Die Studie verfolgt eine theoretische Short-Position in EUR/USD von Januar 2024 bis 19. September 2026 mit realen Kursen und offiziellen Leitzinsen.
Positiver Carry garantiert keinen Gewinn
EUR/USD zu verkaufen bedeutet Euro short und Dollar long. Liegt der Dollarzins höher, besteht vor Brokeranpassungen eine positive theoretische Zinsdifferenz.
Konten von Privatanlegern erhalten nicht einfach die Differenz der Leitzinsen. Broker berücksichtigen Swap-Punkte, Refinanzierung, Aufschlag sowie Mittwoch- und Feiertagsregeln.
Das vereinfachte Modell
Richtung
Konstante Short-Position im Gegenwert von 10.000 US-Dollar ohne zusätzliche Hebelung oder Aufstockung.
Zinsen
Mittelwert der Fed-Zielspanne minus EZB-Einlagezins wird täglich als theoretischer Brutto-Carry angesetzt.
Kurseffekt
Fallender EUR/USD hilft; ein Anstieg kann Monate an Carry übertreffen.
Nicht enthalten
Spread, Slippage, Broker-Swap, Steuern und Margin Calls sind ausgeschlossen.
Kurs, Leitzinsen und Ergebnisbausteine
Zuerst den Kerzenchart, dann die Zinsdifferenz und zuletzt die Zerlegung lesen. So verdeckt ein positiver Zinsertrag keine gegenläufige Kursbewegung.
EUR/USD · 1D
2024-01-01 — 2026-09-19 · BID · UTC
Am Wochenende findet kein Forex-Handel statt. Der Übergang von Freitag zu Montag ist eine reguläre Marktpause und keine Datenlücke.
Fed − EZB · Zinsdifferenz
Mittelwert der Fed-Zielspanne / EZB-Einlagezins · %
Waagerechte Abschnitte bedeuten, dass der Leitzins zwischen den Zentralbankentscheidungen unverändert blieb; es fehlen keine Daten.
Gesamtmodell
10.000 US-Dollar · Kurseffekt + Brutto-Carry
Ein kleiner Gewinn verbarg Gegenkräfte
Der Euro endete stärker und belastete die Short-Position. Der Brutto-Carry war etwas größer, sodass nur ein bescheidener Gesamtgewinn blieb.
Der Verlauf erlitt einen zweistelligen Rückgang. Hohe Hebelung hätte die Position vor der späteren Erholung beenden können.
Drei typische Bruchstellen
Zinskonvergenz
Schnellere Zinssenkungen bei der höher verzinsten Währung verringern den Carry oder machen ihn negativ.
Fluchtbewegung
Finanzierungswährungen können bei der Auflösung überfüllter Trades abrupt steigen.
Broker-Rollover
Entscheidend ist der Swap der Handelsplattform, nicht die offizielle Zinslinie.
Vor dem Einstieg prüfen
- Termine beider Notenbanken prüfen.
- Long- und Short-Swap für Symbol und Kontotyp lesen.
- Den Zinsertrag eines Jahres in eine entsprechende nachteilige Kursbewegung in Pips umrechnen.
- Positionsgröße nach Kursrisiko wählen.
- Ausstieg bei Politikwechsel, Volatilität und Maximalverlust definieren.
Carry vergütet das Tragen von Währungsrisiko
Das Beispiel 2024–2026 zeigt: Die Zinsdifferenz darf nie allein gelesen werden. Volatilität, echter Swap und Verlustgrenze gehören zwingend dazu.
Daten und Methodik
Dukascopy Historical Data Export · EUR/USD · BID · UTC
Transparente Regeln · Kosten wie angegeben berücksichtigt