อุปทานคาดได้ แต่ปฏิกิริยาราคาคาดไม่ได้
ทุก 210,000 บล็อก โปรโตคอลจะลดรางวัล BTC ที่ออกใหม่ให้แก่นักขุดลงครึ่งหนึ่ง การออกเหรียญใหม่เปลี่ยนทันที แต่อุปสงค์และราคาไม่ได้ถูกตั้งโปรแกรมไว้
รอบก่อนเกิดในตลาดที่เล็กกว่าและมีสภาพคล่อง กฎ และการใช้เงินกู้ต่างกัน ปี 2024 เป็นครั้งแรกในยุคกองทุน spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ
เราเปรียบเทียบช่วงเวลาคงที่จากราคาปิดรายวันครั้งแรกหลังบล็อก ข้อมูลสี่ครั้งอธิบายอดีต ไม่ใช่การพยากรณ์ที่แม่นยำ
สิ่งที่เปลี่ยนในบล็อก และสิ่งที่ไม่เปลี่ยน
การออกเหรียญ
รางวัลลดจาก 50 BTC ในปี 2012 เหลือ 3.125 BTC ในปี 2024 หรือราว 450 BTC ต่อวันหากมี 144 บล็อก
ต้นทุนและรายได้ของนักขุด
ค่าธรรมเนียม พลังงาน อุปกรณ์ เงินสำรอง และราคาเป็นตัวกำหนดว่านักขุดรายใดรับมือกับรายได้ที่ลดลงได้
อุปสงค์
โปรโตคอลกำหนดบล็อกและรางวัล ไม่ได้กำหนดเงินไหลเข้า สภาพคล่อง ดอกเบี้ย หรือผู้ซื้อ
สี่เหตุการณ์ภายใต้วิธีเดียวกัน
เปรียบเทียบช่วงเวลาเดียวกัน ไม่ใช่สี่เรื่องเล่า
สลับระหว่าง 90, 365 และ 730 วัน ทุกแท่งเริ่มจากราคาปิดรายวันแรกหลังบล็อก
เปรียบเทียบช่วงเวลาเดียวกัน ไม่ใช่สี่เรื่องเล่า
เลือกช่วงเวลา
เริ่มที่ 90 วัน แล้วดูหนึ่งและสองปี
อ่านตัวเลข
ความยาวแท่งแสดงขนาดการเปลี่ยนแปลง ส่วนเปอร์เซ็นต์ที่แสดงคือผลตอบแทนจริง
ปลายทางไม่ใช่เส้นทาง
ผลหนึ่งปีเป็นบวกอาจมีช่วงลดลงรุนแรง
เนื่องจากผลตอบแทนปี 2012 สูงมากจนบดบังปีอื่นบนสเกลเชิงเส้น ความยาวแท่งจึงใช้การแปลงลอการิทึมแบบมีเครื่องหมาย แต่ร้อยละเป็นค่าจริง
แหล่งข้อมูลและหลักเกณฑ์: BTC Regime halving-v1.1.0
| บล็อก | ราคาปิดอ้างอิง | +90 วัน | +365 วัน | +730 วัน | จุดสูงสุดของรอบ |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012 · 210,000 | US$12 | +154.5% | +8,189.5% | +2,984.0% | 92.64× · รอบที่สิ้นสุดแล้ว |
| 2016 · 420,000 | US$658 | -6.0% | +281.5% | +913.4% | 29.88× · รอบที่สิ้นสุดแล้ว |
| 2020 · 630,000 | US$8,572 | +36.4% | +562.0% | +238.0% | 8.53× · รอบที่สิ้นสุดแล้ว |
| 2024 · 840,000 | US$64,969 | +2.7% | +31.1% | +16.8% | 1.92× · สูงสุดจนถึงขณะนี้ |
สี่ Halving ในสี่ตลาดที่ต่างกัน
กฎเดิมเกิดซ้ำ แต่สภาพแวดล้อมไม่ซ้ำ
2012 · ตลาดทดลอง
Bitcoin ยังเล็กและเปราะบาง จุดสูงสุด 92.64 เท่าเป็นประวัติศาสตร์จริง แต่ใช้กับตลาดที่โตแล้วโดยตรงไม่ได้
2016–2017 · เริ่มช้า
หลัง 90 วันผลยัง −6.0% การเพิ่มขึ้นมากเกิดภายหลัง
2020 · สภาพคล่องช่วงโรคระบาด
เหตุการณ์ตามหลังความผันผวนเดือนมีนาคม ขณะเดียวกันสภาพคล่อง การซื้อของบริษัท และโครงสร้างสถาบันก็เติบโต
2024 · ยุคกองทุน spot Bitcoin ETF
กองทุน spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ เริ่มซื้อขายก่อน Halving และ Bitcoin ทำจุดสูงสุดใหม่แล้ว จุดสูงสุดของรอบยังเป็นข้อมูลที่อาจเปลี่ยนแปลงได้
ผลสุดท้ายซ่อนเส้นทาง
ปี 2016 ราคาลง 26.6% จากจุดอ้างอิงก่อนจบปีที่ +281.5% ปี 2024 ลง 24.5% ก่อนจบที่ +31.1%
ปี 2012 มีผลตอบแทนโดดเด่นพร้อมค่า Drawdown สูงสุด 71.0% การแสดงแต่กำไรทำให้มองไม่เห็นความเสี่ยงระหว่างทาง
2012
2016
2020
2024
รูปแบบชัดที่สุดคือตัวคูณหดลง
ตัวคูณจุดสูงสุดลดจาก 92.64 เป็น 29.88, 8.53 และ 1.92 เท่าจนถึงขณะนี้ นี่ไม่ใช่สูตร แต่เป็นการหดตัวในอดีต
การออกเหรียญที่ลดลงต้องเทียบกับอุปทาน ปริมาณซื้อขาย เหรียญของนักขุด และอุปสงค์ใหม่
จุดสูงสุดเกิดหลังหลายร้อยวัน การนับถอยหลังไม่ใช่สัญญาณซื้อขาย
ข้อมูลพิสูจน์อะไรได้ และอะไรไม่ได้
ผลหนึ่งปีทั้งสี่เป็นบวก แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่า Halving ทำให้เกิดการขึ้นทั้งหมด
ตัวอย่างมีน้อยและไม่เป็นอิสระ สภาพคล่องโลก กฎ เหตุล้มเหลว การใช้เงินกู้ และกระแสกองทุนล้วนมีผล
งานวิจัยแบบกลุ่มควบคุมสังเคราะห์พบผลบวกในปี 2024 หลังสามเดือน แต่ไม่พบผลที่มั่นคงในปี 2020 การออกเหรียญคาดได้ ปฏิกิริยาตลาดคาดไม่ได้
แปดข้อก่อนใช้กราฟ Halving
- ยืนยันบล็อกและเวลา UTC
- ตรวจสอบตลาดและหลักเกณฑ์ราคาปิด
- เปรียบเทียบช่วงเวลาเท่ากัน
- แยกผลสุดท้าย การเคลื่อนไหวลบ และค่า Drawdown สูงสุด
- ถือว่ารอบ Halving ปี 2024 ยังไม่สิ้นสุด
- คำนึงถึงกองทุน อนุพันธ์ และสภาพคล่อง
- อย่าแปลงสี่กรณีเป็นความน่าจะเป็นที่แน่นอน
- ใช้ Halving เป็นเพียงหนึ่งปัจจัย
Halving แน่นอน แต่ผลการซื้อขายไม่แน่นอน
โปรโตคอลทำงานที่บล็อก 210,000, 420,000, 630,000 และ 840,000 หนึ่งปีต่อมาราคาสูงขึ้น แต่ผลตอบแทนหดลงและมีช่วงตกมาก
บทเรียนไม่ใช่ “ราคาขึ้นเสมอ” ต้องแยกข้อเท็จจริงของโปรโตคอล ข้อมูลอดีต และสมมติฐานอนาคต
คำถามที่พบบ่อย
Bitcoin ขึ้นทันทีหรือไม่
ไม่ ปี 2016 ยังติดลบหลัง 90 วัน
ทำไมใช้ราคาปิดวันแรก
เพื่อให้ทั้งสี่เหตุการณ์มีจุดเริ่มที่ทำซ้ำได้
วันที่ครั้งถัดไปแน่นอนหรือไม่
บล็อกเป้าหมายแน่นอน แต่วันที่เป็นการประมาณ
สี่ครั้งทำนายครั้งที่ห้าได้หรือไม่
ไม่ได้ ข้อมูลอธิบายอดีต แต่ไม่ให้ความน่าจะเป็นที่แม่นยำ
หมายเหตุความเสี่ยง
นี่คืองานวิจัยข้อมูลในอดีต ไม่ใช่คำแนะนำส่วนบุคคล Bitcoin อาจขาดทุนหนัก และอดีตไม่กำหนดผลในอนาคต
แหล่งข้อมูลและวิธีการ
แหล่งข้อมูลและหลักเกณฑ์: BTC Regime halving-v1.1.0