資金調達率と未決済建玉：清算連鎖の前に過熱を読む方法

資金調達率はどちら側が価格連動のために支払うかを示し、OIは未決済契約を数えます。単独ではレバレッジや清算水準、目的は分かりません。

無期限先物の価格に上乗せがあると通常は買い側が支払い、資金調達率が負なら流れは逆になります。取引所ごとに式と間隔が異なるため、比較前の調整が必要です。

OIは新規契約で増え、決済で減ります。一つの契約には買い側と売り側があり、ヘッジやベーシス取引も増加要因です。

価格とOIはエクスポージャーの出入りを示し、資金調達率はコストと偏りを加えます。四つの象限は相場環境を整理するもので、売買シグナルではありません。

実際のBTCUSDT日足で2024年8月、2025年7月と10月を確認します。レバレッジ縮小、資金調達率が比較的低い中での建玉増加、急激な建玉解消を区別します。

現物需要が強ければ正の資金調達率は続き、負の資金調達率は売り持ちの買い戻し前にも現れます。固定値より継続時間と乖離が重要です。

同じ契約と間隔を比較し、単一取引所と集計OIを分け、現物出来高、板の厚み、ベーシス、清算リスクを確認します。

資金調達率とOIはポジションの集中を示しますが、全参加者や清算時刻、因果関係を一枚の図から特定することはできません。