Lo studio segue una vendita teorica di EUR/USD da gennaio 2024 al 19 settembre 2026 usando candele reali e tassi ufficiali.
Carry positivo non significa profitto certo
Vendere EUR/USD significa essere corti di euro e lunghi di dollari. Se il tasso del dollaro è maggiore, il differenziale teorico è positivo prima degli aggiustamenti.
Sul conto di un cliente al dettaglio non viene accreditato il semplice differenziale tra i tassi delle banche centrali: il broker applica swap, costi di finanziamento, maggiorazioni e regole di addebito settimanale.
Il modello semplificato
Direzione
Esposizione corta costante equivalente a 10.000 USD, senza leva aggiuntiva.
Tassi
La differenza tra il punto medio della fascia obiettivo Fed e il tasso sui depositi BCE determina il carry lordo, maturato giorno per giorno.
Cambio
EUR/USD in calo aiuta; un rialzo può cancellare mesi di carry.
Costi esclusi
Spread, slippage, swap del broker, imposte e margin call sono esclusi.
Prezzo, tassi e componenti
Leggere prima le candele, poi il differenziale e infine la scomposizione, così il carry non nasconde un cambio avverso.
EUR/USD · 1D
2024-01-01 — 2026-09-19 · BID · UTC
Nel fine settimana il Forex non ha sessioni. Il passaggio da venerdì a lunedì è una normale chiusura del mercato, non una mancanza di dati.
Fed − BCE · Differenziale dei tassi
Punto medio della fascia obiettivo Fed / Tasso sui depositi BCE · %
I tratti orizzontali indicano che il tasso ufficiale è rimasto invariato tra due decisioni delle banche centrali; non sono lacune nei dati.
Modello combinato
10.000 USD · Effetto cambio + Carry lordo
Un piccolo guadagno nascondeva forze opposte
L’euro ha chiuso più forte, penalizzando la posizione corta. Il carry lordo è stato appena superiore, lasciando un modesto risultato positivo.
Il percorso ha subito un calo a doppia cifra; una leva elevata avrebbe potuto chiudere la posizione prima del recupero.
Tre modi in cui fallisce
Convergenza dei tassi
Tagli più rapidi dei tassi relativi alla valuta ad alto rendimento riducono o invertono il carry.
Fuga dal rischio
La valuta di finanziamento può rafforzarsi quando molti operatori chiudono posizioni simili.
Rollover del broker
Il flusso effettivamente accreditato o addebitato dipende dallo swap applicato dal broker, non dalla curva dei tassi ufficiali.
Cosa controllare prima
- Verificare i calendari delle banche centrali.
- Leggere swap long e short del simbolo e del conto.
- Esprimere un anno di carry come movimento sfavorevole equivalente in pip.
- Dimensionare la posizione in base al rischio di cambio.
- Definire le uscite in base ai cambiamenti di politica monetaria, alla volatilità e alla perdita massima.
Il carry remunera il rischio valutario
Il periodo 2024–2026 dimostra che il differenziale non va mai letto da solo: servono volatilità, rollover reale e limite di perdita.
Dati e metodo
Dukascopy Historical Data Export · EUR/USD · BID · UTC
Regole trasparenti · costi inclusi dove indicato