DCA o acquisto in un’unica soluzione di Bitcoin ed Ethereum: uno studio a parità di capitale

La domanda: cosa succede allo stesso denaro già disponibile?

Immagina di avere 12.000,00 USD prima di comprare qualsiasi criptoasset. L’acquisto in un’unica soluzione usa l’intero budget al primo prezzo previsto. L’investimento periodico, o dollar-cost averaging (DCA), divide lo stesso budget in acquisti programmati. Nel test principale gli acquisti ammontano a 1.000,00 USD al mese per 12 mesi, iniziando lo stesso giorno dell’acquisto in un’unica soluzione.

L’esperimento è separato per Bitcoin ed Ethereum. Non è un portafoglio combinato BTC–ETH, un confronto tra budget diversi o una simulazione di denaro proveniente da stipendi futuri. Ogni periodo storico inizia con un nuovo investitore ipotetico e lo stesso capitale disponibile.

Su tutti gli orizzonti ci sono 910 confronti tra strategie. Per l’orizzonte principale di 12 mesi, ogni asset ha 113 date iniziali. Lo scopo è mostrare come tempi e percorsi dei prezzi abbiano cambiato il risultato, senza indicare un metodo da usare sempre.

Due metodi di acquisto, la stessa base di capitale

L’acquisto in un’unica soluzione converte il budget disponibile nell’asset a un solo prezzo di riferimento, al netto della commissione di acquisto. Il DCA mantiene la parte non spesa come liquidità in USD e compra ai successivi prezzi di riferimento mensili. La liquidità fa parte del patrimonio dell’investitore per tutto il test.

Entrambi i metodi mantengono l’asset acquistato fino alla stessa data finale di valutazione. Nessuno prende a prestito, usa leva, vende in anticipo, reinveste ricompense di staking o cambia il calendario perché il prezzo si è mosso. Il confronto seguente descrive il funzionamento, senza classificare le scelte d’investimento.

Perché confrontare solo i criptoasset è incompleto

Al primo acquisto il DCA spende 1.000,00 USD, paga una commissione equivalente a 1,00 USD e riceve criptoasset del valore di 999,00 USD al prezzo di riferimento. Possiede ancora 11.000,00 USD. Il valore totale del portafoglio è quindi 11.999,00 USD. L’acquisto in un’unica soluzione possiede criptoasset per 11.988,00 USD e non ha liquidità residua dopo la commissione di 12,00 USD.

Confrontare 999,00 USD di criptoasset con 11.988,00 USD di criptoasset nasconderebbe la riserva. Sarebbe altrettanto sbagliato descrivere la liquidità senza rendimento come una perdita: resta capitale, con un’esposizione diversa. La nostra misura principale a ogni valutazione è il valore dei criptoasset più tutta la liquidità residua.

Alla fine dello scenario base senza rendimento, tutti gli acquisti programmati sono avvenuti e la liquidità residua è zero. Il valore dei soli criptoasset e quello totale coincidono. La distinzione resta essenziale lungo il percorso fino a quel momento e riappare quando gli interessi sulla riserva restano liquidi nel test di sensibilità.

Copertura dei dati fissata prima di esaminare i risultati

Usiamo Coin Metrics Community PriceUSD per BTC ed ETH da una copia conservata dei dati, con lo stesso fornitore e campo di prezzo per l’intero periodo. PriceUSD è un tasso di riferimento di chiusura giornaliero in USD. La data indicata rappresenta la chiusura di quel giorno UTC; non va confusa con un ordine a mercato eseguito a mezzanotte all’inizio del giorno.

L’archivio recuperato ha prezzi fino al 2026-05-23. L’ultimo mese completo comune termina quindi il 2026-04-30. Non inventiamo prezzi successivi e non estendiamo un periodo con un mese incompleto. I test iniziano il 2016-01-01, all’inizio del primo anno solare completo dopo lo storico dei prezzi ETH disponibile nel 2015.

Entrambi gli asset hanno 3.918 osservazioni giornaliere continue nei dati conservati dal 2015-09-01 al 2026-05-23, compreso lo storico preliminare necessario alle classificazioni retrospettive. Ogni prezzo usato è stato confrontato con una copia ottenuta separatamente. Nessun prezzo è stato sostituito con zero, interpolato o riportato dal giorno precedente.

Questo verifica i dati usati, non ogni operazione di borsa alla base del tasso di riferimento del fornitore. È una serie storica recuperata successivamente, non un registro della versione esatta del riferimento disponibile all’investitore in tempo reale. La copia e le sue somme di controllo sono incluse nei file della ricerca.

Regole del calendario e orizzonti completati

Un nuovo test inizia il primo giorno di ogni mese. Entrambi i metodi usano il riferimento di chiusura di quel giorno per il primo acquisto. Il DCA compra poi il primo giorno di ciascun mese programmato restante. La valutazione finale usa il riferimento di chiusura dell’ultimo giorno dell’ultimo mese programmato.

Per esempio, il test del 2022-01-01 compra mensilmente da gennaio a dicembre 2022 e valuta entrambi i portafogli il 2022-12-31. Sono 12 acquisti programmati, non dodici mesi di contributi aggiuntivi dopo un acquisto iniziale. L’acquisto alla chiusura è un modello di riferimento, senza promettere che un ordine potrebbe ottenere quel prezzo.

I test di 3, 6, 12 e 24 mesi usano lo stesso capitale e le stesse regole di costo per entrambi gli asset. Le quote mensili sono 4.000,00 USD, 2.000,00 USD, 1.000,00 USD e 500,00 USD. Gli orizzonti completi più lunghi hanno meno partenze ammissibili perché richiedono più dati futuri.

Sono incluse tutte le partenze ammissibili del calendario, anche gli esiti negativi. Non manca nessuna data richiesta di acquisto o valutazione finale, quindi nessun periodo è escluso. Per l’orizzonte principale, le partenze vanno dal 2016-01-01 al 2025-05-01. I periodi mensili si sovrappongono: rappresentano decisioni iniziali diverse, ma non osservazioni statisticamente indipendenti.

Le commissioni escono dal budget, senza denaro aggiuntivo

Lo scenario base applica 0,10% a ogni acquisto, sottraendolo all’asset acquisito. Una quota lorda A al prezzo P aggiunge quindi A × (1 − f) ÷ P unità nette. L’intera quota esce dalla liquidità; la commissione riduce le unità ricevute. Nulla è finanziato al di fuori del budget iniziale.

Con 12 quote da 1.000,00 USD, il DCA paga 1,00 USD per acquisto e 12,00 USD in totale come equivalenti in USD. L’acquisto in un’unica soluzione paga 12,00 USD una sola volta. Una percentuale costante dello stesso importo totale non aumenta soltanto perché ci sono più ordini. Le unità dell’asset usate per pagare la commissione cambiano con i prezzi di acquisto, così come i tempi degli addebiti.

L’ipotesi di 0,10% si basa sulla commissione spot standard pubblicata da Binance per utenti ordinari, verificata il 2026-10-03. Non ricostruisce la storia di quell’exchange, non sostiene che fosse attivo in ogni anno testato e non è la commissione di ogni conto, coppia, sconto o servizio di acquisto al dettaglio. La fonte dei prezzi e l’esempio delle commissioni sono input diversi.

I prezzi di riferimento giornalieri non forniscono una serie storica completa di prezzi denaro e lettera. Non inventiamo spread o esecuzioni. Lo scenario base esclude spread, slippage e costi di deposito, prelievo e rete; i successivi test di sensibilità aggiungono costi esplicitamente ipotetici. La valutazione valorizza le posizioni al riferimento senza venderle, quindi non rappresenta denaro ricevuto dopo una commissione di uscita.

Le formule che rendono coerente il confronto

Siano C il capitale iniziale, H il numero di acquisti mensili, A = C ÷ H, f la frazione della commissione di acquisto, Pᵢ il prezzo all’acquisto i e Pₜ il prezzo alla valutazione. Dopo k acquisti, Q è la somma delle unità nette effettivamente acquisite; la liquidità non spesa è C − kA nello scenario base senza rendimento.

Acquisto in un’unica soluzione: Q = C(1 − f) ÷ P₀. DCA: Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ sui k acquisti completati. A ogni data, V = Q × Pₜ + liquidità. Il rendimento del portafoglio è (V ÷ C − 1) × 100. Il denominatore resta lo stesso capitale iniziale per entrambi i metodi.

La differenza appaiata è V_DCA − V_LS. Dividendola per C e moltiplicando per 100 si ottiene una differenza in punti percentuali del budget iniziale. Non è la percentuale di cui il DCA supera l’altro portafoglio. Una differenza entro 0,01 USD è classificata come parità.

I file scaricabili conservano ogni acquisto, le posizioni nette, il saldo liquido, il valore giornaliero del portafoglio e il risultato finale. L’aritmetica è stata ricostruita in modo indipendente dai prezzi archiviati con calcoli razionali esatti, senza accettarla solo perché lo script di calcolo si è concluso senza errori.

Bitcoin: tutte le partenze di dodici mesi

Per BTC, il DCA ha terminato con un valore superiore in 33 dei 113 periodi, cioè 29,20%. L’acquisto in un’unica soluzione ha terminato più in alto in 80, cioè 70,80%. Ci sono state 0 parità secondo la regola di un centesimo. Sono quote descrittive di questo campione storico, non probabilità attribuite a un acquisto futuro.

La differenza appaiata media era −9.770,62 USD; la mediana era −4.998,22 USD. Rispetto al capitale iniziale, le differenze sono −81,42 punti percentuali e −41,65 punti percentuali. La tabella completa mostra anche media, mediana, minimo e massimo di ogni strategia, evitando di ridurre il confronto a una sola media.

La differenza appaiata più negativa era −83.628,08 USD, per la partenza del 2016-12-01; la più positiva era 7.698,87 USD, per il 2022-04-01. Una differenza negativa significa che l’acquisto in un’unica soluzione ha terminato con più capitale. Una positiva può verificarsi anche se entrambi i portafogli hanno perso denaro.

Ethereum: prezzi e risultati propri

Per ETH, il DCA ha terminato più in alto in 37 dei 113 periodi, cioè 32,74%. L’acquisto in un’unica soluzione ha terminato più in alto in 76, cioè 67,26%, con 0 parità. Questi numeri derivano da acquisti e prezzi di ETH; non sono il risultato di Bitcoin con un’altra etichetta.

La differenza appaiata media era −38.220,41 USD, mentre la mediana era −2.716,15 USD, ossia −318,50 punti percentuali e −22,63 punti percentuali del capitale iniziale. L’ampio divario tra media e mediana riflette un campione molto disomogeneo. I primi periodi di crescita di ETH creano valori molto elevati, che restano nel calcolo invece di essere rimossi per ottenere un risultato più regolare.

L’intervallo appaiato va da −996.450,47 USD il 2017-02-01 a 12.932,90 USD il 2016-06-01. L’intervallo fa parte del risultato. Non stabilisce quali prezzi, liquidità o rendimenti realizzabili saranno disponibili in futuro.

Cosa misurano realmente le distribuzioni dei risultati

Il grafico per data iniziale mostra la differenza appaiata dei portafogli per ogni nuovo investitore ipotetico. Non è lo storico del saldo di un singolo investitore che continua a versare denaro. L’istogramma conta le differenze in intervalli fissi, con classi estreme aperte per non tagliare né scartare esiti estremi.

Una media è sensibile a guadagni o perdite molto grandi. La mediana è l’osservazione centrale dopo l’ordinamento. La mediana della differenza appaiata si calcola dalle differenze delle stesse partenze; sottrarre le mediane separate delle due strategie di solito dà un risultato diverso.

Nemmeno un’alta quota storica di risultati superiori dimostra una scelta migliore in futuro. I periodi riutilizzano molti degli stessi giorni di mercato, BTC ed ETH sono stati selezionati come asset sopravvissuti e viene rappresentato un solo periodo storico. Non presentiamo intervalli di confidenza o probabilità di successo futuro come se fossero estrazioni indipendenti.

Una differenza appaiata può essere inferiore a −100,00 punti percentuali perché il guadagno dell’acquisto in un’unica soluzione può superare molte volte il budget iniziale. È una differenza tra rendimenti, non l’affermazione che un portafoglio crypto senza leva abbia perso più di tutto il proprio capitale. Le differenze estreme di ETH nel grafico vanno lette in questo senso.

Il confronto completo degli orizzonti

La tabella include ogni periodo completo di 3, 6, 12 e 24 mesi per ciascun asset. Il capitale è sempre 12.000,00 USD; cambiare la durata cambia la quota per acquisto e il tempo trascorso in liquidità. Tutte le differenze mantengono la convenzione DCA meno acquisto in un’unica soluzione.

Il numero di partenze disponibili è 122, 119, 113 e 101 per asset. Le due strategie e i due asset usano le stesse date ammissibili per ciascun orizzonte. Orizzonti diversi hanno ultime partenze ammissibili diverse, quindi confrontarne le medie non isola solo l’effetto della durata.

Nessuna riga rappresenta un rendimento composto su tutte le partenze o un investitore che deteneva centinaia di portafogli contemporaneamente. Sono confronti ipotetici ripetuti a budget uguale. Un calendario più lungo non è automaticamente un metodo di acquisto più sicuro o redditizio.

Esempi di calendario, senza scegliere solo gli ingressi vincenti

Abbiamo fissato una regola illustrativa semplice: il primo giorno di ogni anno dal 2018 al 2023, con un calendario di 12 mesi e valutazione l’ultimo giorno dell’anno. Include percorsi diversi senza selezionare esempi in base al metodo vincente. Questi esempi integrano il campione completo; non lo sostituiscono.

Nelle tabelle i prezzi sono gli stessi riferimenti storici usati nei calcoli. Le unità sono al netto delle commissioni di acquisto. Entrambi i portafogli spendono 12.000,00 USD, pagano 12,00 USD in equivalenti totali di commissioni di acquisto e terminano senza liquidità nello scenario base. Le date mostrano inizio e valutazione finale comuni.

Esempi di Bitcoin in anni diversi

Confronta i prezzi iniziale e finale con entrambe le posizioni finali. La quantità finale del DCA dipende da tutti i prezzi di acquisto intermedi. Quella dell’acquisto in un’unica soluzione è fissata dal primo prezzo. La colonna della differenza confronta i portafogli completi alla stessa data, anche se entrambi i risultati sono negativi.

Un prezzo finale più alto da solo non determina quale metodo vince: conta anche il percorso tra i due estremi. Un prezzo finale più basso non prova che l’acquisto graduale abbia evitato una perdita. I registri individuali completi e i percorsi giornalieri sono disponibili nei file della ricerca.

Esempi di Ethereum negli stessi anni

ETH usa esattamente le stesse date, capitale iniziale e calendario di BTC, ma i propri prezzi. Mantenere fisse le date permette di vedere dove i due asset hanno seguito percorsi diversi. I risultati di ETH vanno quindi valutati indipendentemente.

L’etichetta del regime descrive la variazione di prezzo osservata dopo la fine del periodo. Non era un’informazione disponibile al primo acquisto. Le regole dettagliate per queste etichette compaiono più avanti nello studio.

Registro completo di Bitcoin: partenza nel 2022

Il 2022-01-01, il prezzo di riferimento del BTC era 47.560,00938165 USD. L’acquisto in un’unica soluzione ha comprato 0,25206051 BTC dopo una commissione equivalente a 12,00 USD. La prima quota DCA di 1.000,00 USD ha comprato 0,02100504 BTC dopo 1,00 USD di commissioni e lasciato 11.000,00 USD in liquidità.

Il registro riporta tutti i 12 acquisti DCA. Ogni riga mostra prezzo del mese, quota lorda, commissione equivalente, unità nette acquistate, posizione netta cumulata e liquidità residua. Le commissioni sono comprese nel budget, quindi la liquidità diminuisce della quota lorda, senza aggiungere una commissione esterna alla quota.

Al prezzo finale comune di 16.524,21780245 USD il 2022-12-31, il DCA deteneva 0,45391738 BTC per un valore di 7.500,63 USD; l’acquisto in un’unica soluzione deteneva 0,25206051 BTC per 4.165,10 USD. Senza liquidità residua, questi sono anche i valori totali dei portafogli.

Il DCA ha terminato 3.335,53 USD più in alto, ma la perdita rispetto al budget iniziale era 4.499,37 USD, cioè −37,49%. La perdita dell’acquisto in un’unica soluzione era 7.834,90 USD, cioè −65,29%. Una vittoria relativa non equivale a un profitto d’investimento.

Registro completo di Ethereum alle stesse condizioni

Alla stessa data iniziale, il prezzo di riferimento di ETH era 3.761,05964027 USD. L’acquisto in un’unica soluzione ha acquisito 3,18739960 ETH. La prima quota DCA ha acquisito 0,26561663 ETH e lasciato la stessa riserva di 11.000,00 USD. Il tasso di commissione e gli importi totali equivalenti in dollari restano invariati.

Dopo i 12 acquisti programmati, il DCA deteneva 6,50361942 ETH. A 1.195,33087931 USD il 2022-12-31, il portafoglio totale valeva 7.773,98 USD, contro 3.810,00 USD dell’acquisto in un’unica soluzione. Entrambi avevano liquidità residua zero.

Il vantaggio appaiato del DCA era 3.963,98 USD. Ha comunque perso 4.226,02 USD, cioè −35,22%, rispetto al capitale iniziale. L’acquisto in un’unica soluzione ha perso 8.190,00 USD, cioè −68,25%. Sono calcoli su ETH, senza ricompense di staking.

Seguire la liquidità durante l’anno

Nell’esempio BTC del 2022, la fine del primo mese mostra perché il denominatore conta. Il 2022-01-31, i soli criptoasset del DCA valevano 807,91 USD, accanto a 11.000,00 USD di liquidità. Il portafoglio completo valeva 11.807,91 USD. Quello dell’acquisto in un’unica soluzione valeva 9.694,92 USD nella stessa data.

Guardare solo i criptoasset produrrebbe un confronto molto diverso. La riserva era ancora di proprietà dell’investitore e poteva finanziare gli acquisti programmati restanti. Alla fine del terzo mese il DCA aveva 9.000,00 USD; del sesto, 6.000,00 USD; dopo l’undicesimo, 1.000,00 USD; dopo il dodicesimo, zero.

La tabella separa il valore dei soli criptoasset dal valore totale del portafoglio per entrambi gli asset in cinque date comuni. I file contengono ogni valutazione giornaliera, non solo queste date. La liquidità è normale USD nel modello, non una posizione in stablecoin, un conto di prestito o un prodotto bancario presunto.

Il rendimento finale non descrive tutto il percorso di rischio

Calcoliamo anche il drawdown massimo del portafoglio giornaliero comprensivo della liquidità. È la maggiore discesa da un massimo precedente del portafoglio a un successivo valore di chiusura giornaliero nel periodo. Il budget iniziale è incluso come primo massimo, per non nascondere le commissioni di acquisto.

La tabella di 12 mesi dà media, mediana e peggior drawdown osservato per ogni strategia e asset. Tenere liquidità all’inizio può ridurre l’esposizione al mercato, ma il DCA ha comunque subito perdite rilevanti dopo gli acquisti. Un drawdown medio storico più basso non garantisce un drawdown inferiore in ogni periodo o in un investimento futuro.

Nell’esempio del 2022, il drawdown massimo del BTC era 41,21% per il DCA e 66,90% per l’acquisto in un’unica soluzione; quello dell’ETH era 41,53% e 74,09%. Differiscono dai rendimenti finali perché un portafoglio può salire, scendere e recuperare in parte prima della fine. Perdite intraday, problemi di custodia e rischio del fornitore della liquidità non sono ricostruiti.

Gli stessi estremi possono nascondere sequenze di prezzo diverse

La tabella successiva è volutamente ipotetica, non usa dati storici di BTC o ETH. Usa lo stesso capitale di 12.000,00 USD, ma quattro acquisti da 3.000,00 USD, con la commissione base di 0,10%. Tre percorsi iniziano a 100,00 USD e finiscono a 200,00 USD, ma hanno prezzi di acquisto intermedi diversi.

L’acquisto in un’unica soluzione ottiene la stessa quantità e valore finale nei tre percorsi con gli stessi estremi. Il DCA compra quantità diverse perché divide le quote per prezzi diversi. Una discesa temporanea seguita da un recupero può produrre più unità; comprare dopo a prezzi più alti può produrne meno.

È un’illustrazione matematica della dipendenza dalla sequenza dei prezzi, non una prova che uno di quei percorsi si verificherà. Il quarto percorso, in discesa continua, ha un prezzo finale diverso e mostra che un vantaggio relativo del DCA può coesistere con una perdita rilevante.

L’effetto della crescita rapida sulla riserva non investita

Nel percorso ipotetico crescente, le quote DCA successive comprano meno man mano che il prezzo aumenta. L’acquisto in un’unica soluzione ha già l’intera esposizione all’asset. I valori finali sono 17.782,20 USD per il DCA e 23.976,00 USD per l’acquisto in un’unica soluzione, con una differenza DCA meno acquisto in un’unica soluzione di −6.193,80 USD.

La liquidità non è scomparsa; è stata tenuta deliberatamente fuori dall’asset durante la salita, poi usata per gli acquisti successivi. Questo genera un costo opportunità in tale percorso. Non dimostra che l’esposizione immediata sia sempre premiata o che il prossimo mercato salirà.

Cosa cambia con una discesa dopo il primo acquisto

Nel percorso ipotetico in discesa, i successivi acquisti DCA acquisiscono più unità a prezzi inferiori. Il valore finale è 8.866,13 USD, contro 5.994,00 USD dell’acquisto in un’unica soluzione. Entrambi sono sotto 12.000,00 USD. Il rendimento finale del DCA è −26,12%; quello dell’acquisto in un’unica soluzione è −50,05%.

Comprare gradualmente cambia quando il budget viene esposto. Non impone un limite minimo al prezzo di BTC o ETH, non impedisce ulteriori discese e non assicura che il prezzo medio finale d’ingresso sia sotto il prezzo di mercato. Una volta investite, quelle unità restano esposte all’asset.

Prezzo medio di acquisto e tempo nel mercato

Il prezzo medio di acquisto del DCA, ponderato per le unità nette comprate, è l’importo speso in criptoasset, escluse le commissioni, diviso per le unità nette acquisite. Con quote nette uguali è una media armonica dei prezzi di acquisto, non la loro media aritmetica. Includere le commissioni dà un distinto costo totale di acquisizione per unità netta.

Per BTC nel 2022, i due prezzi erano 26.410,09264416 USD e 26.436,52917334 USD. Un prezzo medio inferiore spiega più unità in quell’esempio, ma non misura il rendimento dell’intero capitale. Liquidità e data di valutazione restano parte del confronto.

Con quel calendario, un dollaro del capitale di acquisto DCA, ponderato per le quote, ha avuto 197,5 giorni di esposizione all’asset prima della valutazione finale, contro 364 giorni dell’acquisto in un’unica soluzione. È una misura temporale, non di performance corretta per il rischio. Gli acquisti successivi sono rimasti esposti meno tempo sia alle salite sia alle discese.

I rendimenti annualizzati nei file sono mostrati solo per periodi di 12 e 24 mesi, usando tutto il capitale disponibile all’inizio e i giorni realmente trascorsi. Sono normalizzazioni matematiche, non previsioni. Non applichiamo un rendimento ponderato per i versamenti come se la riserva DCA fosse arrivata in seguito dall’esterno.

Regimi con definizioni trasparenti stabilite in anticipo

Le principali etichette di regime descrivono la variazione conclusa del prezzo di riferimento: una crescita forte è almeno 50,00%; una discesa corrisponde a una variazione non superiore a −30,00%; gli altri periodi sono raggruppati come misti o intermedi. Queste tre categorie sono esclusive e coprono ogni partenza dell’orizzonte principale per ciascun asset.

Due indicatori separati di contesto usano il riferimento iniziale e i prezzi precedenti: dopo una forte discesa significa che il prezzo iniziale è almeno 30,00% sotto la chiusura più alta nei 90 giorni precedenti; alta volatilità significa che i 90 rendimenti logaritmici giornalieri precedenti hanno una volatilità campionaria annualizzata di almeno 80,00%, usando un fattore di scala di 365 giorni.

Gli indicatori retrospettivi possono sovrapporsi tra loro e alle categorie di regime del periodo successivo, quindi i loro conteggi non vanno sommate in un unico totale. Le etichette del periodo successivo usano il senno di poi e non sono segnali d’ingresso. Soglie e date degli esempi sono state fissate prima di leggere i risultati delle strategie, senza adattarle per produrre un vincitore desiderato.

La tabella dei regimi mostra che i risultati possono differire tra contesti di prezzo. Non stabilisce una regola predittiva utilizzabile: scegliere la categoria di crescita o discesa prima di comprare richiederebbe conoscere il percorso futuro dei prezzi. Anche un grande vantaggio osservato in un gruppo descrittivo non è una previsione.

Sensibilità: quali ipotesi cambiano il confronto?

Ripetiamo ogni partenza di 12 mesi per entrambi gli asset in sei scenari di costi e liquidità. Il caso senza commissioni, il valore base di 0,10% e il tasso maggiore di 1,00% applicano la stessa regola percentuale a entrambe le strategie. Le variazioni proporzionali scalano le unità acquisite, quindi non penalizzano automaticamente il metodo con più acquisti.

La variante con costo fisso aggiunge 1,00 USD per acquisto, sottratto alla stessa quota prima della commissione percentuale prelevata sull’asset acquisito. Gli equivalenti totali delle commissioni diventano 23,99 USD per il DCA e 13,00 USD per l’acquisto in un’unica soluzione. Più ordini generano ora un costo aggiuntivo effettivo, che può cambiare il patrimonio finale attraverso il percorso dei prezzi.

La variante con rendimento della riserva ipotizza una crescita annua effettiva di 4,00% della liquidità in USD, fissata come input illustrativo il 2026-10-03. Non è una serie storica dei tassi sui depositi né un rendimento universale della liquidità. Gli interessi si capitalizzano sulla riserva decrescente, con i giorni realmente trascorsi divisi per 365,25, restano liquidi e non aumentano le quote programmate.

La variante dei costi di esecuzione pone ogni prezzo di acquisto 0,10% sopra il riferimento. È un’ipotesi uniforme di prezzo sfavorevole per una prova di stress, non una ricostruzione di spread o slippage. La tabella cambia un input alla volta e lascia invariati date, prezzi degli asset e capitale; non cerca un tasso che faccia vincere la strategia preferita.

Con il rendimento illustrativo della riserva, il numero di valori finali superiori del DCA passa da 33 a 34 per BTC e da 37 a 38 per ETH. Migliora il DCA rispetto alla versione senza rendimento perché questo calendario mantiene liquidità; non trasforma il tasso di sensibilità in un’opportunità d’investimento osservata.

Un calendario di decisioni ha una dimensione psicologica

Alcuni investitori possono trovare più facile seguire decisioni più piccole e pianificate anziché impegnare tutto l’importo una volta. Altri possono preferire un’esposizione immediata quando hanno già deciso quanto capitale allocare. Sono caratteristiche del processo decisionale, non rendimenti aggiuntivi da inserire nel modello.

Cambiare o interrompere il calendario durante una discesa creerebbe un’altra strategia. Lo stesso vale per investire ogni nuovo stipendio mensile appena arriva. Questo secondo caso non ha una riserva intera preesistente e non va confuso con il rinvio dell’investimento di denaro già disponibile.

La tabella iniziale del funzionamento aiuta a separare tempi, liquidità, operazioni ed esposizione. Nessun metodo elimina la necessità di scegliere budget, asset, custodia e perdita tollerabile. Una routine può aiutare una persona a seguire una decisione; non può garantire il risultato.

Limiti che restano visibili insieme ai risultati

La ricerca copre due asset sopravvissuti e un fornitore di prezzi di riferimento in un periodo storico fisso. Non rappresenta le criptovalute fallite o tutti gli exchange. I periodi iniziali si sovrappongono, la regola delle date è mensile e cambiare giorno di acquisto, durata o data finale di valutazione può cambiare la distribuzione.

I riferimenti di chiusura giornalieri non ricreano esecuzioni reali, spread storici, impatto sul mercato, vincoli di liquidità, interruzioni o perdite intraday. Applichiamo commissioni comparative fisse lungo la storia senza ricostruire quelle specifiche dei conti. L’archivio può contenere revisioni del fornitore e non è un insieme delle versioni disponibili in tempo reale.

Lo scenario base della liquidità ha rendimento zero. Quello di sensibilità è ipotetico, senza imposte, costi del conto di liquidità o eventi creditizi. I valori sono nominali in USD, senza inflazione o conversione valutaria. Lo staking di ETH non è incluso: aggiungerlo confronterebbe un altro meccanismo di reddito oltre ai tempi degli acquisti. Gli esiti fiscali dipendono da giurisdizione e regole delle transazioni, quindi non presentiamo un risultato universale al netto delle imposte.

I valori finali valorizzano gli asset al prezzo di riferimento; non avvengono vendita finale, commissioni di vendita, prelievi o conversioni in saldo bancario. L’esperimento presume anche acquisti frazionari senza vincoli di ordine minimo o arrotondamento. La precisione matematica dei calcoli non va confusa con la precisione di una simulazione di conto reale.

Come riprodurre la ricerca

Il download contiene prezzi giornalieri conservati, attribuzione delle fonti, regole del modello, script di calcolo, risultato di ogni partenza, ogni acquisto DCA, percorsi giornalieri comprensivi di liquidità, risultati di sensibilità e somme di controllo dei file. La riproduzione usa la copia conservata, affinché una revisione successiva del fornitore non cambi silenziosamente i numeri pubblicati.

Abbiamo verificato nei prezzi di fonte date ordinate e uniche e valori positivi e finiti, poi li abbiamo confrontati con un secondo recupero. Le verifiche aritmetiche indipendenti hanno coperto tutti i 910 confronti base, 9.720 acquisti, 295.840 registrazioni giornaliere di portafoglio e 1.356 confronti di sensibilità, incluse statistiche e drawdown.

Grafici e valori delle tabelle provengono dagli stessi risultati verificati. Medie e mediane usano osservazioni non arrotondate; è arrotondata solo la presentazione. I dati sottostanti Coin Metrics Community conservano la licenza CC BY-NC 4.0 e l’attribuzione; la nostra selezione degli intervalli di date e i calcoli di ricerca sono identificati separatamente.

Leggere il risultato dell’intero capitale prima di scegliere una narrazione

DCA e acquisto in un’unica soluzione sono due modi di distribuire nel tempo l’esposizione dello stesso capitale. Comprare gradualmente cambia prezzi d’ingresso e tempo trascorso nell’asset da ciascuna quota. Comprare una volta concentra la decisione al primo prezzo. Nessuna descrizione offre un vincitore garantito.

In questo campione storico l’acquisto in un’unica soluzione ha terminato più spesso con un valore superiore, mentre il DCA ha terminato più in alto in altri periodi ed entrambi i metodi hanno avuto casi di perdita. Distribuzione completa, commissioni, riserva e date contano più di un singolo ingresso attraente o di una media in evidenza.

In ogni confronto, verifica prima se l’intero budget era disponibile, se la liquidità non investita è inclusa, se i costi escono dal budget e se entrambi i portafogli usano la stessa data di valutazione. Solo allora un risultato tra DCA e acquisto in un’unica soluzione risponde alla stessa domanda per entrambi i metodi.