Mở khóa token: khi nguồn cung bị khóa bắt đầu lưu thông

Biểu đồ giá không cho biết tháng tới có bao nhiêu token được phép chuyển nhượng. Khi ra mắt, dự án có thể chỉ đưa một phần nhỏ vào lưu thông và khóa phần dành cho đội ngũ, nhà đầu tư, quỹ cùng cộng đồng. Khi hạn chế kết thúc, nguồn cung lưu thông có thể tăng dù tổng cung tối đa không đổi. Hãy so đợt mở khóa với lượng đang lưu thông và thanh khoản thực tế; một tỷ lệ trên lịch không dự báo được số lệnh bán.

Mở khóa một lần là đợt phân bổ tập trung vào một ngày. Phân bổ tuyến tính diễn ra dần theo thời gian; phát hành định kỳ tuân theo quy tắc của giao thức. Một token có thể áp dụng cả ba. Kiểm tra hợp đồng, múi giờ, thời điểm đầu tiên và chu kỳ mở khóa. Hai lịch có tổng lượng năm giống nhau vẫn tạo áp lực thanh khoản vào những ngày khác nhau. Lịch của bên thứ ba giúp tìm sự kiện, còn tài liệu gốc mới cho biết quy tắc.

Tiêu đề «mở khóa 5%» thiếu ý nghĩa nếu không rõ mẫu số. Năm phần trăm tổng cung có thể là tỷ trọng lớn so với lượng đang lưu thông. Lấy số token được mở chia cho cung lưu thông tại ngày so sánh, rồi kiểm tra nguồn của con số này. Đối chiếu kết quả với khối lượng thông thường và độ sâu sổ lệnh có thể khớp. Token được phép chuyển chưa đồng nghĩa đã đưa ra bán.

Tài liệu Arbitrum ghi tổng phân bổ 10 tỷ ARB và ước tính khoảng 1,537 tỷ token lưu thông ngày 7/3/2024. Đợt mở khóa đầu của đội ngũ và nhà đầu tư bắt đầu ngày 16/3, sau đó mở theo tháng. Trong 750 triệu token của Foundation, 700 triệu được phân bổ dần từ tháng 4/2023, còn 50 triệu đã được cấp lúc đầu. Đường biểu diễn của chúng tôi mô phỏng quy tắc công bố, không dự đoán quyết định phân phối sau này của kho bạc DAO.

Có quyền chuyển token không có nghĩa phải bán. Người nhận có thể nắm giữ, ủy quyền, thế chấp, giao dịch riêng hoặc bán từng phần. Thị trường cũng có thể đã tính trước ngày mở khóa. Giá giảm sau sự kiện không tự chứng minh nguyên nhân; giá vẫn có thể tăng nếu cầu hấp thụ lượng mới. Cần quan sát dòng vốn thực tế cùng các thay đổi khác của thị trường.

Từ hợp đồng phân bổ token theo lịch đến sổ lệnh có nhiều lối đi. Chuyển token lên sàn có thể chuẩn bị cho bán, nhưng cũng có thể nhằm lưu ký hoặc làm tài sản bảo đảm. Giao dịch giữa hai ví không xác định được chủ sở hữu cuối cùng. Bán ngoài sàn hay phòng hộ bằng phái sinh có thể diễn ra trước giao dịch giao ngay. Chuyển động trên chuỗi và hợp đồng mở là dấu hiệu tham khảo, không phải bằng chứng chắc chắn về ý định.

Mở tài liệu phân bổ gốc và hợp đồng quyết định từng đợt. Ghi ngày giờ, nhóm người nhận, nhịp mở khóa và thay đổi đã được quản trị thông qua. Tính tỷ lệ so với nguồn cung lưu thông và nói rõ mẫu số đến từ đâu. Sau đó so với khối lượng, thanh khoản thực sự có thể khớp lệnh và chuyển động ví về sau, nhưng đừng gọi mọi lần chuyển là bán. Gắn nhãn ước tính cho lịch do mình tính.

Mở khóa thay đổi quyền sử dụng nguồn cung, không định sẵn hành vi người nắm giữ hay hướng giá. Tổng cung, cung lưu thông, lượng đã mở và lượng thực sự có thể bán là bốn khái niệm khác nhau. Mô hình ARB trên trang dựa vào quy tắc lịch sử đã công bố; đây không phải số liệu lưu thông trực tiếp hoặc tín hiệu giao dịch.