การปลดล็อกโทเคน: เมื่ออุปทานที่ถูกล็อกเริ่มโอนได้

กราฟราคาไม่ได้บอกว่าในเดือนหน้าจะมีโทเคนกี่หน่วยที่โอนได้จริง โครงการอาจเปิดให้ซื้อขายเพียงส่วนน้อยในช่วงแรก ขณะที่ส่วนของทีม นักลงทุน มูลนิธิ และชุมชนยังถูกล็อกไว้ เมื่อครบกำหนด อุปทานหมุนเวียนอาจเพิ่มขึ้นแม้อุปทานสูงสุดไม่เปลี่ยน ควรเทียบจำนวนที่ปลดล็อกกับเหรียญที่หมุนเวียนอยู่และสภาพคล่องจริง ตัวเลขเปอร์เซ็นต์ในปฏิทินเพียงอย่างเดียวบอกจำนวนที่จะขายไม่ได้

การปลดล็อกครั้งเดียวปล่อยโทเคนก้อนหนึ่งในวันเดียว ส่วนการทยอยปล่อยแบบสม่ำเสมอแบ่งโทเคนออกตามเวลา และการแจกจ่ายต่อเนื่องเป็นไปตามกฎของโปรโตคอล โครงการหนึ่งอาจใช้ทั้งสามแบบ ตรวจสอบสัญญา วันแรก เวลา และความถี่ของการปล่อย กำหนดการที่มียอดรวมทั้งปีเท่ากันอาจกระจุกตัวต่างวันกัน เว็บไซต์ปฏิทินช่วยค้นหาข้อมูล แต่เอกสารต้นทางและสัญญาเป็นหลักฐานของกฎ

คำว่า «ปลดล็อก 5%» ยังไม่ครบถ้วนหากไม่ระบุฐานที่ใช้คำนวณ ห้าเปอร์เซ็นต์ของอุปทานทั้งหมดอาจสูงมากเมื่อเทียบกับเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ ให้นำจำนวนที่ปลดล็อกหารด้วยอุปทานหมุนเวียน ณ วันที่เลือก แล้วตรวจสอบที่มาของตัวเลข เปรียบเทียบกับปริมาณซื้อขายปกติและความลึกของคำสั่งที่ซื้อขายได้จริง โทเคนที่โอนได้ยังไม่ใช่โทเคนที่ถูกขายแล้ว

เอกสารของ Arbitrum ระบุการจัดสรร ARB ทั้งหมด 10,000 ล้านเหรียญ และประเมินว่าหมุนเวียนราว 1,537 ล้านเหรียญ ณ วันที่ 7 มีนาคม 2024 การปลดล็อกครั้งแรกของทีมและนักลงทุนเริ่มวันที่ 16 มีนาคม แล้วทยอยรายเดือน ในส่วนของ Foundation 750 ล้านเหรียญ มี 700 ล้านที่ทยอยปล่อยตั้งแต่เมษายน 2023 และอีก 50 ล้านแจกจ่ายตั้งแต่ต้น กราฟนี้คำนวณตามกฎที่เผยแพร่ ไม่คาดการณ์การจัดสรรใหม่ของคลัง DAO

สิทธิในการโอนไม่ใช่คำสั่งขายโดยอัตโนมัติ ผู้รับอาจถือไว้ มอบสิทธิ ใช้เป็นหลักประกัน ซื้อขายนอกตลาด หรือค่อย ๆ ขาย ตลาดอาจรับรู้กำหนดการล่วงหน้าแล้ว ราคาที่ลดหลังวันปลดล็อกจึงไม่ใช่หลักฐานว่าการปลดล็อกเป็นสาเหตุเพียงอย่างเดียว และราคาก็อาจขึ้นได้หากความต้องการรองรับอุปทาน ควรดูธุรกรรมจริงควบคู่กับเหตุการณ์ในตลาด

โทเคนอาจออกจากสัญญาทยอยปล่อยโทเคน (vesting) ไปสู่ตลาดได้หลายทาง การฝากเข้ากระดานอาจนำไปสู่การขาย แต่ก็อาจเป็นการเก็บรักษาหรือวางหลักประกัน การโอนระหว่างกระเป๋าไม่ได้ระบุผู้รับประโยชน์สุดท้ายเสมอไป การขายนอกตลาดหรือการป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์อาจเกิดก่อนการขายในตลาดสปอต ข้อมูลบนเชนและสถานะคงค้างจึงเป็นเพียงเบาะแส ไม่ใช่ข้อพิสูจน์เจตนา

เริ่มจากเอกสารการจัดสรรและสัญญาที่ควบคุมแต่ละงวด บันทึกวันเวลา กลุ่มผู้รับ ความถี่ และมติการกำกับดูแลที่เปลี่ยนกำหนดการ คำนวณสัดส่วนต่ออุปทานหมุนเวียนโดยบอกแหล่งที่มาของฐาน เปรียบเทียบกับปริมาณและสภาพคล่องที่ซื้อขายได้ จากนั้นติดตามกระเป๋าโดยไม่เหมารวมทุกการโอนว่าเป็นการขาย หากคำนวณกำหนดการเองต้องระบุว่าเป็นค่าประมาณ

การปลดล็อกเปลี่ยนสิ่งที่ผู้ถือสามารถทำได้ แต่ไม่ได้กำหนดว่าพวกเขาจะทำอะไรหรือราคาจะไปทางไหน อุปทานทั้งหมด อุปทานหมุนเวียน ปริมาณที่ปลดล็อก และปริมาณที่พร้อมขายจริงต่างกัน เส้น ARB บนหน้านี้เป็นแบบจำลองจากกฎในเอกสารย้อนหลัง ไม่ใช่ข้อมูลอุปทานหมุนเวียนล่าสุดหรือสัญญาณซื้อขาย