使用前一天已知的 UTC 收盘价计算 BTC 和 ETH 过去90天的收益。下个月持有收益为正的领先者；若两者都不为正，则持有不计利息的现金。
研究问题
先用简单的话理解
规则持有过去90天涨幅更高的币；两者都没上涨时，模型持有无利息的现金。这不是预测下个月的价格。
按步骤看规则
- 回看已知价格每月一次，用上一根已完成日线的收盘价比较90天前的收盘价：120 / 100 − 1 = +20%。
- 只选一种持仓BTC和ETH中选正收益更高的；两者均不为正时，模型持有以美元计价且不计息的现金。
- 需要时才切换在计算信号之后的下一根日线开盘价卖出并买入。BTC → ETH涉及两笔交易，各收取0.10%费用；选择未变则不交易。
- 持有到下个月不设置保护性止损，等到下个月再重新计算。因此即使最终盈利，中途也可能大幅回撤。
样本中的真实例子
2021年2月1日时，前90天BTC涨幅为+144.24%，ETH为+242.68%。ETH更强，模型在当天开盘卖出BTC并买入ETH，支付两笔手续费。过去更强不代表以后必涨。
这些数字怎么读： 收益率是相对初始资金的变化。最大回撤是账户从此前峰值遭遇的最大跌幅；最终收益无法展示中途风险。
明确的交易规则
每月首根可用日线开盘前生成信号。在该开盘价卖出原有资产并买入新资产，每一侧收取0.10%手续费；直接从 BTC 切换到 ETH 要付两次。没有杠杆或做空。
90D → 1M · BTC / ETH / USD
0.10% · UTC · BTC / ETH / USD
真实市场图表
模型收益率 · 买入并持有 BTC · BTC/ETH 各半
2018-04-02 — 2026-09-19 · USD · $10,000
历史数据: Binance Spot · BTCUSDT / ETHUSDT · 1D · UTC. 2018-04-02 — 2026-09-19.
实测结果
模型收益为+2,098.14%，最大回撤-71.48%，共切换37次。同期 BTC 买入持有收益为+1,091.38%。2022年后的模型收益仅为+45.58%。
持仓切换: 37 · 最大回撤: -71.48% · 期末价值: US$219,814
| 持仓 | 收益率 | 期末价值 |
|---|---|---|
| 模型收益率 | +2,098.14% | US$219,814 |
| 买入并持有 BTC | +1,091.38% | US$119,138 |
| BTC/ETH 各半 | +843.05% | US$94,305 |
成本与敏感性
手续费翻倍时结果变为+1,997.07%。改用60天窗口为+61.87%，120天为+1,136.13%。这些事后对比用于显示参数敏感性，并非推荐其他设置。
模型的局限
样本只有全程存续的 BTC 与 ETH。税费、变动点差、交易所故障、大额订单冲击及现金利息均未纳入。-71.48%的回撤很大。
编辑结论
本样本中，轮动策略跑赢被动持有 BTC，但大幅回撤与90天窗口依赖使结论脆弱。应固定规则并用新数据和真实成本复核。
数据与方法
Binance Spot · BTCUSDT / ETHUSDT · 1D · UTC · 2018-04-02 — 2026-09-19.