่วนที่ยังไม่ใช้เป็นเงินสด USD แล้วซื้อที่ราคาอ้างอิงรายเดือนถัดไป เงินสดนี้เป็นส่วนหนึ่งของทรัพย์สินผู้ลงทุนตลอดการทดสอบ

ทั้งสองวิธีถือสินทรัพย์ที่ซื้อจนถึงวันประเมินปลายทางเดียวกัน ไม่มีการกู้ ใช้เลเวอเรจ ขายก่อนกำหนด ลงทุนรางวัล staking ซ้ำ หรือเปลี่ยนกำหนดเพราะราคาขยับ การเปรียบเทียบต่อไปนี้อธิบายกลไก ไม่ได้จัดอันดับทางเลือกลงทุน

ทำไมเทียบเฉพาะคริปโตจึงไม่ครบถ้วน

ในการซื้อครั้งแรก DCA ใช้ 1,000.00 USD จ่ายค่าธรรมเนียมเทียบเท่า 1.00 USD และได้รับคริปโตมูลค่า 999.00 USD ที่ราคาอ้างอิง ยังมีเงินอีก 11,000.00 USD มูลค่าพอร์ตทั้งหมดจึงเป็น 11,999.00 USD ส่วนซื้อครั้งเดียวมีคริปโตมูลค่า 11,988.00 USD และไม่มีเงินสดเหลือหลังค่าธรรมเนียม 12.00 USD

เทียบคริปโต 999.00 USD กับคริปโต 11,988.00 USD จะซ่อนเงินสำรอง ในทางกลับกัน การเรียกเงินสดที่ไม่ให้ผลตอบแทนว่าขาดทุนก็ผิด เพราะยังเป็นเงินทุนที่รับความเสี่ยงต่างกัน ตัวชี้วัดหลักในทุกวันประเมินคือมูลค่าคริปโตบวกเงินสดคงเหลือทั้งหมด

เมื่อสิ้นสุดกรณีฐานที่ไม่มีผลตอบแทนเงินสด การซื้อทุกงวดเสร็จแล้วและเงินสดเหลือศูนย์ มูลค่าคริปโตอย่างเดียวจึงเท่ากับมูลค่ารวม การแยกเงินสดยังจำเป็นตลอดเส้นทางถึงจุดนั้น และสองมูลค่าต่างกันอีกเมื่อเก็บดอกเบี้ยสำรองเป็นเงินสดในการทดสอบความไว

กำหนดช่วงข้อมูลก่อนอ่านผลลัพธ์

เราใช้ Coin Metrics Community PriceUSD สำหรับ BTC และ ETH จากสำเนาข้อมูลที่เก็บไว้ โดยใช้ผู้ให้บริการและช่องราคาเดียวกันตลอด PriceUSD คืออัตราอ้างอิงปิดรายวันใน USD ป้ายวันที่หมายถึงการปิดของวัน UTC นั้น ไม่ควรเข้าใจว่าเป็นคำสั่งตลาดที่สำเร็จตอนเที่ยงคืนเมื่อเริ่มวัน

คลังข้อมูลที่ดึงมามีราคาถึง 2026-05-23 เดือนเต็มล่าสุดที่ทั้งสองสินทรัพย์มีร่วมกันจึงสิ้นสุด 2026-04-30 เราไม่สร้างราคาหลังจากนั้นหรือยืดช่วงด้วยเดือนที่ยังไม่ครบ การทดสอบเริ่ม 2016-01-01 ซึ่งเป็นต้นปีปฏิทินเต็มปีแรกหลังประวัติราคา ETH ที่มีในปี 2015

ข้อมูลที่เก็บจาก 2015-09-01 ถึง 2026-05-23 มีการสังเกตรายวันต่อเนื่อง 3,918 รายการต่อสินทรัพย์ รวมประวัติก่อนเริ่มที่ใช้จัดประเภทจากข้อมูลก่อนหน้า ทุกราคาที่ใช้เทียบกับสำเนาที่ดึงมาอีกครั้งแยกกัน ไม่มีราคาใดถูกแทนด้วยศูนย์ ประมาณค่าระหว่างจุด หรือเติมด้วยราคาก่อนหน้า

นี่ตรวจสอบข้อมูลที่เราใช้ ไม่ใช่ทุกการซื้อขายในตลาดที่อยู่เบื้องหลังราคาอ้างอิงของผู้ให้บริการ เป็นอนุกรมย้อนหลังที่ดึงมาภายหลัง ไม่ใช่บันทึกเวอร์ชันราคาอ้างอิงที่ผู้ลงทุนเห็นจริงในเวลานั้น สำเนาและค่าแฮชตรวจสอบไฟล์อยู่ในไฟล์งานวิจัย

กติกาปฏิทินและระยะเวลาที่ครบแล้ว

การทดสอบใหม่เริ่มวันแรกของทุกเดือน ทั้งสองวิธีใช้ราคาอ้างอิงปิดของวันนั้นซื้อครั้งแรก จากนั้น DCA ซื้อวันแรกของแต่ละเดือนที่เหลือตามกำหนด การประเมินปลายทางใช้ราคาอ้างอิงปิดของวันสุดท้ายในเดือนสุดท้ายที่กำหนด

ตัวอย่างเช่น การทดสอบ 2022-01-01 ซื้อรายเดือนตั้งแต่มกราคมถึงธันวาคม 2022 และประเมินทั้งสองพอร์ตใน 2022-12-31 นี่คือการซื้อตามกำหนด 12 ครั้ง ไม่ใช่การเติมเงินเพิ่มสิบสองเดือนหลังซื้อครั้งแรก การซื้อที่ราคาปิดเป็นแบบจำลองอ้างอิง ไม่ใช่คำสัญญาว่าคำสั่งจะได้ราคานั้น

การทดสอบ 3, 6, 12 และ 24 เดือนใช้เงินทุนและกติกาต้นทุนเดียวกันสำหรับทั้งสองสินทรัพย์ เงินจัดสรรรายเดือนคือ 4,000.00 USD, 2,000.00 USD, 1,000.00 USD และ 500.00 USD ระยะเต็มที่ยาวกว่ามีวันเริ่มที่ใช้ได้น้อยกว่า เพราะต้องมีข้อมูลหลังเริ่มมากกว่า

รวมทุกวันเริ่มตามปฏิทินที่ใช้ได้ รวมผลที่แย่ ไม่มีวันซื้อหรือวันปลายทางที่ต้องใช้หายไป จึงไม่ตัดช่วงใดออก ในระยะหลักวันเริ่มอยู่ระหว่าง 2016-01-01 กับ 2025-05-01 ช่วงรายเดือนทับซ้อนกัน เป็นการตัดสินใจเริ่มที่ต่างกัน แต่ไม่ใช่การสังเกตที่อิสระทางสถิติ

ค่าธรรมเนียมมาจากงบ ไม่ใช่เงินเพิ่ม

กรณีฐานคิด 0.10% ต่อการซื้อ โดยหักจากสินทรัพย์ที่ได้รับ เงินจัดสรรรวม A ที่ราคา P จึงเพิ่มหน่วยสุทธิ A × (1 − f) ÷ P เงินจัดสรรออกจากเงินสดเต็มจำนวน ค่าธรรมเนียมลดหน่วยที่ได้รับ ไม่มีการใช้เงินนอกงบเริ่มต้น

ด้วยเงินจัดสรร 1,000.00 USD จำนวน 12 ครั้ง DCA จ่ายต่อครั้ง 1.00 USD และรวมเทียบเท่า USD 12.00 USD ซื้อครั้งเดียวจ่าย 12.00 USD ครั้งเดียว อัตราร้อยละคงที่ของเงินรวมเท่ากันไม่ได้เพิ่มเพียงเพราะมีคำสั่งมากขึ้น จำนวนหน่วยสินทรัพย์ที่ใช้จ่ายคอมมิชชันเปลี่ยนตามราคาซื้อ และเวลาที่เก็บค่าธรรมเนียมก็ต่างกัน

สมมติฐาน 0.10% อ้างอิงอัตราสปอตมาตรฐานที่ Binance เผยแพร่สำหรับผู้ใช้ทั่วไป ตรวจสอบเมื่อ 2026-10-03 ไม่ใช่การสร้างประวัติของตลาดนั้น ไม่ได้อ้างว่าเปิดทำการในทุกปีที่ทดสอบ และไม่ใช่ค่าธรรมเนียมของทุกบัญชี คู่ซื้อขาย ส่วนลด หรือบริการซื้อสำหรับรายย่อย แหล่งราคาและตัวอย่างค่าธรรมเนียมเป็นคนละข้อมูลนำเข้า

ราคาอ้างอิงรายวันไม่มีอนุกรมราคาเสนอซื้อและขายย้อนหลังครบ เราไม่สร้างสเปรดหรือการสำเร็จของคำสั่ง กรณีฐานไม่รวมสเปรด สลิปเพจ ค่าฝาก ถอน และเครือข่าย การทดสอบความไวภายหลังเพิ่มต้นทุนที่ระบุชัดว่าเป็นสมมติ การประเมินตีมูลค่าสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงโดยไม่ขาย จึงไม่ใช่เงินสดที่ได้รับหลังค่าธรรมเนียมออก

สูตรที่ทำให้การเปรียบเทียบสอดคล้องกัน

ให้ C เป็นเงินทุนเริ่มต้น H เป็นจำนวนการซื้อรายเดือน A = C ÷ H f เป็นสัดส่วนค่าธรรมเนียมซื้อ Pᵢ เป็นราคาในการซื้อ i และ Pₜ เป็นราคาเมื่อประเมิน หลังซื้อ k ครั้ง Q คือผลรวมหน่วยสุทธิที่ได้จริง เงินสดยังไม่ใช้คือ C − kA ในกรณีฐานที่ไม่มีผลตอบแทนเงินสด

ซื้อครั้งเดียว: Q = C(1 − f) ÷ P₀ DCA: Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ สำหรับการซื้อ k ครั้งที่เสร็จแล้ว ในทุกวัน V = Q × Pₜ + เงินสด ผลตอบแทนพอร์ตคือ (V ÷ C − 1) × 100 ตัวหารยังเป็นเงินทุนเริ่มต้นเดียวกันสำหรับสองวิธี

ส่วนต่างแบบจับคู่คือ V_DCA − V_LS หารด้วย C แล้วคูณ 100 จะเป็นส่วนต่างหน่วยจุดเปอร์เซ็นต์ของงบเริ่มต้น ไม่ใช่ร้อยละที่ DCA สูงกว่าอีกพอร์ต ส่วนต่างภายใน 0.01 USD จัดว่าเสมอ

ไฟล์ดาวน์โหลดเก็บทุกการซื้อ ยอดสินทรัพย์สุทธิ ยอดเงินสด มูลค่าพอร์ตรายวัน และผลปลายทาง มีการสร้างการคำนวณใหม่อย่างอิสระจากราคาเก็บไว้ด้วยจำนวนตรรกยะที่เที่ยงตรง ไม่ได้ยอมรับเพียงเพราะสคริปต์คำนวณเสร็จโดยไม่รายงานข้อผิดพลาด

Bitcoin: ทุกวันเริ่มระยะสิบสองเดือน

สำหรับ BTC DCA มีมูลค่าปลายทางสูงกว่าใน 33 จาก 113 ช่วง หรือ 29.20% ซื้อครั้งเดียวสูงกว่าใน 80 ช่วง หรือ 70.80% เสมอ 0 ครั้งตามกติกาหนึ่งเซนต์ นี่เป็นสัดส่วนบรรยายตัวอย่างย้อนหลัง ไม่ใช่ความน่าจะเป็นของการซื้อในอนาคต

ส่วนต่างแบบจับคู่เฉลี่ยคือ −9,770.62 USD มัธยฐานคือ −4,998.22 USD เทียบกับเงินทุนเริ่มต้น ส่วนต่างคือ −81.42 จุดเปอร์เซ็นต์ และ −41.65 จุดเปอร์เซ็นต์ ตารางเต็มยังแสดงค่าเฉลี่ย มัธยฐาน ต่ำสุด และสูงสุดของแต่ละกลยุทธ์ เพื่อไม่ย่อการเปรียบเทียบเหลือค่าเฉลี่ยเดียว

ส่วนต่างแบบจับคู่ติดลบมากที่สุดคือ −83,628.08 USD เมื่อเริ่ม 2016-12-01 ค่าบวกมากที่สุดคือ 7,698.87 USD เมื่อเริ่ม 2022-04-01 ค่าลบหมายถึงซื้อครั้งเดียวจบด้วยเงินทุนมากกว่า ค่าบวกอาจเกิดได้แม้ทั้งสองพอร์ตขาดทุน

Ethereum: ราคาและผลของตัวเอง

สำหรับ ETH DCA จบสูงกว่าใน 37 จาก 113 ช่วง หรือ 32.74% ซื้อครั้งเดียวจบสูงกว่าใน 76 ช่วง หรือ 67.26% และเสมอ 0 ครั้ง ตัวเลขมาจากการซื้อ ETH และราคา ETH ไม่ใช่ผล Bitcoin ที่เปลี่ยนชื่อ

ส่วนต่างแบบจับคู่เฉลี่ยคือ −38,220.41 USD ส่วนมัธยฐานคือ −2,716.15 USD หรือ −318.50 จุดเปอร์เซ็นต์ และ −22.63 จุดเปอร์เซ็นต์ ของเงินทุนเริ่มต้น ช่องว่างใหญ่ระหว่างค่าเฉลี่ยกับมัธยฐานสะท้อนตัวอย่างที่ไม่สม่ำเสมอมาก ช่วงเติบโต ETH ระยะแรกให้มูลค่าสูงมาก ซึ่งยังอยู่ในการคำนวณ ไม่ได้ตัดออกให้ผลดูเรียบร้อยขึ้น

ช่วงส่วนต่างแบบจับคู่เริ่มจาก −996,450.47 USD ที่ 2017-02-01 ถึง 12,932.90 USD ที่ 2016-06-01 ช่วงนี้เป็นส่วนหนึ่งของข้อค้นพบ ไม่ได้กำหนดว่าราคา สภาพคล่อง หรือผลตอบแทนลงทุนที่ทำได้จริงในอนาคตจะเป็นเท่าใด

การกระจายผลลัพธ์วัดอะไรจริง ๆ

กราฟตามวันเริ่มแสดงส่วนต่างพอร์ตแบบจับคู่ของผู้ลงทุนสมมติรายใหม่แต่ละราย ไม่ใช่ประวัติยอดของคนเดียวที่เติมเงินต่อเนื่อง ฮิสโตแกรมนับส่วนต่างในช่วงคงที่ โดยเปิดปลายช่วงหางเพื่อไม่ตัดหรือทิ้งผลสุดโต่ง

ค่าเฉลี่ยไวต่อกำไรหรือขาดทุนที่ใหญ่มาก มัธยฐานคือค่าตรงกลางหลังเรียงลำดับ มัธยฐานส่วนต่างแบบจับคู่คำนวณจากส่วนต่างของวันเริ่มเดียวกัน การลบมัธยฐานแยกของสองกลยุทธ์มักได้คำตอบต่างกัน

สัดส่วนจบสูงกว่าที่มากในอดีตก็ไม่ได้พิสูจน์ว่าทางเลือกนั้นดีกว่าในอนาคต แต่ละช่วงใช้วันตลาดหลายวันซ้ำกัน BTC และ ETH ถูกเลือกในฐานะสินทรัพย์ที่ยังอยู่รอด และมีเพียงช่วงประวัติศาสตร์หนึ่งช่วง เราไม่รายงานช่วงความเชื่อมั่นหรือโอกาสสำเร็จในอนาคตราวกับเป็นการสุ่มอิสระ

ส่วนต่างจับคู่อาจต่ำกว่า −100.00 จุดเปอร์เซ็นต์ เพราะกำไรซื้อครั้งเดียวอาจมากกว่างบเริ่มหลายเท่า เป็นช่องว่างระหว่างผลตอบแทน ไม่ได้อ้างว่าพอร์ตคริปโตที่ไม่ใช้เลเวอเรจเสียเกินเงินทุนทั้งหมด ต้องอ่านส่วนต่าง ETH สุดโต่งในกราฟด้วยความหมายนี้

เปรียบเทียบทุกระยะเวลาอย่างครบถ้วน

ตารางรวมทุกช่วง 3, 6, 12 และ 24 เดือนที่ครบสำหรับแต่ละสินทรัพย์ เงินทุนเป็น 12,000.00 USD เสมอ การเปลี่ยนระยะเวลาเปลี่ยนเงินซื้อแต่ละครั้งและเวลาถือเงินสด ทุกส่วนต่างใช้ทิศทาง DCA ลบซื้อครั้งเดียว

จำนวนวันเริ่มที่มีคือ 122, 119, 113 และ 101 ต่อสินทรัพย์ สองกลยุทธ์และสองสินทรัพย์ใช้วันเดียวกันที่เข้าเกณฑ์ในแต่ละระยะ ระยะต่างกันมีวันเริ่มสุดท้ายต่างกัน การเทียบแถวเฉลี่ยจึงไม่ได้แยกผลของระยะเวลาอย่างเดียว

ไม่มีแถวใดเป็นผลตอบแทนทบต้นข้ามทุกวันเริ่ม หรือผู้ลงทุนคนเดียวที่ถือหลายร้อยพอร์ตพร้อมกัน เป็นการเปรียบเทียบสมมติซ้ำด้วยงบเท่ากัน ตารางซื้อที่ยาวกว่าไม่ได้ปลอดภัยหรือให้กำไรมากกว่าโดยอัตโนมัติ

ตัวอย่างตามปฏิทิน ไม่เลือกเฉพาะจังหวะซื้อที่ชนะ

เรากำหนดกติกาตัวอย่างง่าย ๆ ไว้ก่อน คือวันแรกของแต่ละปีตั้งแต่ 2018 ถึง 2023 ใช้กำหนด 12 เดือนและประเมินวันสุดท้ายของปีนั้น จึงรวมเส้นทางราคาต่างกันโดยไม่เลือกเพราะวิธีใดชนะ ตัวอย่างเหล่านี้เสริมข้อมูลจากการทดสอบทั้งหมด ไม่ได้แทนที่ข้อมูลนั้น

ราคาในตารางคือราคาอ้างอิงย้อนหลังเดียวกับการคำนวณ หน่วยเป็นยอดสุทธิหลังค่าธรรมเนียมซื้อ สองพอร์ตใช้ 12,000.00 USD จ่ายค่าธรรมเนียมซื้อรวมเทียบเท่า 12.00 USD และจบด้วยเงินสดศูนย์ในกรณีฐาน วันที่แสดงวันเริ่มและวันประเมินปลายทางร่วมกัน

ตัวอย่าง Bitcoin ในปีต่าง ๆ

เทียบราคาเริ่มและปลายทางกับยอดสินทรัพย์สุดท้ายทั้งสองวิธี จำนวนสุดท้ายของ DCA ขึ้นกับทุกราคาซื้อระหว่างทาง ส่วนซื้อครั้งเดียวกำหนดจำนวนจากราคาแรก คอลัมน์ส่วนต่างเทียบพอร์ตทั้งหมดวันเดียวกัน แม้ผลทั้งสองติดลบ

ราคาเมื่อจบที่สูงขึ้นอย่างเดียวไม่ได้ตัดสินว่าวิธีใดชนะ เส้นทางระหว่างจุดต้นกับปลายก็สำคัญ ราคาปลายทางลดลงไม่ได้พิสูจน์ว่าทยอยซื้อหลีกเลี่ยงขาดทุนได้ บันทึกซื้อครบและเส้นทางรายวันอยู่ในไฟล์งานวิจัย

ตัวอย่าง Ethereum ในปีเดียวกัน

ETH ใช้วัน เงินทุนเริ่มต้น และกำหนดเหมือน BTC ทุกอย่าง แต่ใช้ราคาของตัวเอง การตรึงวันที่ทำให้เห็นว่าสินทรัพย์ทั้งสองเดินคนละเส้นทางตรงไหน จึงต้องประเมินผล ETH แยกต่างหาก

ป้ายภาวะราคาอธิบายการเปลี่ยนแปลงที่เห็นหลังช่วงจบ ไม่ใช่ข้อมูลที่รู้เมื่อซื้อครั้งแรก กติกาป้ายเหล่านี้โดยละเอียดอยู่ภายหลังในการศึกษา

บันทึกซื้อ Bitcoin ครบ: เริ่มในปี 2022

วันที่ 2022-01-01 ราคาอ้างอิง BTC คือ 47,560.00938165 USD ซื้อครั้งเดียวได้ 0.25206051 BTC หลังค่าธรรมเนียมเทียบเท่า 12.00 USD เงิน DCA งวดแรก 1,000.00 USD ได้ 0.02100504 BTC หลังค่าธรรมเนียม 1.00 USD และเหลือเงินสด 11,000.00 USD

บันทึกมีการซื้อ DCA ครบ 12 ครั้ง แต่ละแถวแสดงราคาเดือนนั้น เงินจัดสรรรวม ค่าธรรมเนียมเทียบเท่า หน่วยสุทธิที่ซื้อ ยอดหน่วยสุทธิสะสม และเงินสดเหลือ งบรวมค่าธรรมเนียมอยู่แล้ว เงินสดจึงลดเท่าเงินจัดสรรรวม ไม่ใช่เงินนั้นบวกค่าธรรมเนียมเพิ่ม

ที่ราคาปลายทางร่วมกัน 16,524.21780245 USD ใน 2022-12-31 DCA มี 0.45391738 BTC มูลค่า 7,500.63 USD ซื้อครั้งเดียวมี 0.25206051 BTC มูลค่า 4,165.10 USD เมื่อไม่มีเงินสดเหลือ นี่คือมูลค่าพอร์ตทั้งหมดด้วย

DCA จบสูงกว่า 3,335.53 USD แต่ขาดทุนจากงบเริ่มต้น 4,499.37 USD หรือ −37.49% ซื้อครั้งเดียวขาดทุน 7,834.90 USD หรือ −65.29% ชนะเมื่อเทียบกันไม่ได้แปลว่าลงทุนแล้วมีกำไร

บันทึก Ethereum ครบภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน

วันเริ่มเดียวกัน ราคาอ้างอิง ETH คือ 3,761.05964027 USD ซื้อครั้งเดียวได้ 3.18739960 ETH DCA งวดแรกได้ 0.26561663 ETH และเหลือสำรอง 11,000.00 USD เท่ากัน อัตราค่าธรรมเนียมและยอดรวมเทียบเท่าดอลลาร์ไม่เปลี่ยน

หลังซื้อ 12 งวด DCA มี 6.50361942 ETH ที่ราคา 1,195.33087931 USD ใน 2022-12-31 พอร์ตทั้งหมดมีมูลค่า 7,773.98 USD เทียบกับ 3,810.00 USD ของซื้อครั้งเดียว ทั้งคู่ไม่มีเงินสดเหลือ

DCA ได้เปรียบแบบจับคู่ 3,963.98 USD แต่ยังเสียเงินทุนเริ่มต้น 4,226.02 USD หรือ −35.22% ซื้อครั้งเดียวเสีย 8,190.00 USD หรือ −68.25% นี่เป็นการคำนวณ ETH โดยไม่บวกรางวัล staking

ติดตามเงินสดระหว่างปี

ข้อมูล ณ สิ้นเดือนแรกของตัวอย่าง BTC ปี 2022 แสดงว่าตัวหารสำคัญอย่างไร วันที่ 2022-01-31 คริปโตอย่างเดียวของ DCA มีมูลค่า 807.91 USD พร้อมเงินสด 11,000.00 USD พอร์ตเต็มมี 11,807.91 USD พอร์ตซื้อครั้งเดียวมี 9,694.92 USD วันเดียวกัน

มองแต่คริปโตจะได้การเปรียบเทียบต่างไปมาก ผู้ลงทุนยังเป็นเจ้าของสำรองและใช้ซื้อที่เหลือตามกำหนดได้ สิ้นเดือนสาม DCA เหลือ 9,000.00 USD เดือนหก 6,000.00 USD หลังเดือนสิบเอ็ด 1,000.00 USD และหลังเดือนสิบสองศูนย์

ตารางแยกมูลค่าคริปโตอย่างเดียวจากมูลค่าพอร์ตทั้งหมดสำหรับสองสินทรัพย์ในห้าวันตรวจร่วมกัน ไฟล์มีการประเมินทุกวัน ไม่ใช่แค่วันที่เหล่านี้ เงินสดในแบบจำลองเป็น USD ปกติ ไม่ใช่ stablecoin บัญชีให้กู้ หรือผลิตภัณฑ์ธนาคารที่สมมติไว้

ผลตอบแทนปลายทางไม่บอกเส้นทางความเสี่ยงทั้งหมด

เราคำนวณการลดลงจากจุดสูงสุดที่มากที่สุดของพอร์ตรายวันซึ่งรวมเงินสดด้วย เป็นการลดลงมากที่สุดจากจุดสูงสุดก่อนหน้าไปยังมูลค่าปิดรายวันภายหลังภายในช่วง งบเริ่มต้นเป็นจุดสูงสุดแรก เพื่อไม่ซ่อนค่าธรรมเนียมซื้อ

ตาราง 12 เดือนให้ค่าเฉลี่ย มัธยฐาน และการลดลงจากจุดสูงสุดที่แย่ที่สุดของแต่ละวิธีและสินทรัพย์ ถือเงินสดในช่วงแรกอาจลดความเสี่ยงตลาด แต่ DCA ยังขาดทุนมากหลังซื้อ ค่าเฉลี่ยการลดลงย้อนหลังที่ต่ำกว่าไม่รับประกันว่าจะต่ำกว่าในทุกช่วงหรือการลงทุนอนาคต

ตัวอย่างปี 2022 การลดลงสูงสุดของ BTC คือ 41.21% สำหรับ DCA และ 66.90% สำหรับซื้อครั้งเดียว ส่วน ETH คือ 41.53% และ 74.09% ต่างจากผลตอบแทนสุดท้าย เพราะพอร์ตอาจขึ้น ลง และฟื้นบางส่วนก่อนจบ ไม่ได้จำลองขาดทุนระหว่างวัน ความล้มเหลวในการดูแลสินทรัพย์ หรือความเสี่ยงผู้ให้บริการเงินสด

จุดเริ่มและจบเดียวกันอาจซ่อนลำดับราคาต่างกัน

ตารางถัดไปตั้งใจเป็นสมมติ ไม่ใช่ข้อมูลย้อนหลัง BTC หรือ ETH ใช้เงินทุน 12,000.00 USD เท่ากัน แต่ซื้อสี่ครั้ง ครั้งละ 3,000.00 USD ด้วยค่าธรรมเนียมฐาน 0.10% สามเส้นทางเริ่ม 100.00 USD และจบ 200.00 USD แต่ราคาซื้อระหว่างทางต่างกัน

ซื้อครั้งเดียวได้จำนวนและมูลค่าจบเท่ากันทั้งสามเส้นทางที่มีต้นและปลายเดียวกัน DCA ซื้อจำนวนต่างกันเพราะหารเงินจัดสรรด้วยราคาต่างกัน ลดชั่วคราวแล้วฟื้นอาจได้หน่วยมากกว่า ซื้อภายหลังราคาสูงกว่าอาจได้น้อยกว่า

นี่คือการอธิบายทางคณิตศาสตร์ว่าผลขึ้นกับลำดับราคา ไม่ใช่หลักฐานว่าเส้นทางนั้นจะเกิด เส้นทางที่สี่ซึ่งลดต่อเนื่องมีราคาจบต่างกัน แสดงว่าข้อได้เปรียบสัมพัทธ์ของ DCA เกิดพร้อมขาดทุนมากได้

ราคาขึ้นเร็วส่งผลต่อสำรองที่ยังไม่ลงทุนอย่างไร

ในเส้นทางสมมติที่ขึ้น เงิน DCA งวดหลังซื้อได้น้อยลงเมื่อราคาสูงขึ้น ซื้อครั้งเดียวลงทุนในสินทรัพย์เต็มส่วนแล้ว มูลค่าจบคือ 17,782.20 USD ของ DCA และ 23,976.00 USD ของซื้อครั้งเดียว ส่วนต่าง DCA ลบซื้อครั้งเดียวคือ −6,193.80 USD

เงินสดไม่ได้หายไป แต่ตั้งใจเก็บไว้นอกสินทรัพย์ตอนราคาขึ้น แล้วใช้ซื้อภายหลัง นี่เกิดต้นทุนค่าเสียโอกาสในเส้นทางนี้ ไม่ได้พิสูจน์ว่าลงทุนทันทีได้รับรางวัลเสมอ หรือว่าตลาดถัดไปจะขึ้น

ราคาลงหลังซื้อครั้งแรกเปลี่ยนอะไร

ในเส้นทางสมมติที่ลง DCA งวดหลังได้หน่วยมากขึ้นที่ราคาต่ำลง มูลค่าจบคือ 8,866.13 USD เทียบกับ 5,994.00 USD ของซื้อครั้งเดียว ทั้งสองต่ำกว่า 12,000.00 USD ผลตอบแทนจบของ DCA คือ −26.12% ของซื้อครั้งเดียวคือ −50.05%

ทยอยซื้อเปลี่ยนเวลาที่งบรับความเสี่ยง ไม่ได้กำหนดราคาขั้นต่ำให้ BTC หรือ ETH ไม่ได้ป้องกันลงต่อ และไม่รับประกันว่าราคาเข้าซื้อเฉลี่ยสุดท้ายต่ำกว่าราคาตลาด เมื่อลงทุนแล้ว หน่วยเหล่านั้นยังรับความเสี่ยงสินทรัพย์

ราคาซื้อเฉลี่ยและเวลาที่อยู่ในตลาด

ราคาซื้อเฉลี่ย DCA ถ่วงน้ำหนักด้วยหน่วยสุทธิที่ซื้อ เท่ากับเงินใช้ซื้อคริปโตไม่รวมค่าธรรมเนียมหารด้วยหน่วยสุทธิที่ได้ เมื่อเงินจัดสรรสุทธิเท่ากัน ค่านี้เป็นค่าเฉลี่ยฮาร์มอนิกของราคาซื้อ ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยเลขคณิต รวมค่าธรรมเนียมแล้วได้ต้นทุนซื้อทั้งหมดต่อหน่วยสุทธิอีกค่าหนึ่ง

สำหรับ BTC ปี 2022 สองราคานี้คือ 26,410.09264416 USD และ 26,436.52917334 USD ราคาซื้อเฉลี่ยต่ำกว่าอธิบายหน่วยมากกว่าในตัวอย่างนี้ แต่ไม่วัดผลตอบแทนเงินทุนทั้งหมด เงินสดและวันประเมินยังต้องอยู่ในการเปรียบเทียบ

ภายใต้กำหนดนั้น ดอลลาร์หนึ่งของเงินซื้อ DCA ที่ถ่วงน้ำหนักตามเงินจัดสรรรับความเสี่ยงสินทรัพย์ 197.5 วันก่อนประเมินจบ เทียบกับ 364 วันของซื้อครั้งเดียว เป็นมาตรวัดเวลา ไม่ใช่ประสิทธิภาพปรับด้วยความเสี่ยง งวดหลังเผชิญทั้งขึ้นและลงเป็นเวลาสั้นกว่า

ผลตอบแทนปรับเป็นรายปีในไฟล์แสดงเฉพาะช่วง 12 และ 24 เดือน โดยใช้เงินทุนทั้งหมดที่มีตอนเริ่มและจำนวนวันที่ผ่านจริง เป็นการปรับมาตรฐานทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่การพยากรณ์ เราไม่ใช้ผลตอบแทนถ่วงน้ำหนักตามเงินเติมเข้าราวกับสำรอง DCA มาจากภายนอกภายหลัง

ภาวะราคาที่นิยามชัดและกำหนดล่วงหน้า

ป้ายภาวะหลักอธิบายการเปลี่ยนราคาอ้างอิงที่จบแล้ว เติบโตแรงคืออย่างน้อย 50.00% ลดลงคือการเปลี่ยนไม่เกิน −30.00% ช่วงอื่นเป็นกลุ่มผสมหรือกึ่งกลาง สามกลุ่มไม่ซ้ำกันและครอบคลุมทุกวันเริ่มระยะหลักของแต่ละสินทรัพย์

ตัวบ่งชี้บริบทสองตัวใช้ราคาอ้างอิงเริ่มกับราคาก่อนหน้า หลังลดลงมากหมายถึงราคาเริ่มต่ำกว่าราคาปิดสูงสุดใน 90 วันก่อนอย่างน้อย 30.00% ผันผวนสูงหมายถึงผลตอบแทนลอการิทึมรายวัน 90 ค่าก่อนหน้า มีความผันผวนตัวอย่างปรับเป็นรายปีอย่างน้อย 80.00% โดยใช้ตัวคูณมาตราส่วน 365 วัน

ตัวบ่งชี้จากอดีตอาจซ้อนกันเองและซ้อนกลุ่มภาวะช่วงหลังเริ่ม จึงห้ามบวกจำนวนเป็นยอดรวมเดียว ป้ายช่วงหลังเริ่มอาศัยข้อมูลที่รู้ภายหลัง ไม่ใช่สัญญาณซื้อ เกณฑ์และวันตัวอย่างกำหนดก่อนอ่านผลกลยุทธ์ ไม่ได้ปรับให้วิธีที่ต้องการชนะ

ตารางภาวะแสดงว่าผลอาจต่างกันตามสภาพราคา แต่ไม่ได้สร้างกฎพยากรณ์ที่ใช้ได้ เลือกกลุ่มขึ้นหรือลงก่อนซื้อจะต้องรู้เส้นทางราคาอนาคต แม้ได้เปรียบมากในกลุ่มเชิงบรรยายก็ไม่ใช่คำพยากรณ์

ความไว: สมมติฐานใดเปลี่ยนการเปรียบเทียบ?

เราทดสอบซ้ำทุกวันเริ่ม 12 เดือนสำหรับสองสินทรัพย์ด้วยหกกรณีต้นทุนและเงินสด กรณีไม่มีค่าธรรมเนียม ฐาน 0.10% และอัตราสูงกว่า 1.00% ใช้กติกาเปอร์เซ็นต์เดียวกันกับสองวิธี การเปลี่ยนตามสัดส่วนปรับจำนวนหน่วยที่ได้ จึงไม่ได้ลงโทษวิธีที่ซื้อบ่อยกว่าโดยอัตโนมัติ

กรณีค่าคงที่เพิ่ม 1.00 USD ต่อการซื้อจากเงินจัดสรรเดียวกัน ก่อนหักค่าธรรมเนียมเปอร์เซ็นต์จากสินทรัพย์ที่ได้ ค่าธรรมเนียมรวมเทียบเท่าเป็น 23.99 USD สำหรับ DCA และ 13.00 USD สำหรับซื้อครั้งเดียว คำสั่งมากขึ้นสร้างค่าใช้จ่ายเพิ่มจริงแล้ว และอาจเปลี่ยนทรัพย์สินสุดท้ายผ่านเส้นทางราคา

กรณีผลตอบแทนสำรองสมมติว่าเงินสด USD เติบโตด้วยอัตราผลตอบแทนรายปีที่มีผลจากการทบต้น 4.00% กำหนดเป็นข้อมูลตัวอย่างเมื่อ 2026-10-03 ไม่ใช่อนุกรมดอกเบี้ยเงินฝากย้อนหลังหรือผลตอบแทนเงินสดสากล ดอกเบี้ยทบต้นบนสำรองที่ลดลงโดยใช้วันผ่านจริงหาร 365.25 คงอยู่ในเงินสด และไม่เพิ่มเงินซื้อตามกำหนด

กรณีต้นทุนการซื้อทำให้ราคาซื้อทุกครั้งสูงกว่าอ้างอิง 0.10% เป็นสมมติฐานราคาเสียเปรียบสม่ำเสมอเพื่อทดสอบ ไม่ใช่การสร้างสเปรดหรือสลิปเพจย้อนหลัง ตารางเปลี่ยนข้อมูลครั้งละตัวและคงวัน ราคาสินทรัพย์ กับเงินทุน ไม่ได้ค้นหาอัตราที่ทำให้วิธีที่ชอบชนะ

เมื่อใช้ผลตอบแทนสำรองตัวอย่าง จำนวนครั้งที่ DCA จบสูงกว่าเปลี่ยนจาก 33 เป็น 34 สำหรับ BTC และจาก 37 เป็น 38 สำหรับ ETH ช่วยให้ DCA ดีกว่ารุ่นไม่มีผลตอบแทนเพราะกำหนดนี้ถือเงินสด ไม่ได้ทำให้อัตราทดสอบกลายเป็นโอกาสลงทุนที่สังเกตจริง

กำหนดการตัดสินใจมีมิติทางจิตวิทยา

ผู้ลงทุนบางคนอาจทำตามการตัดสินใจเล็กที่วางแผนไว้ได้ง่ายกว่าใช้เงินทั้งหมดครั้งเดียว คนอื่นอาจต้องการลงทุนทันทีเมื่อเลือกเงินทุนที่จะจัดสรรแล้ว เป็นลักษณะการตัดสินใจ ไม่ใช่ผลตอบแทนเพิ่มที่บวกในแบบจำลองได้

เปลี่ยนหรือหยุดกำหนดตอนราคาลงจะเป็นกลยุทธ์อื่น เช่นเดียวกับลงทุนเงินเดือนใหม่ทุกเดือนทันทีที่ได้รับ กรณีหลังไม่มีเงินสดสำรองทั้งหมดอยู่ก่อน จึงไม่ควรสับสนกับเลื่อนลงทุนเงินที่มีอยู่แล้ว

ตารางกลไกต้นเรื่องช่วยแยกเวลา เงินสด การดำเนินการ และความเสี่ยง ไม่มีวิธีใดลบความจำเป็นในการเลือกงบ สินทรัพย์ วิธีเก็บรักษา และขาดทุนที่ยอมรับได้ กิจวัตรอาจช่วยทำตามการตัดสินใจ แต่รับประกันผลไม่ได้

ข้อจำกัดที่ยังแสดงคู่กับผลลัพธ์

งานวิจัยครอบคลุมสองสินทรัพย์ที่อยู่รอดและผู้ให้บริการราคาอ้างอิงหนึ่งรายในช่วงประวัติศาสตร์ที่กำหนด ไม่เป็นตัวแทนคริปโตที่ล้มเหลวหรือทุกตลาด ช่วงเริ่มซ้อนกัน กติกาวันเป็นรายเดือน และเปลี่ยนวันซื้อ ระยะเวลา หรือวันประเมินสุดท้ายอาจเปลี่ยนการกระจายผล

ราคาอ้างอิงปิดรายวันสร้างการซื้อจริง สเปรดในอดีต ผลกระทบตลาด ข้อจำกัดสภาพคล่อง ระบบหยุด หรือขาดทุนระหว่างวันไม่ได้ เราใช้ค่าธรรมเนียมเปรียบเทียบคงที่ตลอดอดีต แทนสร้างค่าของบัญชีเฉพาะ คลังอาจมีการแก้ข้อมูลจากผู้ให้บริการและไม่ใช่ชุดเวอร์ชันที่มีในเวลาจริง

เงินสดกรณีฐานไม่มีผลตอบแทน ผลตอบแทนกรณีความไวเป็นสมมติ ไม่มีภาษี ค่าบัญชีเงินสด หรือเหตุการณ์เครดิต มูลค่าเป็น USD ตัวเงิน ไม่ปรับเงินเฟ้อหรือแปลงสกุล ไม่รวม ETH staking เพราะเพิ่มเข้าไปจะเทียบกลไกรายได้อีกแบบพร้อมเวลาเข้าซื้อ ภาษีขึ้นกับเขตอำนาจและกติกาธุรกรรม จึงไม่แสดงผลหลังภาษีสากล

มูลค่าปลายทางตีสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิง ไม่มีขายสุดท้าย ค่าขาย ถอน หรือเปลี่ยนเป็นยอดบัญชีธนาคาร การทดลองยังสมมติว่าซื้อเศษหน่วยได้โดยไม่มีขั้นต่ำคำสั่งหรือข้อจำกัดการปัดเศษ ความละเอียดคณิตศาสตร์ของการคำนวณไม่ควรถูกมองเป็นความละเอียดของการจำลองบัญชีจริง

วิธีทำซ้ำงานวิจัย

ไฟล์ดาวน์โหลดมีราคารายวันเก็บไว้ การระบุแหล่ง กติกาแบบจำลอง สคริปต์คำนวณ ผลทุกวันเริ่ม ทุกการซื้อ DCA เส้นทางรายวันรวมเงินสด ผลความไว และค่าแฮชตรวจสอบไฟล์ การทำซ้ำใช้สำเนาเก็บไว้ เพื่อให้การแก้ข้อมูลภายหลังไม่เปลี่ยนตัวเลขที่เผยแพร่โดยเงียบ ๆ

ตรวจราคาต้นทางว่ามีวันเรียงและไม่ซ้ำ ค่าบวกที่เป็นจำนวนจำกัด แล้วเทียบกับการดึงครั้งที่สอง ตรวจคำนวณอิสระครอบคลุมการเทียบฐาน 910 คู่ การซื้อ 9,720 ครั้ง บันทึกพอร์ตรายวัน 295,840 รายการ และการเทียบความไว 1,356 คู่ รวมสถิติและการลดลงจากจุดสูงสุด

กราฟและค่าตารางมาจากผลที่ตรวจชุดเดียวกัน ค่าเฉลี่ยและมัธยฐานใช้ข้อมูลไม่ปัดเศษ ปัดเฉพาะการแสดง ข้อมูลพื้นฐาน Coin Metrics Community คงสัญญาอนุญาต CC BY-NC 4.0 และการระบุแหล่ง การเลือกช่วงวันกับการคำนวณงานวิจัยของเราแสดงแยกไว้

อ่านผลของเงินทุนทั้งหมดก่อนเลือกเรื่องเล่า

DCA กับซื้อครั้งเดียวเป็นสองวิธีกระจายความเสี่ยงของเงินทุนเดียวกันตามเวลา ทยอยซื้อเปลี่ยนราคาเข้าและเวลาที่เงินแต่ละงวดอยู่ในสินทรัพย์ ซื้อครั้งเดียวรวมการตัดสินใจที่ราคาแรก ไม่มีคำอธิบายใดให้ผู้ชนะที่รับประกัน

ในตัวอย่างย้อนหลังนี้ ซื้อครั้งเดียวจบสูงกว่าบ่อยกว่า ขณะที่ DCA จบสูงกว่าในช่วงอื่น และทั้งสองมีกรณีขาดทุน การกระจายทั้งหมด ค่าธรรมเนียม สำรอง และวันสำคัญกว่าจังหวะเข้าที่ดูดีเพียงครั้งเดียวหรือค่าเฉลี่ยเด่นหนึ่งค่า

ทุกการเทียบควรตรวจว่ามีงบทั้งหมดพร้อมหรือไม่ รวมเงินสดยังไม่ลงทุนหรือไม่ ต้นทุนมาจากงบนั้นหรือไม่ และสองพอร์ตใช้วันประเมินเดียวกันหรือไม่ จากนั้นผล DCA กับซื้อครั้งเดียวจึงตอบคำถามเดียวกันสำหรับสองวิธี