El estudio sigue una posición teórica corta en EUR/USD desde enero de 2024 hasta el 19 de septiembre de 2026, con velas reales, el punto medio del intervalo objetivo de la Fed y el tipo de la facilidad de depósito del BCE.
Un carry positivo no garantiza beneficio
Vender EUR/USD equivale a estar corto de euros y largo de dólares. Si el tipo de interés del dólar es mayor, existe un diferencial teórico positivo antes de los ajustes del bróker.
Una cuenta minorista no recibe la diferencia pura de los bancos centrales. El bróker aplica puntos swap, coste de financiación, margen y reglas especiales para los miércoles o los festivos.
Modelo simplificado del estudio
Dirección
Exposición corta constante equivalente a 10.000 USD, sin apalancamiento adicional ni aumento de la posición.
Tipos de interés
Se acumula diariamente el punto medio del intervalo objetivo de la Fed menos el tipo de la facilidad de depósito del BCE como carry bruto teórico.
Tipo de cambio
Una caída de EUR/USD favorece la posición corta; una subida puede borrar meses de carry.
Costes excluidos
No incluye diferencial, deslizamiento, ajuste swap del bróker, impuestos ni llamadas de margen. Es un modelo explicativo.
Precio, tipos de interés y componentes del resultado
Lee primero las velas, después el diferencial de tipos de interés y por último la composición. Así el carry positivo no oculta una variación adversa de la divisa.
EUR/USD · 1D
2024-01-01 — 2026-09-19 · BID · UTC
Forex no tiene sesión durante el fin de semana. El paso del viernes al lunes es un cierre normal del mercado, no una ausencia de datos.
Fed − BCE · Diferencial de tipos de interés
Punto medio del intervalo objetivo de la Fed / Tipo de la facilidad de depósito del BCE · %
Los tramos horizontales indican que el tipo oficial no cambió entre decisiones de los bancos centrales; no son huecos de datos.
Modelo combinado
10.000 USD · Efecto del tipo de cambio + Diferencial bruto
Un pequeño beneficio ocultó fuerzas opuestas
Al final, el euro valía más que al inicio y produjo una contribución negativa para la posición corta. El carry bruto fue algo mayor y dejó un resultado combinado modesto.
La trayectoria importó más que el cierre: el modelo sufrió una caída de dos dígitos. Con mucho apalancamiento, la posición habría podido cerrarse antes de recuperar la pérdida.
Tres formas de fracasar
Convergencia de los tipos de interés
Si el banco central de la divisa con mayor tipo de interés recorta antes, el carry esperado disminuye o cambia de signo.
Movimiento defensivo
La moneda de financiación puede fortalecerse bruscamente cuando se deshacen posiciones masivas. Un día puede borrar meses de ingreso.
Rollover del bróker
El flujo real es el swap de la plataforma, no la diferencia entre los tipos de interés oficiales; ambos pueden divergir mucho.
Qué comprobar antes de abrir
- Revisa los calendarios de ambos bancos centrales.
- Consulta el swap de las posiciones largas y cortas para ese par y tipo de cuenta.
- Convierte un año de carry esperado en pips adversos.
- Determina el tamaño de la posición según el riesgo cambiario, no según el crédito diario.
- Define los criterios de salida por cambios de política monetaria, volatilidad y pérdida máxima.
El carry compensa por asumir riesgo cambiario
El ejemplo 2024–2026 demuestra que el diferencial nunca debe analizarse solo. La estrategia solo es coherente al compararlo con volatilidad, rollover real y un límite de pérdida previo.
Datos y metodología
Dukascopy Historical Data Export · EUR/USD · BID · UTC
Reglas transparentes · comisiones incluidas cuando se indica