DCA hay mua một lần Bitcoin và Ethereum: nghiên cứu với cùng số vốn

Câu hỏi: điều gì xảy ra với cùng khoản tiền sẵn có?

Hãy hình dung bạn có 12.000,00 USD trước khi mua bất kỳ tài sản mã hóa nào. Mua một lần dùng toàn bộ ngân sách tại giá đầu tiên theo lịch. Mua định kỳ, hay dollar-cost averaging (DCA), chia cùng ngân sách đó thành các lần mua theo lịch. Trong kiểm tra chính, DCA mua 1.000,00 USD mỗi tháng trong 12 tháng, bắt đầu cùng ngày với mua một lần.

Thử nghiệm được thực hiện riêng cho Bitcoin và Ethereum. Đây không phải danh mục kết hợp BTC–ETH, so sánh ngân sách khác nhau hay mô phỏng tiền từ lương tương lai. Mỗi giai đoạn lịch sử bắt đầu với một nhà đầu tư giả định mới và cùng số vốn sẵn có.

Trên tất cả kỳ hạn có 910 lần so sánh chiến lược. Với kỳ hạn chính 12 tháng, mỗi tài sản có 113 ngày bắt đầu. Mục tiêu là cho thấy thời điểm mua và đường đi của giá làm thay đổi kết quả ra sao, không chọn một cách cần áp dụng mọi lúc.

Hai cách mua, cùng nền tảng vốn

Mua một lần chuyển ngân sách sẵn có thành tài sản tại một giá tham chiếu, sau khi trừ phí mua. DCA giữ phần chưa chi dưới dạng tiền mặt USD và mua tại các giá tham chiếu hằng tháng tiếp theo. Khoản tiền mặt đó luôn thuộc tài sản của nhà đầu tư trong suốt kiểm tra.

Hai cách đều giữ tài sản đã mua đến cùng ngày định giá cuối. Không cách nào vay, dùng đòn bẩy, bán sớm, tái đầu tư phần thưởng staking hay đổi lịch vì giá biến động. So sánh dưới đây mô tả cơ chế, không xếp hạng lựa chọn đầu tư.

Vì sao chỉ so sánh phần mã hóa là chưa đầy đủ?

Ở lần mua đầu, DCA chi 1.000,00 USD, trả phí tương đương 1,00 USD và nhận tài sản mã hóa trị giá 999,00 USD theo giá tham chiếu. DCA vẫn có 11.000,00 USD. Tổng giá trị danh mục vì thế là 11.999,00 USD. Mua một lần có tài sản mã hóa trị giá 11.988,00 USD và không còn tiền mặt sau phí 12,00 USD.

So sánh 999,00 USD tài sản mã hóa với 11.988,00 USD tài sản mã hóa sẽ che khuất khoản dự trữ. Ngược lại, gọi tiền mặt không sinh lời là khoản lỗ cũng sai: đó vẫn là vốn, với mức độ chịu rủi ro khác. Thước đo chính tại mỗi lần định giá là giá trị tài sản mã hóa cộng toàn bộ tiền mặt còn lại.

Cuối kịch bản cơ sở không sinh lời, tất cả lần mua theo lịch đã hoàn tất và tiền mặt còn lại bằng không. Giá trị phần mã hóa và tổng giá trị khi đó trùng nhau. Việc tách tiền mặt vẫn rất quan trọng trong suốt quá trình đến điểm cuối, và hai giá trị lại khác nhau khi lãi dự trữ được giữ dưới dạng tiền mặt trong kiểm tra độ nhạy.

Phạm vi dữ liệu được chốt trước khi xem kết quả

Chúng tôi dùng Coin Metrics Community PriceUSD cho BTC và ETH từ bản dữ liệu được lưu giữ, với cùng nhà cung cấp và trường giá suốt giai đoạn. PriceUSD là tỷ giá tham chiếu đóng cửa ngày bằng USD. Nhãn ngày đại diện cho đóng cửa của ngày UTC đó; không được nhầm với lệnh thị trường khớp lúc nửa đêm đầu ngày.

Kho dữ liệu đã lấy có giá đến 2026-05-23. Tháng đầy đủ chung gần nhất vì vậy kết thúc vào 2026-04-30. Chúng tôi không tạo giá về sau hay kéo dài giai đoạn bằng tháng chưa hoàn chỉnh. Kiểm tra bắt đầu ngày 2016-01-01, đầu năm dương lịch đầy đủ đầu tiên sau lịch sử giá ETH sẵn có của năm 2015.

Mỗi tài sản có 3.918 quan sát hằng ngày liên tục trong dữ liệu lưu giữ từ 2015-09-01 đến 2026-05-23, gồm lịch sử trước đó cần cho phân loại hồi cứu. Từng giá được dùng đã được so với bản lấy riêng. Không giá nào bị thay bằng không, nội suy hay điền bằng giá trước đó.

Việc này xác minh dữ liệu chúng tôi dùng, không xác minh từng giao dịch trên sàn đứng sau giá tham chiếu của nhà cung cấp. Đây là chuỗi lịch sử lấy về sau, không phải bản ghi đúng phiên bản giá tham chiếu nhà đầu tư thấy theo thời gian thực. Bản dữ liệu và mã kiểm tra tệp nằm trong hồ sơ nghiên cứu.

Quy tắc lịch và các kỳ hạn hoàn chỉnh

Một kiểm tra mới bắt đầu ngày đầu mỗi tháng dương lịch. Hai cách dùng giá tham chiếu đóng cửa ngày đó cho lần mua đầu. DCA sau đó mua vào ngày đầu mỗi tháng còn lại theo lịch. Định giá cuối dùng giá tham chiếu đóng cửa ngày cuối của tháng cuối theo lịch.

Ví dụ, kiểm tra ngày 2022-01-01 mua hằng tháng từ tháng Một đến tháng Mười Hai năm 2022 và định giá cả hai danh mục vào 2022-12-31. Đó là 12 lần mua theo lịch, không phải mười hai tháng góp thêm tiền sau một lần mua ban đầu. Mua tại giá đóng cửa là mô hình tham chiếu, không cam kết lệnh sẽ nhận được giá đó.

Kiểm tra 3, 6, 12 và 24 tháng dùng cùng vốn và quy tắc chi phí cho cả hai tài sản. Khoản phân bổ hằng tháng lần lượt là 4.000,00 USD, 2.000,00 USD, 1.000,00 USD và 500,00 USD. Kỳ hạn hoàn chỉnh dài hơn có ít ngày bắt đầu đủ điều kiện hơn vì cần nhiều dữ liệu về sau hơn.

Mọi ngày bắt đầu đủ điều kiện theo lịch đều được đưa vào, kể cả kết quả xấu. Không thiếu ngày mua hay ngày cuối bắt buộc, nên không giai đoạn nào bị loại. Với kỳ hạn chính, các ngày bắt đầu từ 2016-01-01 đến 2025-05-01. Các giai đoạn hằng tháng chồng lấn: là những quyết định bắt đầu khác nhau, nhưng không phải quan sát độc lập về thống kê.

Phí lấy từ ngân sách, không dùng tiền bổ sung

Kịch bản cơ sở thu 0,10% mỗi lần mua, trừ vào tài sản nhận được. Khoản phân bổ gộp A tại giá P vì vậy thêm A × (1 − f) ÷ P đơn vị ròng. Toàn bộ khoản phân bổ rời tiền mặt; phí giảm số đơn vị nhận. Không chi phí nào được tài trợ ngoài ngân sách ban đầu.

Với 12 khoản phân bổ 1.000,00 USD, DCA trả 1,00 USD mỗi lần và tổng tương đương USD là 12,00 USD. Mua một lần trả 12,00 USD một lần. Tỷ lệ cố định của cùng tổng tiền không tăng chỉ vì có nhiều lệnh hơn. Số đơn vị tài sản dùng trả hoa hồng khác nhau theo giá mua, và thời điểm thu phí cũng khác.

Giả định 0,10% dựa trên mức phí giao ngay tiêu chuẩn Binance công bố cho người dùng thông thường, được kiểm tra ngày 2026-10-03. Đây không phải tái dựng lịch sử sàn, không khẳng định sàn hoạt động trong mọi năm kiểm tra và không phải phí của mọi tài khoản, cặp giao dịch, ưu đãi hay dịch vụ mua dành cho khách lẻ. Nguồn giá và ví dụ phí là hai đầu vào khác nhau.

Giá tham chiếu hằng ngày không cung cấp chuỗi lịch sử đầy đủ của giá chào mua và chào bán. Chúng tôi không tạo chênh lệch giá hay lần khớp lệnh giả. Kịch bản cơ sở loại trừ chênh lệch giá, trượt giá, phí nạp, rút và mạng; các kiểm tra độ nhạy sau đó thêm chi phí được nêu rõ là giả định. Định giá đánh dấu tài sản theo giá tham chiếu mà không bán, nên không phải tiền thực nhận sau phí thoát vị thế.

Các công thức giúp so sánh nhất quán

Gọi C là vốn ban đầu, H là số lần mua hằng tháng, A = C ÷ H, f là tỷ lệ phí mua, Pᵢ là giá ở lần mua i và Pₜ là giá khi định giá. Sau k lần mua, Q là tổng đơn vị ròng thực nhận; tiền mặt chưa chi bằng C − kA trong kịch bản cơ sở không sinh lời.

Mua một lần: Q = C(1 − f) ÷ P₀. DCA: Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ cho k lần mua hoàn tất. Tại bất kỳ ngày nào, V = Q × Pₜ + tiền mặt. Lợi suất danh mục là (V ÷ C − 1) × 100. Mẫu số giữ nguyên cùng vốn ban đầu cho hai cách.

Chênh lệch theo cặp là V_DCA − V_LS. Chia cho C rồi nhân với 100 biểu thị chênh lệch theo điểm phần trăm của ngân sách ban đầu. Đây không phải tỷ lệ phần trăm DCA vượt danh mục kia. Chênh lệch trong giới hạn 0,01 USD được xếp là hòa.

Các tệp tải về giữ từng lần mua, lượng tài sản ròng, số dư tiền mặt, giá trị danh mục hằng ngày và kết quả cuối. Phép tính được tái dựng độc lập từ giá lưu trữ bằng số hữu tỷ chính xác, không được chấp nhận chỉ vì chương trình tính toán chạy xong mà không báo lỗi.

Bitcoin: mọi ngày bắt đầu kỳ hạn mười hai tháng

Với BTC, DCA kết thúc cao hơn trong 33 trên 113 giai đoạn, tương đương 29,20%. Mua một lần kết thúc cao hơn trong 80, tương đương 70,80%. Có 0 trường hợp hòa theo quy tắc một cent. Đây là tỷ lệ mô tả mẫu lịch sử này, không phải xác suất gán cho lần mua tương lai.

Chênh lệch theo cặp trung bình là −9.770,62 USD; trung vị là −4.998,22 USD. So với vốn ban đầu, các chênh lệch đó là −81,42 điểm phần trăm và −41,65 điểm phần trăm. Bảng đầy đủ còn cho biết trung bình, trung vị, thấp nhất và cao nhất của từng chiến lược, để không thu hẹp so sánh vào một số trung bình.

Chênh lệch theo cặp âm nhất là −83.628,08 USD, với ngày bắt đầu 2016-12-01; dương nhất là 7.698,87 USD, với 2022-04-01. Số âm nghĩa là mua một lần kết thúc với nhiều vốn hơn. Số dương có thể xuất hiện dù cả hai danh mục đều lỗ.

Ethereum: giá và kết quả riêng

Với ETH, DCA kết thúc cao hơn trong 37 trên 113 giai đoạn, tương đương 32,74%. Mua một lần kết thúc cao hơn trong 76, tương đương 67,26%, với 0 trường hợp hòa. Các số này đến từ lần mua ETH và giá ETH, không phải kết quả Bitcoin đổi tên.

Chênh lệch theo cặp trung bình là −38.220,41 USD, trong khi trung vị là −2.716,15 USD, tương đương −318,50 điểm phần trăm và −22,63 điểm phần trăm của vốn ban đầu. Khoảng cách lớn giữa trung bình và trung vị phản ánh mẫu rất không đều. Các giai đoạn tăng trưởng ETH sớm tạo giá trị rất lớn, vẫn được giữ trong tính toán thay vì loại đi cho kết quả gọn hơn.

Khoảng chênh lệch theo cặp từ −996.450,47 USD tại 2017-02-01 đến 12.932,90 USD tại 2016-06-01. Khoảng này là một phần kết quả. Nó không xác lập giá, thanh khoản hay lợi suất đầu tư có thể thực hiện trong tương lai.

Phân phối kết quả thực sự đo lường điều gì?

Biểu đồ ngày bắt đầu thể hiện chênh lệch danh mục theo cặp của từng nhà đầu tư giả định mới. Đây không phải lịch sử số dư của một người liên tục góp tiền. Biểu đồ tần suất đếm chênh lệch trong các khoảng cố định, với hai đuôi mở để không cắt hay loại kết quả cực đoan.

Trung bình nhạy với lãi hoặc lỗ rất lớn. Trung vị là quan sát ở giữa sau khi sắp xếp. Trung vị chênh lệch theo cặp được tính từ chênh lệch của cùng ngày bắt đầu; trừ hai trung vị riêng của chiến lược thường cho kết quả khác.

Tỷ lệ kết thúc cao hơn lớn trong lịch sử cũng không chứng minh một lựa chọn tốt hơn trong tương lai. Các giai đoạn dùng lại nhiều ngày thị trường giống nhau, BTC và ETH được chọn là tài sản còn tồn tại, và chỉ một giai đoạn lịch sử được thể hiện. Chúng tôi không đưa khoảng tin cậy hay xác suất thành công tương lai như thể đây là các lượt lấy mẫu độc lập.

Khoảng chênh lệch theo cặp có thể nhỏ hơn −100,00 điểm phần trăm vì lãi mua một lần có thể vượt ngân sách đầu nhiều lần. Đây là chênh lệch giữa lợi suất, không khẳng định danh mục mã hóa không đòn bẩy mất nhiều hơn toàn bộ vốn. Các chênh lệch ETH cực đoan trên biểu đồ phải được hiểu như vậy.

So sánh đầy đủ các kỳ hạn

Bảng gồm mọi giai đoạn hoàn chỉnh 3, 6, 12 và 24 tháng của mỗi tài sản. Vốn luôn là 12.000,00 USD; thay đổi thời gian làm đổi khoản phân bổ mỗi lần mua và thời gian giữ tiền mặt. Mọi chênh lệch giữ quy ước DCA trừ mua một lần.

Số ngày bắt đầu sẵn có là 122, 119, 113 và 101 cho mỗi tài sản. Hai chiến lược và hai tài sản dùng cùng ngày đủ điều kiện trong từng kỳ hạn. Kỳ hạn khác nhau có ngày bắt đầu đủ điều kiện cuối khác nhau, nên so các dòng trung bình không tách riêng tác động của thời gian.

Không dòng nào đại diện lợi suất lũy kế qua mọi ngày bắt đầu hay một nhà đầu tư nắm hàng trăm danh mục đồng thời. Đây là các so sánh giả định lặp lại với ngân sách bằng nhau. Lịch dài hơn không tự động là cách mua an toàn hoặc sinh lời hơn.

Ví dụ theo lịch, không chọn riêng các điểm vào thắng cuộc

Chúng tôi chốt quy tắc minh họa đơn giản: ngày đầu mỗi năm từ 2018 đến 2023, lịch 12 tháng và định giá vào ngày cuối năm đó. Quy tắc bao gồm nhiều đường đi của giá mà không chọn ví dụ vì một cách thắng. Ví dụ bổ sung cho mẫu đầy đủ, không thay thế mẫu.

Trong bảng, giá là các tham chiếu lịch sử được dùng trong tính toán. Lượng đơn vị đã trừ phí mua. Hai danh mục đều chi 12.000,00 USD, trả tổng phí mua tương đương 12,00 USD và kết thúc với tiền mặt bằng không trong kịch bản cơ sở. Ngày chỉ điểm bắt đầu và định giá cuối chung.

Ví dụ Bitcoin qua các năm khác nhau

Hãy so giá đầu và cuối với hai lượng tài sản cuối. Lượng cuối của DCA phụ thuộc mọi giá mua ở giữa. Lượng của mua một lần được cố định bởi giá đầu. Cột chênh lệch so danh mục hoàn chỉnh cùng ngày, kể cả khi cả hai kết quả âm.

Chỉ giá cuối tăng không quyết định cách nào thắng: đường đi giữa hai đầu cũng quan trọng. Giá cuối giảm không chứng minh mua dần tránh được lỗ. Sổ từng lần mua đầy đủ và đường giá trị hằng ngày có trong hồ sơ nghiên cứu.

Ví dụ Ethereum trong cùng các năm

ETH dùng chính xác cùng ngày, vốn ban đầu và lịch như BTC nhưng dùng giá riêng. Giữ ngày cố định giúp nhìn thấy nơi hai tài sản đi theo đường khác nhau. Vì vậy kết quả ETH phải được đánh giá độc lập.

Nhãn trạng thái giá mô tả thay đổi được quan sát sau khi giai đoạn kết thúc. Đó không phải thông tin sẵn có ở lần mua đầu. Quy tắc chi tiết cho các nhãn được trình bày sau trong nghiên cứu.

Sổ mua Bitcoin đầy đủ: bắt đầu năm 2022

Ngày 2022-01-01, giá tham chiếu BTC là 47.560,00938165 USD. Mua một lần nhận 0,25206051 BTC sau phí tương đương 12,00 USD. Khoản DCA đầu 1.000,00 USD nhận 0,02100504 BTC sau phí 1,00 USD và để lại tiền mặt 11.000,00 USD.

Sổ ghi đủ 12 lần mua DCA. Mỗi dòng cho biết giá tháng đó, khoản phân bổ gộp, phí tương đương, đơn vị ròng đã mua, lượng ròng tích lũy và tiền mặt còn lại. Phí nằm trong ngân sách, nên tiền mặt giảm theo khoản gộp, không theo khoản đó cộng thêm phí ngoài.

Tại giá cuối chung 16.524,21780245 USD ngày 2022-12-31, DCA giữ 0,45391738 BTC trị giá 7.500,63 USD; mua một lần giữ 0,25206051 BTC trị giá 4.165,10 USD. Không còn tiền mặt, nên đây cũng là tổng giá trị danh mục.

DCA kết thúc cao hơn 3.335,53 USD, nhưng lỗ so với ngân sách đầu là 4.499,37 USD, tương đương −37,49%. Mua một lần lỗ 7.834,90 USD, tương đương −65,29%. Thắng tương đối không đồng nghĩa có lãi đầu tư.

Sổ mua Ethereum đầy đủ với cùng điều kiện

Cùng ngày bắt đầu, giá tham chiếu ETH là 3.761,05964027 USD. Mua một lần nhận 3,18739960 ETH. Khoản DCA đầu nhận 0,26561663 ETH và để lại cùng dự trữ 11.000,00 USD. Tỷ lệ phí và tổng phí tương đương đô la không đổi.

Sau 12 lần mua theo lịch, DCA giữ 6,50361942 ETH. Tại giá 1.195,33087931 USD ngày 2022-12-31, tổng danh mục trị giá 7.773,98 USD, so với 3.810,00 USD của mua một lần. Hai bên đều không còn tiền mặt.

Lợi thế theo cặp của DCA là 3.963,98 USD. Tuy vậy, DCA mất 4.226,02 USD, tương đương −35,22%, so với vốn ban đầu. Mua một lần mất 8.190,00 USD, tương đương −68,25%. Đây là tính toán ETH không thêm phần thưởng staking.

Theo dõi tiền mặt trong năm

Trong ví dụ BTC năm 2022, cuối tháng đầu cho thấy mẫu số quan trọng ra sao. Ngày 2022-01-31, riêng phần mã hóa của DCA trị giá 807,91 USD, bên cạnh 11.000,00 USD tiền mặt. Danh mục đầy đủ là 11.807,91 USD. Danh mục mua một lần là 9.694,92 USD cùng ngày.

Chỉ nhìn phần mã hóa sẽ tạo so sánh rất khác. Nhà đầu tư vẫn sở hữu dự trữ và có thể dùng nó cho các lần mua còn lại. Cuối tháng thứ ba DCA còn 9.000,00 USD; thứ sáu, 6.000,00 USD; sau tháng thứ mười một, 1.000,00 USD; sau tháng thứ mười hai, không còn.

Bảng tách giá trị phần mã hóa khỏi tổng danh mục cho hai tài sản ở năm mốc chung. Các tệp gồm mọi lần định giá hằng ngày, không chỉ các ngày này. Tiền mặt trong mô hình là USD thông thường, không phải stablecoin, tài khoản cho vay hay sản phẩm ngân hàng giả định.

Lợi suất cuối không mô tả toàn bộ quá trình rủi ro

Chúng tôi cũng tính mức sụt giảm tối đa của danh mục hằng ngày gồm tiền mặt. Đó là mức giảm lớn nhất từ đỉnh danh mục trước đó đến giá trị đóng cửa ngày về sau trong giai đoạn. Ngân sách ban đầu được tính là đỉnh đầu tiên để không che phí mua.

Bảng 12 tháng cho biết trung bình, trung vị và mức sụt giảm tối đa tệ nhất được quan sát cho từng chiến lược và tài sản. Giữ tiền mặt ban đầu có thể giảm phần vốn chịu biến động thị trường, nhưng DCA vẫn chịu lỗ đáng kể sau khi mua. Mức sụt giảm tối đa trung bình thấp hơn trong lịch sử không bảo đảm thấp hơn ở mọi giai đoạn hay khoản đầu tư tương lai.

Trong ví dụ năm 2022, mức sụt giảm tối đa BTC là 41,21% với DCA và 66,90% với mua một lần; ETH là 41,53% và 74,09%. Các mức này khác lợi suất cuối vì danh mục có thể tăng, giảm rồi phục hồi phần nào trước khi kết thúc. Lỗ trong ngày, sự cố lưu ký và rủi ro của bên giữ tiền mặt không được tái dựng.

Cùng điểm đầu và cuối có thể che chuỗi giá khác nhau

Bảng tiếp theo cố ý là giả định, không phải dữ liệu lịch sử BTC hay ETH. Bảng dùng cùng vốn 12.000,00 USD nhưng bốn lần mua 3.000,00 USD, với phí cơ sở 0,10%. Ba đường giá bắt đầu ở 100,00 USD và kết thúc ở 200,00 USD, nhưng giá mua ở giữa khác nhau.

Mua một lần nhận cùng lượng và giá trị cuối trong ba đường có điểm đầu và cuối giống nhau. DCA mua lượng khác nhau vì chia khoản phân bổ cho giá khác nhau. Giảm tạm thời rồi hồi phục có thể cho nhiều đơn vị hơn; mua sau ở giá cao hơn có thể cho ít hơn.

Đây là minh họa toán học về phụ thuộc vào chuỗi giá, không phải bằng chứng một đường đó sẽ xảy ra. Đường thứ tư giảm liên tục có giá cuối khác và cho thấy lợi thế tương đối DCA có thể đi cùng khoản lỗ đáng kể.

Tăng nhanh tác động thế nào đến dự trữ chưa đầu tư?

Trong đường giá tăng giả định, các khoản DCA sau mua ít hơn khi giá tăng. Mua một lần đã đưa toàn bộ phần vốn đầu tư vào tài sản. Giá trị cuối là 17.782,20 USD với DCA và 23.976,00 USD với mua một lần, chênh lệch DCA trừ mua một lần là −6.193,80 USD.

Tiền mặt không biến mất; nó được chủ động giữ ngoài tài sản khi giá tăng, rồi dùng cho các lần mua sau. Điều đó tạo chi phí cơ hội trong đường giá này. Nó không chứng minh đầu tư toàn bộ vốn ngay luôn được đền đáp hay thị trường tiếp theo sẽ tăng.

Giảm sau lần mua đầu làm thay đổi điều gì?

Trong đường giá giảm giả định, các lần DCA sau nhận nhiều đơn vị hơn ở giá thấp hơn. Giá trị cuối là 8.866,13 USD, so với 5.994,00 USD của mua một lần. Cả hai thấp hơn 12.000,00 USD. Lợi suất cuối DCA là −26,12%; mua một lần là −50,05%.

Mua dần thay đổi thời điểm ngân sách chịu tác động của biến động giá. Nó không đặt sàn giá BTC hay ETH, không ngăn giảm tiếp và không bảo đảm giá vào trung bình cuối thấp hơn giá thị trường. Khi đã đầu tư, những đơn vị đó vẫn chịu rủi ro từ biến động giá tài sản.

Giá mua trung bình và thời gian trên thị trường

Giá mua trung bình DCA, với trọng số là đơn vị tài sản ròng mua được, bằng số tiền mua tài sản mã hóa chưa gồm phí chia cho đơn vị ròng nhận được. Với khoản phân bổ ròng bằng nhau, đây là trung bình điều hòa của giá mua, không phải trung bình cộng. Tính cả phí sẽ cho chi phí mua tổng thể trên một đơn vị ròng riêng biệt.

Với BTC năm 2022, hai giá đó là 26.410,09264416 USD và 26.436,52917334 USD. Giá mua trung bình thấp hơn giải thích lượng đơn vị nhiều hơn trong ví dụ, nhưng không đo lợi suất của toàn bộ vốn. Tiền mặt và ngày định giá vẫn cần nằm trong so sánh.

Theo lịch đó, thời gian một đô la vốn mua DCA nằm trong tài sản, tính trung bình có trọng số theo khoản phân bổ, là 197,5 ngày trước định giá cuối, so với 364 ngày của mua một lần. Đây là thước đo thời gian, không phải hiệu quả đã điều chỉnh rủi ro. Các lần mua sau có ít thời gian chịu cả tăng lẫn giảm hơn.

Lợi suất quy đổi theo năm trong các tệp chỉ được trình bày cho giai đoạn 12 và 24 tháng, dùng toàn bộ vốn sẵn có ban đầu và số ngày thực sự trôi qua. Đây là chuẩn hóa toán học, không phải dự báo. Chúng tôi không áp dụng lợi suất có trọng số theo dòng tiền góp như thể dự trữ DCA đến từ bên ngoài vào lúc sau.

Trạng thái giá với định nghĩa minh bạch chốt trước

Nhãn trạng thái chính mô tả biến động giá tham chiếu đã hoàn tất: tăng mạnh là ít nhất 50,00%; giảm là biến động không quá −30,00%; mọi giai đoạn khác được xếp hỗn hợp hoặc trung gian. Ba nhóm loại trừ nhau và bao phủ mọi ngày bắt đầu kỳ hạn chính của mỗi tài sản.

Hai dấu hiệu bối cảnh riêng dùng giá tham chiếu đầu và giá trước đó: sau giảm mạnh nghĩa là giá đầu thấp hơn ít nhất 30,00% so với giá đóng cửa cao nhất trong 90 ngày trước; biến động cao nghĩa là 90 lợi suất logarit hằng ngày trước đó có độ biến động mẫu quy đổi theo năm ít nhất 80,00%, dùng hệ số quy đổi 365 ngày.

Các dấu hiệu dựa trên giai đoạn trước ngày bắt đầu có thể chồng lấn nhau và với nhóm trạng thái của giai đoạn tiếp theo, nên không được cộng số đếm thành một tổng. Nhãn giai đoạn tiếp theo dùng thông tin biết sau và không phải tín hiệu vào lệnh. Ngưỡng và ngày ví dụ được chốt trước khi đọc kết quả chiến lược, không điều chỉnh để tạo người thắng mong muốn.

Bảng trạng thái cho thấy kết quả có thể khác theo môi trường giá. Nó không xác lập quy tắc dự đoán sử dụng được: chọn nhóm tăng hoặc giảm trước khi mua đòi hỏi biết đường giá tương lai. Ngay cả lợi thế quan sát lớn trong một nhóm mô tả cũng không phải dự báo.

Độ nhạy: giả định nào thay đổi so sánh?

Chúng tôi lặp lại mọi ngày bắt đầu 12 tháng cho hai tài sản với sáu kịch bản chi phí và tiền mặt. Trường hợp không phí, mức cơ sở 0,10% và mức cao hơn 1,00% áp dụng cùng quy tắc tỷ lệ cho hai chiến lược. Thay đổi tỷ lệ này điều chỉnh lượng đơn vị nhận được, không tự động bất lợi cho cách có nhiều lần mua hơn.

Biến thể phí cố định thêm 1,00 USD mỗi lần mua từ cùng khoản phân bổ, trước khi trừ phí tỷ lệ vào tài sản nhận được. Tổng phí tương đương trở thành 23,99 USD với DCA và 13,00 USD với mua một lần. Nhiều lệnh lúc này thực sự tạo phí bổ sung, có thể thay đổi tài sản cuối thông qua đường giá.

Biến thể lợi suất dự trữ giả định tiền mặt USD tăng trưởng hiệu dụng hằng năm 4,00%, được chốt làm đầu vào minh họa ngày 2026-10-03. Đây không phải chuỗi lãi suất tiền gửi lịch sử hay lợi suất tiền mặt phổ quát. Lãi được ghép trên dự trữ giảm dần với số ngày thực trôi qua chia 365,25, giữ dưới dạng tiền mặt và không tăng khoản mua theo lịch.

Biến thể chi phí khớp lệnh làm mọi giá mua cao hơn giá tham chiếu 0,10%. Đó là giả định giá bất lợi đồng đều để kiểm tra sức chịu đựng, không tái dựng chênh lệch hay trượt giá. Bảng thay một đầu vào mỗi lần, giữ nguyên ngày, giá tài sản và vốn; không tìm mức khiến chiến lược được ưu tiên thắng.

Với lợi suất dự trữ minh họa, số lần DCA có giá trị cuối cao hơn đổi từ 33 sang 34 với BTC và 37 sang 38 với ETH. Điều này cải thiện DCA so với phiên bản không sinh lời vì lịch này giữ tiền mặt; không biến mức dùng trong kiểm tra độ nhạy thành cơ hội đầu tư được quan sát.

Lịch quyết định có khía cạnh tâm lý

Một số nhà đầu tư có thể thấy dễ theo quyết định nhỏ có kế hoạch hơn bỏ toàn bộ tiền một lần. Người khác có thể thích tiếp xúc thị trường ngay khi đã quyết định số vốn phân bổ. Đây là đặc điểm ra quyết định, không phải lợi suất bổ sung có thể cộng vào mô hình.

Đổi hoặc ngừng lịch khi giá giảm tạo chiến lược khác. Đưa mỗi khoản lương tháng mới vào thị trường ngay khi nhận cũng vậy. Trường hợp thứ hai không có toàn bộ dự trữ từ trước và không nên nhầm với trì hoãn đầu tư tiền đã sẵn có.

Bảng cơ chế ở đầu giúp tách thời điểm, tiền mặt, thao tác và mức độ chịu rủi ro. Không cách nào bỏ nhu cầu chọn ngân sách, tài sản, cách lưu ký và khoản lỗ có thể chịu. Thói quen có thể giúp một người theo quyết định, không thể bảo đảm kết quả.

Các giới hạn luôn hiện diện cùng kết quả

Nghiên cứu bao gồm hai tài sản còn tồn tại và một nhà cung cấp giá tham chiếu trong giai đoạn lịch sử cố định. Nó không đại diện tiền mã hóa thất bại hay mọi sàn. Các giai đoạn bắt đầu chồng lấn, quy tắc ngày là hằng tháng, và đổi ngày mua, thời gian hoặc điểm định giá cuối có thể đổi phân phối.

Giá tham chiếu đóng cửa ngày không tái tạo khớp lệnh thực, chênh lệch mua–bán lịch sử, tác động thị trường, giới hạn thanh khoản, gián đoạn hay lỗ trong ngày. Chúng tôi áp dụng phí so sánh cố định xuyên lịch sử thay vì tái dựng phí riêng từng tài khoản. Kho có thể chứa sửa đổi của nhà cung cấp và không phải tập phiên bản có sẵn theo thời gian thực.

Tiền mặt ở kịch bản cơ sở không có lợi suất. Lợi suất độ nhạy là giả định, không có thuế, phí tài khoản tiền mặt hay sự kiện tín dụng. Giá trị là USD danh nghĩa, không tính lạm phát hoặc đổi tiền tệ. Không gồm staking ETH: thêm vào sẽ so sánh một cơ chế thu nhập khác bên cạnh thời điểm mua. Thuế phụ thuộc khu vực pháp lý và quy tắc giao dịch, nên không trình bày kết quả sau thuế phổ quát.

Giá trị cuối định giá tài sản theo giá tham chiếu; không bán cuối, thu phí bán, rút hay chuyển thành số dư ngân hàng. Thử nghiệm cũng giả định mua phần lẻ không bị giới hạn giá trị lệnh tối thiểu hay làm tròn. Không nên nhầm độ chính xác toán học của phép tính với độ chính xác mô phỏng tài khoản thật.

Cách tái lập nghiên cứu

Bản tải gồm giá hằng ngày lưu giữ, ghi nhận nguồn, quy tắc mô hình, chương trình tính, kết quả từng ngày bắt đầu, từng lần mua DCA, đường giá trị hằng ngày gồm tiền mặt, kết quả độ nhạy và mã kiểm tra tệp. Tái lập dùng bản lưu để sửa đổi nhà cung cấp về sau không âm thầm đổi số công bố.

Giá nguồn được kiểm tra ngày có thứ tự và duy nhất, giá trị dương và hữu hạn, rồi so với lần lấy thứ hai. Kiểm tra số học độc lập bao phủ mọi 910 so sánh cơ sở, 9.720 lần mua, 295.840 bản ghi danh mục hằng ngày và 1.356 so sánh độ nhạy, gồm thống kê và mức sụt giảm tối đa.

Biểu đồ và giá trị bảng đến từ cùng kết quả đã kiểm tra. Trung bình và trung vị dùng quan sát chưa làm tròn; chỉ phần trình bày làm tròn. Dữ liệu nền Coin Metrics Community giữ giấy phép CC BY-NC 4.0 và ghi nhận nguồn; việc chọn khoảng ngày và phép tính nghiên cứu của chúng tôi được xác định riêng.

Đọc kết quả toàn bộ vốn trước khi chọn cách diễn giải

DCA và mua một lần là hai cách phân bố mức độ chịu rủi ro của cùng vốn theo thời gian. Mua dần thay giá đầu vào và thời gian mỗi khoản nằm trong tài sản. Mua một lần tập trung quyết định tại giá đầu. Không mô tả nào đưa ra người thắng được bảo đảm.

Trong mẫu lịch sử này, mua một lần thường kết thúc cao hơn, còn DCA kết thúc cao hơn ở giai đoạn khác và cả hai đều có trường hợp lỗ. Phân phối đầy đủ, phí, dự trữ và ngày quan trọng hơn một điểm mua riêng hấp dẫn hay một số trung bình nổi bật.

Với mọi so sánh, trước hết kiểm tra liệu toàn bộ ngân sách đã sẵn có, tiền chưa đầu tư có được tính, chi phí có lấy từ ngân sách đó và hai danh mục có cùng ngày định giá hay không. Chỉ khi đó kết quả DCA so với mua một lần mới trả lời cùng câu hỏi cho hai cách.