DCA oder Einmalkauf von Bitcoin und Ethereum: eine Studie mit gleichem Kapital

Die Frage: Was geschieht mit demselben verfügbaren Geld?

Stellen Sie sich vor, vor jedem Kryptokauf über 12.000,00 USD zu verfügen. Beim Einmalkauf wird das gesamte Budget zum ersten vorgesehenen Preis eingesetzt. Regelmäßiges Investieren, auch Dollar-Cost Averaging oder DCA genannt, verteilt dasselbe Budget auf geplante Käufe. Im Haupttest werden ab demselben Tag wie beim Einmalkauf 1.000,00 USD monatlich über 12 Monate gekauft.

Das Experiment wird für Bitcoin und Ethereum getrennt durchgeführt. Es ist weder ein gemeinsames BTC–ETH-Portfolio noch ein Vergleich unterschiedlicher Budgets oder eine Simulation künftiger Gehaltseingänge. Jedes historische Zeitfenster beginnt mit einem neuen hypothetischen Anleger und demselben verfügbaren Kapital.

Über alle Laufzeiten ergeben sich 910 Strategievergleiche. Für die zentrale Laufzeit von 12 Monaten gibt es je Asset 113 Starttermine. Wir wollen zeigen, wie Kaufzeitpunkt und Preisverlauf das Ergebnis verändert haben, statt eine Methode zu bestimmen, die immer genutzt werden sollte.

Zwei Kaufmethoden, dieselbe Kapitalbasis

Der Einmalkauf wandelt das verfügbare Budget zu einem Referenzpreis abzüglich der Kaufgebühr in das Asset um. DCA hält den noch nicht ausgegebenen Teil als USD-Reserve und kauft zu aufeinanderfolgenden monatlichen Referenzpreisen. Diese Reserve gehört während des gesamten Tests zum Vermögen des Anlegers.

Beide Methoden halten die erworbenen Assets bis zum selben abschließenden Bewertungsdatum. Keine nimmt Kredite auf, nutzt Hebel, verkauft vorzeitig, reinvestiert Staking-Erträge oder ändert den Kaufplan wegen einer Preisbewegung. Der folgende Vergleich erklärt die Abläufe, ohne Anlageentscheidungen in eine Rangfolge zu bringen.

Warum der Vergleich allein der Kryptobestände unvollständig ist

Beim ersten Kauf gibt DCA 1.000,00 USD aus, zahlt eine Gebühr im Gegenwert von 1,00 USD und erhält Krypto im Referenzwert von 999,00 USD. Zugleich bleiben 11.000,00 USD erhalten. Der gesamte Portfoliowert beträgt daher 11.999,00 USD. Der Einmalkauf besitzt Krypto im Wert von 11.988,00 USD und nach seiner Gebühr von 12,00 USD keine verbleibende Reserve.

Ein Vergleich von 999,00 USD Krypto mit 11.988,00 USD Krypto würde die Reserve verbergen. Umgekehrt wäre es ebenso falsch, die unverzinste Reserve als Verlust zu bezeichnen: Sie bleibt Kapital mit einem anderen Risiko. Unser Hauptmaß ist zu jedem Bewertungszeitpunkt der Kryptowert plus die gesamte verbleibende Reserve.

Am Ende des unverzinsten Basismodells sind alle geplanten Käufe erfolgt und die Reserve ist null. Reiner Kryptowert und Gesamtwert stimmen dann überein. Für den Weg zu diesem Endpunkt bleibt die Unterscheidung entscheidend; im Sensitivitätstest mit zurückbehaltenen Reservezinsen weichen die Werte wieder voneinander ab.

Datenabdeckung vor der Auswertung festgelegt

Wir verwenden Coin Metrics Community PriceUSD für BTC und ETH aus einem archivierten Datenstand, durchgehend mit demselben Anbieter und Preisfeld. PriceUSD ist ein täglicher USD-Schlussreferenzkurs. Die Datumsangabe steht für den Schluss dieses UTC-Tages; sie darf nicht mit einer um Mitternacht zu Tagesbeginn ausgeführten Marktorder verwechselt werden.

Das abgerufene Archiv enthält Preise bis 2026-05-23. Der letzte vollständige gemeinsame Monat endet daher am 2026-04-30. Wir erfinden keine späteren Preise und verlängern kein Zeitfenster um einen unvollständigen Monat. Die Tests beginnen am 2016-01-01, am Anfang des ersten vollständigen Kalenderjahres nach der verfügbaren ETH-Preishistorie von 2015.

Beide Assets haben in den archivierten Daten von 2015-09-01 bis 2026-05-23 jeweils 3.918 lückenlose tägliche Beobachtungen, einschließlich des Vorlaufs für rückblickende Klassifikationen. Jeder verwendete Preis wurde mit einem separat abgerufenen Datenstand verglichen. Kein Preis wurde durch null ersetzt, interpoliert oder vom Vortag fortgeschrieben.

Damit werden unsere verwendeten Daten geprüft, nicht jeder Börsenhandel hinter dem Referenzkurs des Anbieters. Die Reihe wurde nachträglich abgerufen und dokumentiert nicht den exakten damals in Echtzeit verfügbaren Datenstand. Der archivierte Stand und seine Prüfsummen sind in den Forschungsdateien enthalten.

Kalenderregeln und vollständige Laufzeiten

An jedem ersten Kalendertag eines Monats startet ein neuer Test. Beide Methoden nutzen für den ersten Kauf den Schlussreferenzkurs dieses Tages. DCA kauft anschließend am ersten Tag jedes weiteren geplanten Monats. Die Endbewertung nutzt den Schlussreferenzkurs des letzten Kalendertages im letzten geplanten Monat.

Der Test ab 2022-01-01 kauft beispielsweise monatlich von Januar bis Dezember 2022 und bewertet beide Portfolios am 2022-12-31. Das sind 12 geplante Käufe, nicht zwölf Monate zusätzlicher Einzahlungen nach einem Anfangskauf. Der Kauf zum Schlusskurs ist ein Referenzmodell, keine Zusage, dass eine Order diesen Preis erreichen könnte.

Die Tests über 3, 6, 12 und 24 Monate nutzen für beide Assets dasselbe Kapital und dieselben Kostenregeln. Die monatlichen Kaufbeträge sind 4.000,00 USD, 2.000,00 USD, 1.000,00 USD und 500,00 USD. Längere vollständig abgedeckte Laufzeiten erlauben weniger Starttermine, weil sie mehr nachfolgende Daten benötigen.

Alle zulässigen Kalenderstarts werden aufgenommen, auch schlechte Ergebnisse. Kein notwendiger Kauf- oder Endtermin fehlt, deshalb wird kein Zeitfenster ausgeschlossen. Für die Hauptlaufzeit reichen die Starts von 2016-01-01 bis 2025-05-01. Monatliche Zeitfenster überlappen: Sie stellen verschiedene Startentscheidungen dar, sind aber keine statistisch unabhängigen Beobachtungen.

Gebühren kommen aus dem Budget, nicht aus zusätzlichem Geld

Das Basismodell berechnet 0,10% je Kauf und zieht die Gebühr vom erworbenen Asset ab. Ein Bruttokaufbetrag A zum Preis P fügt daher A × (1 − f) ÷ P Nettoeinheiten hinzu. Der vollständige Kaufbetrag verlässt die Reserve; die Gebühr verringert die erhaltenen Einheiten. Nichts wird außerhalb des Anfangsbudgets finanziert.

Bei 12 Kaufbeträgen zu 1.000,00 USD zahlt DCA je Kauf 1,00 USD und insgesamt 12,00 USD in USD-Gegenwerten. Der Einmalkauf zahlt einmal 12,00 USD. Ein konstanter Prozentsatz desselben Gesamtbetrags steigt nicht allein durch mehr Orders. Die zur Provision verwendeten Asset-Einheiten ändern sich mit den Kaufpreisen, ebenso wie die Gebührenzeitpunkte.

Die Annahme von 0,10% orientiert sich an Binances veröffentlichter Standard-Spotgebühr für reguläre Nutzer, geprüft am 2026-10-03. Sie rekonstruiert nicht die Geschichte dieser Börse, behauptet nicht deren Betrieb in jedem getesteten Jahr und gilt nicht für jedes Konto, Paar, Rabattangebot oder Kaufangebot für Privatkunden. Preisquelle und Gebührenbeispiel sind unterschiedliche Eingaben.

Tägliche Referenzpreise liefern keine vollständige historische Geld-Brief-Reihe. Wir erfinden keine Spreads oder Ausführungen. Das Basismodell lässt Spread, Slippage sowie Einzahlungs-, Auszahlungs- und Netzwerkgebühren aus; spätere Sensitivitätstests ergänzen ausdrücklich hypothetische Kosten. Die Bewertung setzt Bestände ohne Verkauf zum Referenzpreis an und zeigt deshalb kein nach Verkaufsgebühren ausgezahltes Geld.

Formeln für einen nachvollziehbaren Vergleich

C bezeichnet das Anfangskapital, H die Anzahl monatlicher Käufe, A = C ÷ H den Kaufbetrag, f den Gebührenanteil, Pᵢ den Preis beim Kauf i und Pₜ den Bewertungspreis. Nach k Käufen ist Q die Summe der tatsächlich erworbenen Nettoeinheiten; die unverbrauchte Reserve beträgt im unverzinsten Basismodell C − kA.

Einmalkauf: Q = C(1 − f) ÷ P₀. DCA: Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ über die k abgeschlossenen Käufe. Zu jedem Datum gilt V = Q × Pₜ + Reserve. Die Portfoliorendite ist (V ÷ C − 1) × 100. Der Nenner bleibt für beide Methoden dasselbe Anfangskapital.

Die gepaarte Differenz lautet V_DCA − V_LS. Geteilt durch C und mit 100 multipliziert ergibt sie eine Differenz in Prozentpunkten des Anfangsbudgets. Sie ist nicht der Prozentsatz, um den DCA das andere Portfolio übertrifft. Eine Differenz innerhalb von 0,01 USD gilt als Gleichstand.

Die herunterladbaren Dateien enthalten jeden Kauf, Nettobestände, Reserve, tägliche Portfoliowerte und Endergebnis. Die Arithmetik wurde anhand der archivierten Preise unabhängig mit exakten rationalen Berechnungen rekonstruiert, statt ihr nur deshalb zu vertrauen, weil das Berechnungsskript fehlerfrei durchlief.

Bitcoin: sämtliche Zwölfmonatsstarts

Bei BTC erreichte DCA in 33 von 113 Zeitfenstern den höheren Endwert, also in 29,20%. Der Einmalkauf lag in 80 Fällen beziehungsweise 70,80% höher. Nach der Ein-Cent-Regel gab es 0 Gleichstände. Das sind beschreibende Anteile dieser historischen Stichprobe, keine Wahrscheinlichkeiten für einen künftigen Kauf.

Die mittlere gepaarte Differenz betrug −9.770,62 USD, der Median −4.998,22 USD. Bezogen auf das Anfangskapital sind das −81,42 Prozentpunkte und −41,65 Prozentpunkte. Die vollständige Tabelle zeigt auch Mittelwert, Median, Minimum und Maximum jeder Strategie, damit der Vergleich nicht auf einen Durchschnitt beschränkt bleibt.

Die negativste gepaarte Differenz war −83.628,08 USD beim Start 2016-12-01; die positivste war 7.698,87 USD bei 2022-04-01. Eine negative Differenz bedeutet mehr Endkapital beim Einmalkauf. Eine positive kann auch entstehen, wenn beide Portfolios Geld verloren haben.

Ethereum: eigene Preise und eigene Ergebnisse

Bei ETH erreichte DCA in 37 von 113 Zeitfenstern den höheren Endwert, also in 32,74%. Der Einmalkauf lag in 76 Fällen beziehungsweise 67,26% höher, bei 0 Gleichständen. Diese Zahlen stammen aus ETH-Käufen und ETH-Preisen; sie sind kein umbenanntes Bitcoin-Ergebnis.

Die mittlere gepaarte Differenz betrug −38.220,41 USD, der Median dagegen −2.716,15 USD, entsprechend −318,50 Prozentpunkte und −22,63 Prozentpunkte des Anfangskapitals. Der große Abstand zwischen Mittelwert und Median zeigt eine stark ungleichmäßige Stichprobe. Frühe ETH-Wachstumsfenster erzeugen sehr große Werte, die in der Berechnung bleiben und nicht für ein gefälligeres Ergebnis entfernt werden.

Die gepaarte Spanne reicht von −996.450,47 USD bei 2017-02-01 bis 12.932,90 USD bei 2016-06-01. Diese Spanne gehört zum Befund. Sie legt nicht fest, welche Preise, Liquidität oder tatsächlich erzielbaren Renditen künftig verfügbar sein werden.

Was die Ergebnisverteilungen tatsächlich messen

Die Grafik nach Startdatum zeigt die gepaarte Portfoliodifferenz für jeden neuen hypothetischen Anleger. Sie ist keine Kontohistorie eines einzelnen Anlegers mit fortlaufenden Einzahlungen. Das Histogramm zählt die Differenzen in festen Intervallen mit offenen Randklassen, damit Extremwerte weder abgeschnitten noch verworfen werden.

Ein Mittelwert reagiert auf sehr große Gewinne oder Verluste. Der Median ist die mittlere Beobachtung nach Sortierung. Der Median der gepaarten Differenzen wird aus den Differenzen derselben Starts berechnet; die Subtraktion der beiden getrennten Strategiemediane liefert gewöhnlich ein anderes Ergebnis.

Auch ein hoher historischer Anteil an höheren Endwerten belegt keine künftig bessere Wahl. Die Zeitfenster nutzen viele gleiche Markttage, BTC und ETH wurden als überlebende Assets ausgewählt, und nur ein historischer Zeitraum ist vertreten. Wir geben weder Konfidenzintervalle noch künftige Erfolgswahrscheinlichkeiten an, als wären dies unabhängige Ziehungen.

Eine gepaarte Differenz kann unter −100,00 Prozentpunkte liegen, weil der Einmalkaufgewinn das Anfangsbudget um ein Vielfaches übersteigen kann. Das ist eine Renditedifferenz, keine Aussage, dass ein ungehebeltes Kryptoportfolio mehr als sein gesamtes Kapital verloren hat. Die extremen ETH-Differenzen in der Grafik sind in diesem Sinn zu lesen.

Der vollständige Laufzeitenvergleich

Die Tabelle enthält für jedes Asset jedes vollständige Zeitfenster über 3, 6, 12 und 24 Monate. Das Kapital beträgt stets 12.000,00 USD; die Laufzeit verändert den einzelnen Kaufbetrag und die Dauer der Reservehaltung. Alle Differenzen behalten die Vorzeichenkonvention DCA minus Einmalkauf.

Die verfügbaren Startzahlen sind je Asset 122, 119, 113 und 101. Beide Strategien und beide Assets verwenden innerhalb jeder Laufzeit dieselben zulässigen Daten. Unterschiedliche Laufzeiten haben unterschiedliche letzte zulässige Starts; ein Vergleich ihrer Durchschnittszeilen isoliert deshalb nicht allein den Laufzeiteffekt.

Keine dieser Zeilen steht für eine über alle Starts aufgezinste Rendite oder einen Anleger, der Hunderte Portfolios gleichzeitig hielt. Es sind wiederholte hypothetische Vergleiche mit gleichem Budget. Ein längerer Kaufplan ist nicht automatisch sicherer oder rentabler.

Kalenderbeispiele statt ausgewählter Erfolgsfälle

Wir legten eine einfache Beispielregel fest: der erste Tag jedes Jahres von 2018 bis 2023, mit einem 12-monatigen Kaufplan und Bewertung am letzten Tag desselben Jahres. So sind verschiedene Preisverläufe enthalten, ohne Beispiele wegen des Siegers auszuwählen. Die Beispiele ergänzen die vollständige Stichprobe und ersetzen sie nicht.

Die Tabellenpreise sind dieselben historischen Referenzen wie in den Berechnungen. Die Einheiten sind nach Kaufgebühren angegeben. Beide Portfolios geben 12.000,00 USD aus, zahlen insgesamt 12,00 USD an Kaufgebührengegenwerten und enden im Basismodell ohne Reserve. Die Daten zeigen gemeinsamen Start und gemeinsame Endbewertung.

Bitcoin-Beispiele aus verschiedenen Jahren

Vergleichen Sie Anfangs- und Endpreise mit beiden Endbeständen. Die endgültige DCA-Menge hängt von allen zwischenzeitlichen Kaufpreisen ab. Beim Einmalkauf wird die Menge durch den ersten Preis bestimmt. Die Differenzspalte vergleicht die vollständigen Portfolios zum selben Datum, auch wenn beide Ergebnisse negativ sind.

Ein gestiegener Endpreis allein entscheidet nicht über den Sieger: Auch der Verlauf zwischen Anfang und Ende zählt. Ein gefallener Endpreis beweist nicht, dass schrittweises Kaufen einen Verlust verhindert hat. Die vollständigen Kaufaufzeichnungen und täglichen Verläufe sind in den Forschungsdateien verfügbar.

Ethereum-Beispiele aus denselben Jahren

ETH nutzt exakt dieselben Daten, dasselbe Anfangskapital und denselben Kaufplan wie BTC, aber seine eigenen Preise. Die festen Daten zeigen, wo die Assets unterschiedliche Verläufe hatten. ETH-Ergebnisse müssen deshalb unabhängig bewertet werden.

Die Regimebezeichnung beschreibt die erst nach Ende des Zeitfensters beobachtete Preisänderung. Diese Information war beim ersten Kauf nicht verfügbar. Die genauen Regeln für die Bezeichnungen folgen später in der Studie.

Vollständige Bitcoin-Kaufaufzeichnung: Start 2022

Am 2022-01-01 betrug der BTC-Referenzpreis 47.560,00938165 USD. Der Einmalkauf erwarb nach einer Gebühr im Gegenwert von 12,00 USD insgesamt 0,25206051 BTC. Der erste DCA-Kaufbetrag von 1.000,00 USD erwarb nach 1,00 USD Gebühren 0,02100504 BTC und ließ 11.000,00 USD Reserve übrig.

Die Aufzeichnung enthält alle 12 DCA-Käufe. Jede Zeile zeigt Monatspreis, Bruttokaufbetrag, Gebührengegenwert, gekaufte Nettoeinheiten, kumulierten Nettobestand und Restreserve. Die Gebühren gehören zum Budget: Die Reserve sinkt um den Bruttobetrag, nicht um den Betrag zuzüglich einer zusätzlichen Gebühr.

Zum gemeinsamen Endpreis von 16.524,21780245 USD am 2022-12-31 hielt DCA 0,45391738 BTC im Wert von 7.500,63 USD; der Einmalkauf hielt 0,25206051 BTC im Wert von 4.165,10 USD. Ohne Restreserve sind dies zugleich die gesamten Portfoliowerte.

DCA endete um 3.335,53 USD höher, verlor gegenüber dem Anfangsbudget aber 4.499,37 USD beziehungsweise −37,49%. Der Einmalkauf verlor 7.834,90 USD beziehungsweise −65,29%. Ein relativer Sieg ist nicht gleichbedeutend mit einem Anlagegewinn.

Vollständige Ethereum-Aufzeichnung unter gleichen Bedingungen

Zum selben Startdatum betrug der ETH-Referenzpreis 3.761,05964027 USD. Der Einmalkauf erwarb 3,18739960 ETH. Der erste DCA-Kaufbetrag erwarb 0,26561663 ETH und ließ dieselbe Reserve von 11.000,00 USD. Gebührensatz und Gesamtgebühren in Dollar-Gegenwerten bleiben unverändert.

Nach den 12 geplanten Käufen hielt DCA 6,50361942 ETH. Bei 1.195,33087931 USD am 2022-12-31 war das Gesamtportfolio 7.773,98 USD wert, gegenüber 3.810,00 USD beim Einmalkauf. Beide hatten keine Reserve mehr.

Der gepaarte DCA-Vorteil betrug 3.963,98 USD. Dennoch verlor DCA 4.226,02 USD beziehungsweise −35,22% vom Anfangskapital. Der Einmalkauf verlor 8.190,00 USD beziehungsweise −68,25%. Das sind ETH-Berechnungen ohne zusätzliche Staking-Erträge.

Die Reserve im Jahresverlauf beachten

Beim BTC-Beispiel von 2022 zeigt das erste Monatsende, warum der Nenner wichtig ist. Am 2022-01-31 war der reine DCA-Kryptobestand 807,91 USD wert, zusätzlich zu 11.000,00 USD Reserve. Das vollständige Portfolio betrug 11.807,91 USD. Das Einmalkaufportfolio betrug am selben Datum 9.694,92 USD.

Der Blick allein auf Krypto ergäbe einen ganz anderen Vergleich. Die Reserve gehörte weiterhin dem Anleger und konnte die restlichen geplanten Käufe finanzieren. Am dritten Monatsende hatte DCA noch 9.000,00 USD, am sechsten 6.000,00 USD, nach dem elften 1.000,00 USD und nach dem zwölften null.

Die Tabelle trennt bei fünf gemeinsamen Stichtagen für beide Assets den reinen Kryptowert vom Gesamtportfoliowert. Die Dateien enthalten jede tägliche Bewertung, nicht nur diese Daten. Die Reserve besteht im Modell aus gewöhnlichen USD, nicht aus Stablecoins, einem Kreditvergabekonto oder einem angenommenen Bankprodukt.

Die Endrendite beschreibt nicht den gesamten Risikoverlauf

Wir berechnen auch den maximalen Drawdown des täglichen Portfolios einschließlich Reserve. Er ist der größte Rückgang von einem vorherigen Portfoliohoch zu einem späteren täglichen Schlusswert innerhalb des Zeitfensters. Das Anfangsbudget zählt als erstes Hoch, damit Kaufgebühren nicht verborgen bleiben.

Die 12-Monats-Tabelle zeigt Mittelwert, Median und schlimmsten beobachteten Drawdown je Strategie und Asset. Frühe Reservehaltung kann die Marktexposition senken, doch auch DCA erlitt nach den Käufen erhebliche Verluste. Ein geringerer historischer durchschnittlicher Drawdown garantiert keinen geringeren Rückgang in jedem Zeitfenster oder bei einer künftigen Anlage.

Im Beispiel von 2022 betrug der maximale BTC-Drawdown 41,21% bei DCA und 66,90% beim Einmalkauf; bei ETH waren es 41,53% und 74,09%. Sie unterscheiden sich von den Endrenditen, weil ein Portfolio vor dem Ende steigen, fallen und sich teilweise erholen kann. Intraday-Verluste, Verwahrungsfehler und Risiken des Reserveanbieters werden nicht rekonstruiert.

Gleiche Anfangs- und Endpreise können andere Preisfolgen verbergen

Die nächste Tabelle ist bewusst hypothetisch und verwendet keine historischen BTC- oder ETH-Daten. Sie nutzt dasselbe Kapital von 12.000,00 USD, aber vier Käufe zu 3.000,00 USD mit der Basisgebühr von 0,10%. Drei Verläufe beginnen bei 100,00 USD und enden bei 200,00 USD, unterscheiden sich jedoch in den zwischenzeitlichen Kaufpreisen.

Der Einmalkauf erhält in allen drei Verläufen mit gleichen Anfangs- und Endpreisen dieselbe Menge und denselben Endwert. DCA kauft unterschiedliche Mengen, weil die Kaufbeträge durch unterschiedliche Preise geteilt werden. Ein vorübergehender Rückgang mit anschließender Erholung kann mehr Einheiten bringen; spätere Käufe zu höheren Preisen können weniger bringen.

Das illustriert mathematisch die Abhängigkeit von der Preisfolge, belegt aber nicht, dass einer dieser Verläufe eintreten wird. Der vierte, stetig fallende Verlauf hat einen anderen Endpreis und zeigt, dass ein relativer DCA-Vorteil mit einem erheblichen Verlust einhergehen kann.

Was schnelles Wachstum für die noch nicht investierte Reserve bedeutet

Im steigenden Beispielverlauf kaufen spätere DCA-Beträge bei höheren Preisen weniger. Der Einmalkauf hat bereits seine volle Asset-Exposition. Die Endwerte sind 17.782,20 USD für DCA und 23.976,00 USD für den Einmalkauf, eine Differenz DCA minus Einmalkauf von −6.193,80 USD.

Die Reserve ist nicht verschwunden; sie wurde während des Preisanstiegs bewusst außerhalb des Assets gehalten und später für Käufe eingesetzt. Das erzeugt in diesem Verlauf Opportunitätskosten. Es beweist nicht, dass sofortige Exposition immer belohnt wird oder der nächste Markt steigen wird.

Was ein Rückgang nach dem ersten Kauf verändert

Im fallenden Beispielverlauf erwerben spätere DCA-Käufe mehr Einheiten zu niedrigeren Preisen. Der Endwert beträgt 8.866,13 USD, gegenüber 5.994,00 USD beim Einmalkauf. Beide liegen unter 12.000,00 USD. Die DCA-Endrendite ist −26,12%, die des Einmalkaufs −50,05%.

Schrittweises Kaufen verändert den Zeitpunkt der Budgetexposition. Es zieht keine Preisuntergrenze für BTC oder ETH ein, verhindert keine weiteren Rückgänge und stellt nicht sicher, dass der endgültige durchschnittliche Einstiegspreis unter dem Marktpreis liegt. Erworbene Einheiten bleiben dem Asset ausgesetzt.

Durchschnittlicher Kaufpreis und Zeit im Markt

Der durchschnittliche DCA-Kaufpreis, gewichtet mit den erworbenen Nettoeinheiten, ist der ohne Gebühren für Krypto ausgegebene Betrag geteilt durch die erhaltenen Nettoeinheiten. Bei gleichen Nettokaufbeträgen ist das der harmonische Mittelwert der Kaufpreise, nicht ihr arithmetisches Mittel. Mit Gebühren ergibt sich ein separater Gesamterwerbspreis je Nettoeinheit.

Bei BTC im Jahr 2022 betrugen diese beiden Preise 26.410,09264416 USD und 26.436,52917334 USD. Der niedrigere durchschnittliche Kaufpreis erklärt in diesem Beispiel mehr Einheiten, misst aber nicht die Rendite des gesamten Kapitals. Reserve und Bewertungsdatum gehören weiterhin in den Vergleich.

Nach diesem Kalender hatte ein mit den Kaufbeträgen gewichteter Dollar des DCA-Kaufkapitals vor der Endbewertung 197,5 Tage Asset-Exposition, gegenüber 364 Tagen beim Einmalkauf. Das misst den zeitlichen Einsatz, keine risikobereinigte Leistung. Spätere Käufe waren sowohl Anstiegen als auch Rückgängen kürzer ausgesetzt.

Annualisierte Renditen in den Dateien werden nur für 12- und 24-monatige Zeitfenster gezeigt, mit dem gesamten anfangs verfügbaren Kapital und den tatsächlich verstrichenen Tagen. Das sind mathematische Normierungen, keine Prognosen. Wir verwenden keine einzahlungsbasierte geldgewichtete Rendite, als wäre die DCA-Reserve später von außen hinzugekommen.

Regime mit transparenten, vorab festgelegten Definitionen

Die Hauptregime beschreiben die abgeschlossene Änderung des Referenzpreises: Starkes Wachstum beträgt mindestens 50,00%, ein Rückgang entspricht einer Preisänderung von höchstens −30,00%; alle übrigen Zeitfenster gelten als gemischt oder mittlere Entwicklung. Die drei Kategorien schließen sich gegenseitig aus und umfassen jeden Start der Hauptlaufzeit je Asset.

Zwei separate Kontextmerkmale verwenden die Startreferenz und vorherige Preise: Nach starkem Rückgang bedeutet, dass der Startpreis mindestens 30,00% unter dem höchsten Schlusskurs der vorherigen 90 Tage liegt. Hohe Volatilität bedeutet, dass die vorherigen 90 täglichen logarithmischen Renditen eine annualisierte Stichprobenvolatilität von mindestens 80,00% haben, mit einem Skalierungsfaktor von 365 Tagen.

Die rückblickenden Merkmale können sich untereinander und mit den Regimekategorien des folgenden Zeitfensters überschneiden; ihre Zahlen dürfen deshalb nicht zu einer Gesamtsumme addiert werden. Die vorwärtsbezogenen Bezeichnungen nutzen nachträgliches Wissen und sind keine Einstiegssignale. Schwellenwerte und Beispieldaten wurden vor der Strategieauswertung festgelegt, nicht auf einen gewünschten Sieger abgestimmt.

Die Regimetabelle zeigt, dass Ergebnisse zwischen Preisumfeldern variieren können. Sie begründet keine nutzbare Prognoseregel: Die Wachstums- oder Rückgangskategorie vor dem Kauf zu wählen würde Kenntnis des künftigen Preisverlaufs erfordern. Auch ein großer beobachteter Vorteil in einer beschreibenden Gruppe ist keine Prognose.

Sensitivität: Welche Annahmen verändern den Vergleich?

Wir wiederholen jeden 12-monatigen Start für beide Assets in sechs Kosten- und Reserveszenarien. Der gebührenfreie Fall, die Basisgebühr 0,10% und der höhere Satz 1,00% wenden dieselbe Prozentregel auf beide Strategien an. Diese proportionalen Änderungen skalieren die erworbenen Einheiten und benachteiligen deshalb nicht automatisch die Methode mit mehr Käufen.

Die Festkostenvariante zieht je Kauf zusätzlich 1,00 USD aus demselben Kaufbetrag ab, bevor die prozentuale Gebühr vom erworbenen Asset abgezogen wird. Die gesamten Gebührengegenwerte betragen dann 23,99 USD für DCA und 13,00 USD für den Einmalkauf. Mehr Orders verursachen nun tatsächlich zusätzliche Kosten, die den Endwert über den Preisverlauf verändern können.

Die Reserveverzinsung unterstellt einen effektiven jährlichen USD-Zuwachs von 4,00%, festgelegt als illustrative Annahme am 2026-10-03. Das ist weder eine historische Einlagenzinsreihe noch ein universeller Ertrag auf liquide Mittel. Zinsen werden auf die sinkende Reserve aufgezinst, mit tatsächlichen Tagen geteilt durch 365,25, verbleiben in der Reserve und erhöhen die geplanten Kaufbeträge nicht.

Die Ausführungskostenvariante setzt jeden Kaufpreis 0,10% über der Referenz an. Das ist eine einheitliche Annahme ungünstiger Preise für einen Belastungstest, keine Rekonstruktion von Spread oder Slippage. Die Tabelle verändert jeweils eine Eingabe und behält Daten, Asset-Preise und Kapital bei; sie sucht nicht nach einem Satz, der eine bevorzugte Strategie gewinnen lässt.

Mit der beispielhaften Reserveverzinsung steigt die Zahl höherer DCA-Endwerte bei BTC von 33 auf 34 und bei ETH von 37 auf 38. Das verbessert DCA gegenüber seiner unverzinsten Variante, weil dieser Plan eine Reserve hält; es macht den Sensitivitätszinssatz nicht zu einer beobachteten Anlagegelegenheit.

Ein Entscheidungsplan hat eine psychologische Dimension

Manche Anleger können kleineren geplanten Entscheidungen leichter folgen, als den Gesamtbetrag auf einmal einzusetzen. Andere bevorzugen möglicherweise sofortige Exposition, wenn sie ihren Kapitaleinsatz bereits beschlossen haben. Das sind Merkmale der Entscheidungsfindung, keine zusätzlichen Renditen für das Modell.

Den Plan während eines Rückgangs zu ändern oder zu stoppen würde eine andere Strategie schaffen. Gleiches gilt für den unmittelbaren Einsatz jedes neu eingehenden Monatsgehalts. In diesem zweiten Fall besteht keine bereits verfügbare vollständige Reserve; er darf nicht mit dem Aufschieben der Anlage vorhandenen Geldes verwechselt werden.

Die Ablaufübersicht am Anfang trennt Zeitpunkt, Reserve, Vorgänge und Exposition. Keine Methode ersetzt die Wahl eines Budgets, Assets, Verwahrungskonzepts und tragbaren Verlusts. Eine Routine kann helfen, eine Entscheidung einzuhalten, aber kein Ergebnis garantieren.

Grenzen, die neben den Ergebnissen sichtbar bleiben

Die Studie umfasst zwei überlebende Assets und einen Referenzpreisanbieter über einen festen historischen Zeitraum. Sie repräsentiert weder gescheiterte Kryptowährungen noch jede Börse. Startfenster überlappen, die Datumsregel ist monatlich, und Änderungen von Kauftag, Laufzeit oder Bewertungsendpunkt können die Verteilung verändern.

Tägliche Schlussreferenzen können tatsächliche Orderausführungen, historische Geld-Brief-Spannen, Markteinfluss, Liquiditätsgrenzen, Ausfälle oder Intraday-Verluste nicht nachbilden. Wir verwenden feste Vergleichsgebühren über die Historie, statt kontospezifische Gebühren zu rekonstruieren. Das Archiv kann Anbieterrevisionen enthalten und bildet nicht die jeweiligen Echtzeit-Datenstände ab.

Die Reserve ist im Basismodell unverzinst. Der Sensitivitätszins ist hypothetisch, ohne Steuern, Kontogebühren oder Kreditereignisse. Die Werte sind nominale USD, ohne Inflation oder Währungsumrechnung. ETH-Staking ist nicht enthalten: Seine Ergänzung würde neben dem Kaufzeitpunkt einen weiteren Ertragsmechanismus vergleichen. Steuerergebnisse hängen von Rechtsraum und Transaktionsregeln ab; deshalb wird kein universelles Nachsteuerergebnis gezeigt.

Die Endwerte bewerten Assets zum Referenzpreis; es erfolgen weder Abschlussverkauf noch Verkaufsgebühr, Auszahlung oder Umwandlung in ein Bankguthaben. Das Experiment unterstellt zudem Bruchteilskäufe ohne Mindestorder- oder Rundungsbeschränkungen. Die mathematische Rechengenauigkeit darf nicht mit der Genauigkeit einer realen Kontosimulation verwechselt werden.

So lässt sich die Studie reproduzieren

Der Download enthält archivierte Tagespreise, Quellenangaben, Modellregeln, Berechnungsskript, jedes Startergebnis, jeden DCA-Kauf, tägliche Verläufe einschließlich Reserve, Sensitivitätsergebnisse und Dateiprüfsummen. Die Reproduktion verwendet den archivierten Stand, damit spätere Anbieterrevisionen veröffentlichte Zahlen nicht unbemerkt ändern.

Die Quellpreise wurden auf geordnete eindeutige Daten sowie positive endliche Werte geprüft und mit einem zweiten Abruf verglichen. Unabhängige Arithmetikprüfungen umfassten alle 910 Basisvergleiche, 9.720 Käufe, 295.840 täglichen Portfoliodatensätze und 1.356 Sensitivitätsvergleiche, einschließlich Statistiken und Drawdowns.

Grafiken und Tabellenwerte stammen aus denselben geprüften Ergebnissen. Mittelwerte und Mediane verwenden ungerundete Beobachtungen; gerundet wird nur die Anzeige. Die zugrunde liegenden Coin Metrics Community-Daten behalten ihre Lizenz CC BY-NC 4.0 und Quellenzuordnung; unsere Auswahl der Datumsbereiche und Forschungsberechnungen ist separat gekennzeichnet.

Das Ergebnis des gesamten Kapitals vor der Deutung lesen

DCA und Einmalkauf verteilen die Exposition desselben Kapitals auf unterschiedliche Weise über die Zeit. Schrittweise Käufe verändern Einstiegspreise und die Anlagedauer jedes Kaufbetrags. Der Einmalkauf konzentriert die Entscheidung auf den ersten Preis. Keine Beschreibung liefert einen garantierten Sieger.

In dieser historischen Stichprobe endete der Einmalkauf häufiger höher, während DCA in anderen Zeitfenstern höher endete und beide Methoden Verlustfälle hatten. Die vollständige Verteilung, Gebühren, Reserve und Daten sind aussagekräftiger als ein attraktiver Einzelstart oder ein hervorgehobener Durchschnitt.

Prüfen Sie bei jedem Vergleich zuerst, ob das gesamte Budget verfügbar war, noch nicht investiertes Geld einbezogen wird, Kosten aus diesem Budget stammen und beide Portfolios am selben Datum bewertet werden. Erst dann beantwortet ein DCA-Einmalkauf-Ergebnis für beide Methoden dieselbe Frage.