Bitcoin ve Ethereum’da DCA mı, tek seferlik alım mı? Eşit sermayeyle bir araştırma

Soru: Aynı hazır paraya ne olur?

Herhangi bir kripto varlık almadan önce 12.000,00 USD paranız olduğunu düşünün. Tek seferlik alım, bütçenin tamamını ilk planlanan fiyatta kullanır. Düzenli alım, yani dollar-cost averaging (DCA), aynı bütçeyi planlı alımlara böler. Ana testimizde tek seferlik alımla aynı gün başlayarak 12 ay boyunca her ay 1.000,00 USD tutarında alım yapar.

Deney Bitcoin ve Ethereum için ayrı yürütülür. Bu, birleşik bir BTC–ETH portföyü, farklı bütçelerin karşılaştırılması veya gelecekteki maaşlardan gelecek paranın simülasyonu değildir. Her tarihsel dönem, yeni bir varsayımsal yatırımcı ve aynı hazır sermayeyle başlar.

Tüm vadelerde toplam 910 strateji karşılaştırması vardır. Ana 12 aylık vadede her varlığın 113 başlangıç tarihi bulunur. Amaç, her zaman kullanılması gereken bir yöntem seçmek yerine alım zamanının ve fiyat yolunun sonucu nasıl değiştirdiğini göstermektir.

İki alım yöntemi, aynı sermaye tabanı

Tek seferlik alım, hazır bütçeyi alım ücreti düşüldükten sonra tek bir referans fiyattan varlığa dönüştürür. DCA, harcanmamış kısmı USD nakit olarak tutar ve sonraki aylık referans fiyatlarda alım yapar. Bu nakit, test boyunca yatırımcının servetinin bir parçasıdır.

İki yöntem de aldığı varlığı aynı son değerleme tarihine kadar tutar. Hiçbiri borçlanmaz, kaldıraç kullanmaz, erken satmaz, staking ödüllerini yeniden yatırmaz veya fiyat değişti diye takvimi değiştirmez. Aşağıdaki karşılaştırma yatırım seçeneklerini sıralamaz; işleyişi açıklar.

Neden yalnızca kriptoyu karşılaştırmak eksiktir?

İlk alımda DCA 1.000,00 USD harcar, 1,00 USD eşdeğerinde ücret öder ve referans fiyatta 999,00 USD değerinde kripto alır. Ayrıca 11.000,00 USD parası kalır. Toplam portföy değeri bu nedenle 11.999,00 USD olur. Tek seferlik alımın kripto değeri 11.988,00 USD olur ve 12,00 USD ücretinden sonra nakdi kalmaz.

999,00 USD değerindeki kriptoyu 11.988,00 USD değerindeki kriptoyla karşılaştırmak nakit rezervini gizler. Buna karşılık, getiri sağlamayan nakdi zarar olarak tanımlamak da yanlıştır: Nakit, farklı bir risk maruziyetiyle sermaye olmaya devam eder. Her değerlemedeki ana ölçümüz, kripto değeri artı kalan nakdin tamamıdır.

Getirisiz temel senaryonun sonunda tüm planlı alımlar gerçekleşmiştir ve kalan nakit sıfırdır. Yalnızca kriptonun değeri ile toplam değer o noktada eşittir. Nakit ayrımı, sona giden yol boyunca önemini korur; duyarlılık testinde rezerv faizi nakitte tutulduğunda iki değer yeniden farklılaşır.

Sonuçları incelemeden önce belirlenen veri kapsamı

BTC ve ETH için saklanmış bir veri kopyasından Coin Metrics Community PriceUSD kullanıyoruz; dönem boyunca aynı sağlayıcı ve fiyat alanı geçerli. PriceUSD, USD cinsinden günlük kapanış referans kurudur. Takvim tarihi etiketi, o UTC gününün kapanışını temsil eder; günün başındaki gece yarısında gerçekleşmiş bir piyasa emri olarak yorumlanmamalıdır.

Alınan arşivde 2026-05-23 tarihine kadar fiyat vardır. Bu nedenle ortak son tam ay 2026-04-30 tarihinde biter. Daha sonraki fiyatları uydurmuyor veya eksik bir ayla dönemi uzatmıyoruz. Testler 2016-01-01 tarihinde, ETH’nin 2015’teki mevcut fiyat geçmişinden sonraki ilk tam takvim yılının başında başlar.

Saklanan veride 2015-09-01 ile 2026-05-23 arasında her iki varlık için 3.918 kesintisiz günlük gözlem vardır; geçmişe dönük sınıflandırmaların gerektirdiği ön dönem de buna dahildir. Kullanılan her fiyat, ayrı olarak alınan bir kopyayla karşılaştırıldı. Hiçbir fiyat sıfırla değiştirilmedi, ara değerle tamamlanmadı veya önceki fiyat ileri taşınmadı.

Bu, kullandığımız verileri doğrular; sağlayıcının referans kuru arkasındaki her borsa işlemini değil. Seri, sonradan alınan tarihsel veridir; yatırımcının gerçek zamanda görebildiği referansın tam sürümünü kaydetmez. Veri kopyası ve dosya doğrulama özetleri araştırma dosyalarında yer alır.

Takvim kuralları ve tamamlanmış vadeler

Her ayın ilk takvim gününde yeni bir test başlar. İki yöntem de ilk alım için o günün kapanış referansını kullanır. DCA daha sonra kalan planlı ayların her birinin ilk gününde alır. Son değerleme, son planlı ayın son takvim gününün kapanış referansıyla yapılır.

Örneğin 2022-01-01 testi, Ocak–Aralık 2022 arasında aylık alım yapar ve iki portföyü 2022-12-31 tarihinde değerler. Bunlar 12 planlı alımdır; ilk alımdan sonra on iki ay ek para yatırılması değildir. Kapanıştan alım bir referans modelidir, emrin o fiyatı elde edebileceğine ilişkin söz değildir.

3, 6, 12 ve 24 aylık testler, her iki varlık için aynı sermayeyi ve maliyet kurallarını kullanır. Aylık alım tutarları 4.000,00 USD, 2.000,00 USD, 1.000,00 USD ve 500,00 USD olur. Daha uzun tamamlanmış vadelerde uygun başlangıç sayısı daha azdır; çünkü daha fazla sonraki veri gerekir.

Kötü sonuçlar dahil tüm uygun takvim başlangıçları alınır. Gerekli alım veya son değerleme tarihlerinden hiçbiri eksik değildir; bu nedenle hiçbir dönem dışlanmaz. Ana vadede başlangıçlar 2016-01-01 ile 2025-05-01 arasındadır. Aylık dönemler örtüşür: Farklı başlangıç kararlarıdır, fakat istatistiksel olarak bağımsız gözlemler değildir.

Ücretler ek paradan değil, bütçeden çıkar

Temel senaryoda her alımdan %0,10 ücret alınır ve alınan varlıktan düşülür. P fiyatında brüt A tutarında alım böylece A × (1 − f) ÷ P net birim ekler. Alım tutarının tamamı nakitten çıkar; ücret, alınan birimleri azaltır. Başlangıç bütçesi dışından hiçbir ödeme yapılmaz.

1.000,00 USD tutarında 12 alımla DCA, alım başına 1,00 USD ve toplamda USD eşdeğeri 12,00 USD ücret öder. Tek seferlik alım bir kez 12,00 USD öder. Aynı toplam tutarın sabit bir yüzdesi, yalnızca daha fazla emir olduğu için artmaz. Komisyon için kullanılan varlık birimleri alım fiyatlarına göre değişir; ücretlerin zamanlaması da farklıdır.

%0,10 varsayımı, Binance’in normal kullanıcılar için yayımladığı standart spot oranını temel alır; 2026-10-03 tarihinde kontrol edilmiştir. Bu, borsanın geçmişini yeniden kurmaz, test edilen her yılda faaliyet gösterdiğini iddia etmez ve her hesabın, paritenin, indirimin veya bireysel alım hizmetinin ücreti değildir. Fiyat kaynağı ile ücret örneği farklı girdilerdir.

Günlük referans fiyatlar, eksiksiz bir tarihsel alış–satış fiyatı serisi sunmaz. Spread veya işlem gerçekleşmeleri uydurmuyoruz. Temel senaryo spread, kayma, yatırma, çekme ve ağ ücretlerini dışarıda bırakır; sonraki duyarlılık testleri açıkça varsayımsal maliyetler ekler. Değerleme, varlıkları satmadan referans fiyattan ölçer; dolayısıyla çıkış ücretinden sonra alınmış nakit değildir.

Karşılaştırmayı tutarlı kılan formüller

C başlangıç sermayesi, H aylık alım sayısı, A = C ÷ H, f alım ücretinin kesir olarak oranı, Pᵢ i alımının fiyatı, Pₜ ise değerleme fiyatı olsun. k alımdan sonra Q, gerçekten alınan net birimlerin toplamıdır; getirisiz temel senaryoda harcanmamış nakit C − kA olur.

Tek seferlik alım: Q = C(1 − f) ÷ P₀. DCA: Tamamlanan k alım için Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ. Herhangi bir tarihte V = Q × Pₜ + nakit. Portföy getirisi (V ÷ C − 1) × 100 olur. Payda, iki yöntemde de aynı başlangıç sermayesidir.

Eşleştirilmiş fark V_DCA − V_LS olur. Bunu C’ye bölüp 100 ile çarpmak, başlangıç bütçesinin yüzde puanları cinsinden bir fark verir. Bu, DCA’nın diğer portföyü yüzde kaç aştığı değildir. 0,01 USD sınırı içindeki fark beraberlik sayılır.

İndirilebilir dosyalar her alımı, net varlık miktarını, nakit bakiyesini, günlük portföy değerini ve son sonucu içerir. Aritmetik, hesaplama betiği hatasız tamamlandı diye kabul edilmedi; arşiv fiyatlarından kesin rasyonel hesaplamalarla bağımsız olarak yeniden kuruldu.

Bitcoin: tüm on iki aylık başlangıçlar

BTC’de DCA, 113 dönemin 33 tanesinde, yani %29,20 oranında daha yüksek değerle bitirdi. Tek seferlik alım 80 dönemde, yani %70,80 oranında daha yüksek bitirdi. Bir sent kuralına göre 0 beraberlik vardı. Bunlar tarihsel örneklemin betimleyici oranlarıdır; gelecekteki bir alıma atanmış olasılıklar değildir.

Eşleştirilmiş farkın ortalaması −9.770,62 USD, medyanı −4.998,22 USD idi. Başlangıç sermayesine göre bu farklar −81,42 yüzde puan ve −41,65 yüzde puan olur. Tam tablo, karşılaştırmayı tek bir ortalamaya indirgememek için her stratejinin kendi ortalamasını, medyanını, en düşük ve en yüksek değerini de gösterir.

En negatif eşleştirilmiş fark, 2016-12-01 başlangıcında −83.628,08 USD; en pozitif fark, 2022-04-01 başlangıcında 7.698,87 USD idi. Negatif fark, tek seferlik alımın daha fazla sermayeyle bitirdiğini gösterir. Pozitif fark, iki portföy de para kaybetmiş olsa bile oluşabilir.

Ethereum: kendi fiyatları ve sonuçları

ETH’de DCA, 113 dönemin 37 tanesinde, yani %32,74 oranında daha yüksek bitirdi. Tek seferlik alım 76 dönemde, yani %67,26 oranında daha yüksek bitirdi; 0 beraberlik vardı. Bu rakamlar ETH alımlarından ve ETH fiyatlarından gelir; adı değiştirilmiş Bitcoin sonucu değildir.

Eşleştirilmiş farkın ortalaması −38.220,41 USD, medyanı ise −2.716,15 USD idi; başlangıç sermayesinin −318,50 yüzde puan ve −22,63 yüzde puan kadarına karşılık gelir. Ortalama ile medyan arasındaki büyük fark, son derece dengesiz bir örneklemi yansıtır. Erken ETH büyüme dönemleri çok büyük değerler üretir; daha düzenli bir sonuç için çıkarılmak yerine hesaplamada tutulurlar.

Eşleştirilmiş fark aralığı, 2017-02-01 tarihinde −996.450,47 USD ile 2016-06-01 tarihinde 12.932,90 USD arasındadır. Bu aralık bulgunun bir parçasıdır. Gelecekte hangi fiyatların, likiditenin veya gerçekleştirilebilir yatırım getirilerinin bulunacağını belirlemez.

Sonuç dağılımları gerçekte neyi ölçer?

Başlangıç tarihi grafiği, her yeni varsayımsal yatırımcı için eşleştirilmiş portföy farkını gösterir. Sürekli para ekleyen tek bir yatırımcının bakiye geçmişi değildir. Histogram, uç sonuçların kesilmemesi veya atılmaması için açık uçlu kuyruk sınıflarıyla farkları sabit aralıklarda sayar.

Ortalama, çok büyük kazanç veya kayıplara duyarlıdır. Medyan, sıralamadan sonra ortadaki gözlemdir. Eşleştirilmiş farkın medyanı, aynı başlangıçların farklarından hesaplanır; iki stratejinin ayrı medyanlarını çıkarmak genellikle başka bir sonuç verir.

Geçmişteki yüksek üstün sonuç oranı da gelecekte daha iyi bir seçim olduğunu kanıtlamaz. Dönemler aynı piyasa günlerinin çoğunu yeniden kullanır, BTC ve ETH hayatta kalan varlıklar olarak seçilmiştir ve tek bir tarihsel dönem temsil edilir. Bunlar bağımsız örneklemeler gibi güven aralığı veya gelecekte başarı olasılığı sunmuyoruz.

Eşleştirilmiş fark −100,00 yüzde puan değerinden küçük olabilir; çünkü tek seferlik alımın kazancı başlangıç bütçesini birçok kez aşabilir. Bu, getiriler arasındaki farktır; kaldıraçsız bir kripto portföyünün tüm sermayesinden fazlasını kaybettiği iddiası değildir. Grafikteki uç ETH farkları bu anlamda okunmalıdır.

Tüm vadelerin karşılaştırılması

Tablo, her varlık için tamamlanmış tüm 3, 6, 12 ve 24 aylık dönemleri içerir. Sermaye daima 12.000,00 USD olur; süre değişince alım başına tutar ve nakitte bekleme süresi değişir. Tüm farklarda DCA eksi tek seferlik alım işaret kuralı korunur.

Her varlık için uygun başlangıç sayıları 122, 119, 113 ve 101 olur. Her iki strateji ve her iki varlık, kendi vadesinde aynı uygun tarihleri kullanır. Farklı vadelerin son uygun başlangıçları farklıdır; dolayısıyla ortalama satırlarını karşılaştırmak yalnızca sürenin etkisini ayırmaz.

Bu satırların hiçbiri tüm başlangıçlar boyunca bileşik bir getiriyi veya yüzlerce portföyü aynı anda tutan bir yatırımcıyı temsil etmez. Bunlar eşit bütçeli, tekrarlanan varsayımsal karşılaştırmalardır. Daha uzun takvim, otomatik olarak daha güvenli veya daha kârlı bir alım yöntemi değildir.

Kazanan girişleri seçmek yerine takvim örnekleri

Basit bir örnek kuralını önceden belirledik: 2018 ile 2023 arasındaki her yılın ilk günü, 12 aylık takvim ve aynı yılın son gününde değerleme. Bu, bir yöntem kazandığı için örnek seçmeden farklı fiyat yollarını içerir. Örnekler tam örneklemi tamamlar; onun yerini almaz.

Tablolardaki fiyatlar, hesaplamalarda kullanılan aynı tarihsel referanslardır. Birimler alım ücretleri düşüldükten sonradır. İki portföy de 12.000,00 USD harcar, toplam alım ücreti eşdeğeri 12,00 USD öder ve temel senaryoda sıfır nakitle bitirir. Tarihler ortak başlangıç ve son değerlemeyi gösterir.

Farklı yıllardan Bitcoin örnekleri

Başlangıç ve bitiş fiyatlarını iki son varlık miktarıyla karşılaştırın. DCA’nın son miktarı, aradaki tüm alım fiyatlarına bağlıdır. Tek seferlik alımın miktarı ilk fiyatla belirlenir. Fark sütunu, iki sonuç da negatif olsa bile aynı tarihteki tam portföyleri karşılaştırır.

Son fiyatın artması tek başına hangi yöntemin kazanacağını belirlemez; aradaki yol da önemlidir. Son fiyatın düşmesi, kademeli alımın zararı önlediğini kanıtlamaz. Tam bireysel alım kayıtları ve günlük değer yolları araştırma dosyalarında bulunur.

Aynı yıllardan Ethereum örnekleri

ETH, BTC ile tam olarak aynı tarihleri, başlangıç sermayesini ve takvimi, fakat kendi fiyatlarını kullanır. Tarihleri sabit tutmak, iki varlığın nerede farklı yollar izlediğini görmeyi sağlar. ETH’nin sonuçları bu nedenle bağımsız değerlendirilmelidir.

Rejim etiketi, dönem bittikten sonra gözlenen fiyat değişiminin tanımıdır. İlk alım sırasında bilinen bilgi değildir. Bu etiketlerin ayrıntılı kuralları araştırmanın ilerleyen kısmındadır.

Eksiksiz Bitcoin alım kaydı: 2022’de başlangıç

2022-01-01 tarihinde BTC’nin referans fiyatı 47.560,00938165 USD idi. Tek seferlik alım, 12,00 USD eşdeğerindeki ücretten sonra 0,25206051 BTC aldı. DCA’nın ilk 1.000,00 USD tutarındaki alımı, 1,00 USD ücretten sonra 0,02100504 BTC aldı ve 11.000,00 USD nakit bıraktı.

Kayıt, 12 DCA alımının tamamını içerir. Her satır o ayın fiyatını, brüt alım tutarını, ücret eşdeğerini, alınan net birimleri, birikimli net miktarı ve kalan nakdi gösterir. Ücretler bütçeye dahildir; kalan nakit brüt tutar kadar azalır, tutar artı ek bir ücret kadar değil.

2022-12-31 tarihindeki ortak son fiyat 16.524,21780245 USD olduğunda DCA, 7.500,63 USD değerinde 0,45391738 BTC; tek seferlik alım, 4.165,10 USD değerinde 0,25206051 BTC tuttu. Kalan nakit sıfır olduğundan bunlar toplam portföy değerleridir.

DCA 3.335,53 USD daha yüksek bitirdi, fakat başlangıç bütçesine göre kaybı 4.499,37 USD, yani −%37,49 idi. Tek seferlik alımın kaybı 7.834,90 USD, yani −%65,29 idi. Göreli üstünlük, yatırım kârıyla aynı şey değildir.

Aynı koşullarda eksiksiz Ethereum alım kaydı

Aynı başlangıç tarihinde ETH’nin referans fiyatı 3.761,05964027 USD idi. Tek seferlik alım 3,18739960 ETH aldı. DCA’nın ilk alımı 0,26561663 ETH aldı ve aynı 11.000,00 USD rezervi bıraktı. Ücret oranı ve dolar eşdeğeri toplam ücretler değişmedi.

12 planlı alımdan sonra DCA 6,50361942 ETH tuttu. 2022-12-31 tarihinde 1.195,33087931 USD fiyatında toplam portföyü 7.773,98 USD, tek seferlik alımınki ise 3.810,00 USD değerindeydi. İkisinin de kalan nakdi sıfırdı.

DCA’nın eşleştirilmiş avantajı 3.963,98 USD idi. Buna rağmen başlangıç sermayesinden 4.226,02 USD, yani −%35,22 kaybetti. Tek seferlik alım 8.190,00 USD, yani −%68,25 kaybetti. Bunlar staking ödülleri eklenmemiş ETH hesaplamalarıdır.

Yıl içindeki nakdi izleyin

2022 BTC örneğinin ilk ay sonu, paydanın neden önemli olduğunu gösterir. 2022-01-31 tarihinde DCA’nın yalnızca kriptosu 807,91 USD değerindeydi; yanında 11.000,00 USD nakit vardı. Tam portföy değeri 11.807,91 USD idi. Tek seferlik alımın aynı günkü portföyü 9.694,92 USD değerindeydi.

Yalnızca kriptoya bakmak çok farklı bir karşılaştırma oluştururdu. Rezerv hâlâ yatırımcının mülkiyetindeydi ve kalan planlı alımları finanse edebilirdi. Üçüncü ay sonunda DCA’da 9.000,00 USD; altıncıda 6.000,00 USD; on birinciden sonra 1.000,00 USD; on ikinciden sonra sıfır nakit kaldı.

Tablo, her iki varlık için beş ortak kontrol tarihinde kripto değerini toplam portföy değerinden ayırır. Dosyalar yalnızca bu tarihleri değil, her günlük değerlemeyi içerir. Modelde nakit sıradan USD’dir; stablecoin varlığı, borç verme hesabı veya varsayılmış bir banka ürünü değildir.

Son getiri tüm risk yolunu anlatmaz

Nakdi içeren günlük portföy için azami düşüşü de hesaplıyoruz. Bu, dönem içinde önceki bir portföy zirvesinden daha sonraki bir günlük kapanış değerine olan en büyük düşüştür. Alım ücretlerinin gizlenmemesi için başlangıç bütçesi ilk zirve olarak dahil edilir.

12 aylık tablo, her strateji ve varlık için ortalama, medyan ve gözlenen en kötü azami düşüşü verir. Başta nakit tutmak piyasa maruziyetini azaltabilir, ancak DCA alımlardan sonra yine ciddi kayıplar yaşadı. Daha düşük tarihsel ortalama azami düşüş, her dönemde veya gelecekteki yatırımda daha düşük düşüş garantisi değildir.

2022 örneğinde BTC’nin azami düşüşü DCA için %41,21, tek seferlik alım için %66,90; ETH’ninki %41,53 ve %74,09 idi. Portföy son tarihten önce yükselip düşebilir ve kısmen toparlanabilir; bu yüzden bunlar son getirilerden farklıdır. Gün içi kayıplar, saklama sorunları ve nakit sağlayıcısının riski yeniden oluşturulmaz.

Aynı başlangıç ve bitiş fiyatları farklı fiyat dizilerini gizleyebilir

Sonraki tablo bilerek varsayımsaldır; tarihsel BTC veya ETH verisi değildir. Aynı 12.000,00 USD sermayeyi kullanır, fakat temel %0,10 ücretle dört adet 3.000,00 USD alım yapar. Üç fiyat yolu 100,00 USD ile başlayıp 200,00 USD ile biter, ancak ara alım fiyatları farklıdır.

Tek seferlik alım, aynı uç fiyatlara sahip üç yolda da aynı miktarı ve son değeri elde eder. DCA, alım tutarlarını farklı fiyatlara böldüğü için farklı miktarlar alır. Geçici düşüş ve ardından toparlanma daha fazla birim; sonradan daha yüksek fiyatlarla alım daha az birim sağlayabilir.

Bu, fiyat dizisine bağımlılığın matematiksel örneğidir; bu yollardan birinin gerçekleşeceğine kanıt değildir. Sürekli düşen dördüncü yolun son fiyatı farklıdır ve DCA’nın göreli avantajının ciddi bir kayıpla birlikte görülebileceğini gösterir.

Hızlı yükseliş yatırılmamış rezervi nasıl etkiler?

Yükselen örnek fiyat yolunda, fiyat arttıkça DCA’nın sonraki tutarları daha az alır. Tek seferlik alım tam varlık maruziyetine zaten sahiptir. Son değerler DCA’da 17.782,20 USD, tek seferlik alımda 23.976,00 USD; DCA eksi tek seferlik alım farkı −6.193,80 USD olur.

Nakit yok olmadı; fiyatlar yükselirken bilerek varlığın dışında tutuldu, sonra sonraki alımlar için kullanıldı. Bu yolda fırsat maliyeti yaratır. Anında maruziyetin her zaman ödüllendirildiğini veya bir sonraki piyasanın yükseleceğini kanıtlamaz.

İlk alımdan sonraki düşüş neyi değiştirir?

Düşen örnek fiyat yolunda sonraki DCA alımları, düşük fiyatlardan daha fazla birim alır. Son değer 8.866,13 USD, tek seferlik alımda 5.994,00 USD olur. İkisi de 12.000,00 USD altındadır. DCA’nın son getirisi −%26,12, tek seferlik alımınki −%50,05 olur.

Kademeli alım, bütçenin ne zaman riske maruz kaldığını değiştirir. BTC veya ETH’ye fiyat tabanı koymaz, sonraki düşüşleri önlemez veya son ortalama giriş fiyatının piyasa fiyatının altında olmasını sağlamaz. Yatırıldıktan sonra bu birimler varlık riskine maruz kalır.

Ortalama alım fiyatı ve piyasada geçirilen süre

DCA’nın alınan net varlık birimleriyle ağırlıklandırılmış ortalama alım fiyatı, ücretler hariç kriptoya harcanan tutarın alınan net birimlere bölünmesidir. Eşit net alım tutarlarında bu, alım fiyatlarının harmonik ortalamasıdır; aritmetik ortalaması değildir. Ücretler dahil edildiğinde net birim başına ayrı bir toplam edinme maliyeti bulunur.

2022’de BTC için bu iki fiyat 26.410,09264416 USD ve 26.436,52917334 USD idi. Daha düşük ortalama alım fiyatı bu örnekte daha fazla birimi açıklar, fakat tüm sermayenin getirisini ölçmez. Nakit ve değerleme tarihi hâlâ karşılaştırmaya dahildir.

Bu takvimde, alım tutarlarıyla ağırlıklandırılmış bir dolar DCA alım sermayesi son değerlemeden önce 197,5 gün varlık maruziyeti taşıdı; tek seferlik alımda süre 364 gündü. Bu bir zamanlama ölçüsüdür, riske göre düzeltilmiş performans ölçüsü değildir. Sonraki alımlar hem yükselişlere hem düşüşlere daha kısa süre maruz kaldı.

Dosyalardaki yıllıklandırılmış getiriler yalnızca 12 ve 24 aylık dönemler için, başlangıçta hazır sermayenin tamamı ve gerçekten geçen günlerle gösterilir. Bunlar matematiksel normalleştirmelerdir, tahmin değildir. DCA rezervi dışarıdan daha sonra gelmiş gibi katkılara dayalı para ağırlıklı getiri uygulamıyoruz.

Şeffaf ve önceden belirlenmiş rejim tanımları

Ana rejim etiketleri, tamamlanmış referans fiyat değişimini tanımlar: güçlü büyüme en az %50,00; düşüş en fazla −%30,00 değişimdir; kalan tüm dönemler karma veya ara grup olarak sınıflanır. Bu üç kategori birbirini dışlar ve her varlığın ana vadede tüm başlangıçlarını kapsar.

İki ayrı bağlam işareti, başlangıç referansını ve önceki fiyatları kullanır: büyük düşüşten sonra, başlangıç fiyatının önceki 90 günün en yüksek kapanışından en az %30,00 düşük olmasıdır; yüksek oynaklık, önceki 90 günlük logaritmik getirinin 365 günlük ölçekleme faktörüyle yıllıklandırılmış örneklem oynaklığının en az %80,00 olmasıdır.

Geriye dönük işaretler birbirleriyle ve sonraki dönemin rejim kategorileriyle örtüşebilir; bu nedenle sayıları tek bir toplamda birleştirilmemelidir. Sonraki dönemin etiketleri sonradan bilinen bilgileri kullanır ve giriş sinyali değildir. Eşikler ve örnek tarihler, strateji sonuçları okunmadan önce belirlendi; istenen bir kazananı üretmek için ayarlanmadı.

Rejim tablosu, sonuçların fiyat ortamlarına göre değişebildiğini gösterir. Kullanılabilir bir tahmin kuralı oluşturmaz: Alımdan önce büyüme veya düşüş kategorisini seçmek gelecekteki fiyat yolunu bilmeyi gerektirir. Betimleyici bir gruptaki büyük gözlenen avantaj bile tahmin değildir.

Duyarlılık: Hangi varsayımlar karşılaştırmayı değiştirir?

Her iki varlık için her 12 aylık başlangıcı altı maliyet ve nakit senaryosunda tekrarlıyoruz. Ücretsiz durum, temel %0,10 ve daha yüksek %1,00 oranı iki stratejiye aynı yüzde kuralını uygular. Bu oransal değişimler alınan birimleri ölçekler; daha çok alım yapan yöntemi otomatik olarak cezalandırmaz.

Sabit ücretli varyant, alınan varlıktan yüzdelik ücret düşülmeden önce aynı alım tutarından işlem başına 1,00 USD ek ücret alır. Toplam ücret eşdeğerleri DCA için 23,99 USD, tek seferlik alım için 13,00 USD olur. Daha fazla emir artık gerçekten ek ücret yaratır ve fiyat yolu üzerinden son serveti değiştirebilir.

Rezerv getirisi varyantı, USD nakitte yıllık efektif %4,00 büyüme varsayar; 2026-10-03 tarihinde örnek girdi olarak sabitlenmiştir. Tarihsel mevduat faizi serisi veya evrensel nakit getirisi değildir. Faiz, azalan rezerv üzerinden, gerçekten geçen günlerin 365,25 sayısına bölünmesiyle bulunan süreye göre bileşik olarak hesaplanır, nakitte kalır ve planlı alım tutarlarını artırmaz.

İşlem maliyeti varyantı her alım fiyatını referansın %0,10 üzerine çıkarır. Bu, yeniden oluşturulmuş spread veya kayma değil, tekdüze olumsuz fiyat stres varsayımıdır. Tablo bir seferde bir girdiyi değiştirir; tarihleri, varlık fiyatlarını ve sermayeyi aynı tutar. Tercih edilen stratejiyi kazandıracak bir oran aramaz.

Örnek rezerv getirisiyle DCA’nın daha yüksek son değer sayısı BTC’de 33 değerinden 34 değerine, ETH’de 37 değerinden 38 değerine değişir. Bu takvim nakit tuttuğu için DCA’yı getirisiz sürümüne göre iyileştirir; duyarlılık oranını gözlenmiş bir yatırım fırsatına dönüştürmez.

Karar takviminin psikolojik bir boyutu vardır

Bazı yatırımcılar, tutarın tamamını bir kerede bağlamak yerine küçük ve planlı kararları izlemeyi daha kolay bulabilir. Diğerleri, ayrılacak sermayeyi zaten belirlemişken anında maruziyeti tercih edebilir. Bunlar karar verme özellikleridir; modele eklenebilecek ilave getiriler değildir.

Düşüş sırasında takvimi değiştirmek veya durdurmak farklı bir strateji oluşturur. Her yeni aylık maaşı gelir gelmez piyasaya yatırmak da öyledir. İkinci durumda önceden hazır tam bir nakit rezervi yoktur ve hazır paranın yatırımını ertelemekle karıştırılmamalıdır.

Başlangıçtaki işleyiş tablosu zamanlama, nakit, işlemler ve maruziyeti ayırmayı sağlar. Hiçbir yöntem bütçe, varlık, saklama düzeni ve katlanılabilir kayıp seçme gereğini kaldırmaz. Bir rutin, kişiye kararını uygulamada yardımcı olabilir; sonucu garanti edemez.

Sonuçlarla birlikte görünür kalan sınırlamalar

Araştırma, sabit bir tarihsel dönemde hayatta kalan iki varlığı ve tek bir referans fiyat sağlayıcısını kapsar. Başarısız kripto paraları veya her borsayı temsil etmez. Başlangıç dönemleri örtüşür, tarih kuralı aylıktır ve alım günü, süre ya da son değerleme noktası değişirse dağılım değişebilir.

Günlük kapanış referansları gerçek emir gerçekleşmelerini, tarihsel alış–satış spreadlerini, piyasa etkisini, likidite sınırlarını, kesintileri veya gün içi kayıpları yeniden üretemez. Hesaba özel ücretleri yeniden kurmak yerine geçmiş boyunca sabit karşılaştırma ücretleri uyguluyoruz. Arşiv sağlayıcı revizyonları içerebilir ve gerçek zamanlı sürüm verisi değildir.

Nakit temel senaryosunda getiri sıfırdır. Duyarlılık getirisi varsayımsaldır; vergiler, nakit hesabı ücretleri ve kredi olayları yoktur. Değerler nominal USD cinsindendir, enflasyon veya kur dönüşümü içermez. ETH staking’i dahil değildir: Eklenmesi alım zamanına ek olarak başka bir gelir mekanizmasını karşılaştırırdı. Vergi sonuçları yargı alanına ve işlem kurallarına bağlıdır; bu yüzden evrensel vergi sonrası sonuç sunulmaz.

Son değerler varlıkları referans fiyattan değerler; son satış, satış ücreti, çekim veya banka bakiyesine dönüşüm gerçekleşmez. Deney ayrıca minimum emir ve yuvarlama sınırları olmadan kesirli alımlar varsayar. Hesabın matematiksel hassasiyeti, gerçek hesap simülasyonunun hassasiyetiyle karıştırılmamalıdır.

Araştırma nasıl yeniden üretilir?

İndirme; saklanmış günlük fiyatları, kaynak atıflarını, model kurallarını, hesaplama betiğini, her başlangıcın sonucunu, her DCA alımını, nakdi içeren günlük yolları, duyarlılık sonuçlarını ve dosya doğrulama özetlerini içerir. Yeniden üretim saklanan kopyayı kullanır; böylece sonraki sağlayıcı revizyonları yayımlanan rakamları sessizce değiştirmez.

Kaynak fiyatlar sıralı ve benzersiz tarihler ile pozitif ve sonlu değerler açısından kontrol edildi, ardından ikinci veri alımıyla karşılaştırıldı. Bağımsız aritmetik kontroller, istatistikler ve azami düşüşler dahil tüm 910 temel karşılaştırmayı, 9.720 alımı, 295.840 günlük portföy kaydını ve 1.356 duyarlılık karşılaştırmasını kapsadı.

Grafikler ve tablo değerleri aynı kontrol edilmiş sonuçlardan gelir. Ortalama ve medyanlar yuvarlanmamış gözlemleri kullanır; yalnızca gösterim yuvarlanır. Temel Coin Metrics Community verileri CC BY-NC 4.0 lisansını ve atıflarını korur; tarih aralıklarını seçmemiz ve araştırma hesaplamalarımız ayrı belirtilir.

Bir anlatı seçmeden önce tüm sermayenin sonucunu okuyun

DCA ve tek seferlik alım, aynı sermayenin maruziyetini zamana yaymanın iki yoludur. Kademeli alım, giriş fiyatlarını ve her tutarın varlıkta geçirdiği süreyi değiştirir. Tek alım, kararı ilk fiyatta toplar. Hiçbir tanım garantili kazanan sunmaz.

Bu tarihsel örneklemde tek seferlik alım daha sık yüksek bitirdi; DCA diğer dönemlerde yüksek bitirdi ve her iki yöntemin de kayıplı örnekleri oldu. Tam dağılım, ücretler, rezerv ve tarihler tek bir cazip girişten veya manşet ortalamadan daha önemlidir.

Her karşılaştırmada önce bütçenin tamamının hazır olup olmadığını, yatırılmamış nakdin dahil edilip edilmediğini, maliyetlerin o bütçeden çıkıp çıkmadığını ve iki portföyün aynı değerleme tarihini kullanıp kullanmadığını kontrol edin. Ancak bundan sonra DCA ile tek seferlik alım sonucu iki yönteme aynı soruyu yanıtlar.