DCA atau pembelian sekaligus Bitcoin dan Ethereum: studi dengan modal setara

Pertanyaannya: apa yang terjadi pada uang tersedia yang sama?

Bayangkan memiliki 12.000,00 USD sebelum membeli aset kripto apa pun. Pembelian sekaligus menggunakan seluruh anggaran pada harga pertama yang dijadwalkan. Pembelian berkala, atau dollar-cost averaging (DCA), membagi anggaran yang sama menjadi pembelian terjadwal. Dalam pengujian utama, DCA membeli 1.000,00 USD per bulan selama 12 bulan, mulai pada hari yang sama dengan pembelian sekaligus.

Eksperimen dilakukan terpisah untuk Bitcoin dan Ethereum. Ini bukan portofolio gabungan BTC–ETH, perbandingan anggaran berbeda, atau simulasi uang dari gaji di masa depan. Setiap periode historis dimulai dengan investor hipotetis baru dan modal tersedia yang sama.

Untuk seluruh jangka waktu terdapat 910 perbandingan strategi. Pada jangka waktu utama 12 bulan, setiap aset memiliki 113 tanggal mulai. Tujuannya menunjukkan bagaimana waktu pembelian dan lintasan harga mengubah hasil, bukan menetapkan metode yang harus selalu digunakan.

Dua metode pembelian, satu dasar modal

Pembelian sekaligus mengubah anggaran tersedia menjadi aset pada satu harga acuan, setelah dikurangi biaya pembelian. DCA menyimpan bagian yang belum dibelanjakan sebagai kas USD dan membeli pada harga acuan bulanan berikutnya. Kas itu tetap menjadi bagian kekayaan investor sepanjang pengujian.

Kedua metode menyimpan aset yang diperoleh hingga tanggal penilaian akhir yang sama. Keduanya tidak meminjam, memakai leverage, menjual lebih awal, menginvestasikan kembali imbalan staking, atau mengubah jadwal karena harga bergerak. Perbandingan di bawah menjelaskan mekanisme, bukan peringkat pilihan investasi.

Mengapa membandingkan kripto saja tidak lengkap

Pada pembelian pertama, DCA membelanjakan 1.000,00 USD, membayar biaya setara 1,00 USD, dan menerima kripto senilai 999,00 USD pada harga acuan. DCA juga masih memiliki 11.000,00 USD. Jadi nilai total portofolionya adalah 11.999,00 USD. Pembelian sekaligus memiliki kripto senilai 11.988,00 USD tanpa sisa kas setelah biaya 12,00 USD.

Membandingkan kripto senilai 999,00 USD dengan kripto senilai 11.988,00 USD akan menyembunyikan cadangan. Sebaliknya, menganggap kas sebagai kerugian karena tidak menghasilkan imbal hasil juga keliru: kas tetap modal dengan paparan berbeda. Ukuran utama kami pada setiap penilaian adalah nilai kripto ditambah seluruh sisa kas.

Pada akhir skenario dasar tanpa imbal hasil, semua pembelian terjadwal telah dilakukan dan sisa kas nol. Nilai kripto saja dan nilai total lalu sama. Perbedaan kas tetap penting selama perjalanan menuju titik akhir itu, dan muncul kembali ketika bunga cadangan tetap disimpan sebagai kas dalam uji sensitivitas.

Cakupan data ditetapkan sebelum membaca hasil

Kami memakai Coin Metrics Community PriceUSD untuk BTC dan ETH dari salinan data yang disimpan, dengan penyedia dan kolom harga yang sama sepanjang periode. PriceUSD adalah nilai acuan penutupan harian dalam USD. Label tanggalnya menunjukkan penutupan hari tersebut dalam UTC; jangan menganggapnya sebagai order pasar yang terisi pada tengah malam saat hari dimulai.

Arsip yang diperoleh memiliki harga hingga 2026-05-23. Maka bulan lengkap terakhir yang tersedia untuk keduanya berakhir pada 2026-04-30. Kami tidak mengarang harga berikutnya atau memperpanjang periode dengan bulan yang belum lengkap. Pengujian dimulai pada 2016-01-01, awal tahun kalender lengkap pertama setelah riwayat harga ETH yang tersedia pada 2015.

Kedua aset masing-masing memiliki 3.918 pengamatan harian berkesinambungan dalam data yang disimpan dari 2015-09-01 hingga 2026-05-23, termasuk riwayat awal yang diperlukan untuk klasifikasi berdasarkan periode sebelumnya. Setiap harga yang dipakai dibandingkan dengan salinan yang diambil secara terpisah. Tidak ada harga yang diganti dengan nol, diinterpolasi, atau diisi dengan harga terakhir.

Ini memverifikasi data yang kami gunakan, bukan setiap transaksi bursa di balik nilai acuan penyedia. Data ini merupakan seri historis yang diambil kemudian, bukan catatan versi acuan persis yang tersedia bagi investor secara waktu nyata. Salinan data dan nilai checksum berkasnya disertakan dalam berkas riset.

Aturan kalender dan jangka waktu yang selesai

Pengujian baru dimulai pada tanggal pertama setiap bulan kalender. Kedua metode memakai acuan penutupan hari itu untuk pembelian pertama. DCA kemudian membeli pada tanggal pertama setiap bulan terjadwal yang tersisa. Penilaian akhir memakai acuan penutupan hari terakhir pada bulan terakhir yang dijadwalkan.

Contohnya, pengujian 2022-01-01 membeli setiap bulan dari Januari hingga Desember 2022 dan menilai kedua portofolio pada 2022-12-31. Ini adalah 12 pembelian terjadwal, bukan dua belas bulan setoran tambahan setelah pembelian awal. Membeli pada penutupan adalah model acuan, bukan janji bahwa order bisa mendapatkan harga itu.

Pengujian 3, 6, 12, dan 24 bulan memakai modal serta aturan biaya yang sama untuk kedua aset. Alokasi bulanannya adalah 4.000,00 USD, 2.000,00 USD, 1.000,00 USD, dan 500,00 USD. Jangka waktu lengkap yang lebih panjang memiliki lebih sedikit tanggal mulai yang memenuhi syarat karena memerlukan lebih banyak data berikutnya.

Semua tanggal mulai kalender yang memenuhi syarat disertakan, termasuk hasil buruk. Tidak ada tanggal wajib pembelian atau penilaian akhir yang hilang, sehingga tidak ada periode dikecualikan. Untuk jangka waktu utama, tanggal mulai membentang dari 2016-01-01 hingga 2025-05-01. Periode bulanan saling tumpang tindih: keputusan mulainya berbeda, tetapi pengamatannya tidak independen secara statistik.

Biaya berasal dari anggaran, bukan uang tambahan

Skenario dasar mengenakan 0,10% pada setiap pembelian, dipotong dari aset yang diperoleh. Alokasi bruto A pada harga P menambah A × (1 − f) ÷ P unit neto. Seluruh alokasi keluar dari kas; biaya mengurangi unit yang diterima. Tidak ada pendanaan di luar anggaran awal.

Dengan 12 alokasi sebesar 1.000,00 USD, DCA membayar 1,00 USD per pembelian dan total setara USD 12,00 USD. Pembelian sekaligus membayar 12,00 USD satu kali. Persentase tetap dari jumlah total yang sama tidak membesar hanya karena order lebih banyak. Unit aset untuk membayar komisi berbeda mengikuti harga pembelian, begitu pula waktu pembebanannya.

Asumsi 0,10% mengacu pada tarif standar spot yang dipublikasikan Binance untuk pengguna biasa, diperiksa pada 2026-10-03. Ini bukan rekonstruksi riwayat bursa itu, bukan klaim bahwa bursa beroperasi pada setiap tahun yang diuji, dan bukan biaya untuk setiap akun, pasangan, diskon, atau layanan pembelian ritel. Sumber harga dan ilustrasi biaya merupakan input berbeda.

Harga acuan harian tidak menyediakan seri historis lengkap harga bid–ask. Kami tidak mengarang spread atau eksekusi. Skenario dasar mengecualikan spread, slippage, biaya deposit, penarikan, dan jaringan; uji sensitivitas berikutnya menambah biaya yang dinyatakan jelas sebagai hipotetis. Penilaian menghitung aset pada harga acuan tanpa menjualnya, jadi bukan uang yang diterima setelah biaya keluar.

Rumus yang menjaga perbandingan tetap konsisten

Misalkan C adalah modal awal, H jumlah pembelian bulanan, A = C ÷ H, f proporsi biaya pembelian, Pᵢ harga pada pembelian i, dan Pₜ harga saat penilaian. Setelah k pembelian, Q adalah jumlah unit neto yang benar-benar diperoleh; kas yang belum dibelanjakan adalah C − kA dalam skenario dasar tanpa imbal hasil.

Pembelian sekaligus: Q = C(1 − f) ÷ P₀. DCA: Qₖ = Σ A(1 − f) ÷ Pᵢ untuk k pembelian yang sudah selesai. Pada tanggal apa pun, V = Q × Pₜ + kas. Imbal hasil portofolio adalah (V ÷ C − 1) × 100. Penyebut tetap modal awal yang sama bagi kedua metode.

Selisih berpasangan adalah V_DCA − V_LS. Membaginya dengan C dan mengalikannya dengan 100 menyatakan selisih dalam poin persentase dari anggaran awal. Ini bukan persentase kelebihan DCA terhadap portofolio lainnya. Selisih dalam batas 0,01 USD diklasifikasikan sebagai seri.

Berkas unduhan menyimpan setiap pembelian, kepemilikan neto, saldo kas, nilai portofolio harian, dan hasil akhir. Aritmetika direkonstruksi secara independen dari harga arsip memakai perhitungan rasional eksak, bukan diterima hanya karena skrip perhitungan selesai tanpa kesalahan.

Bitcoin: seluruh tanggal mulai dua belas bulan

Untuk BTC, DCA berakhir lebih tinggi dalam 33 dari 113 periode, atau 29,20%. Pembelian sekaligus berakhir lebih tinggi dalam 80, atau 70,80%. Ada 0 hasil seri menurut aturan satu sen. Ini adalah proporsi deskriptif sampel historis ini, bukan probabilitas yang diberikan untuk pembelian mendatang.

Rata-rata selisih berpasangan adalah −9.770,62 USD; mediannya −4.998,22 USD. Terhadap modal awal, selisih tersebut adalah −81,42 poin persentase dan −41,65 poin persentase. Tabel lengkap juga menunjukkan rata-rata, median, minimum, dan maksimum masing-masing strategi, agar perbandingan tidak dipersempit menjadi satu rata-rata.

Selisih berpasangan paling negatif adalah −83.628,08 USD untuk tanggal mulai 2016-12-01; paling positif adalah 7.698,87 USD untuk 2022-04-01. Selisih negatif berarti pembelian sekaligus berakhir dengan modal lebih besar. Selisih positif bisa terjadi meskipun kedua portofolio merugi.

Ethereum: harga dan hasilnya sendiri

Untuk ETH, DCA berakhir lebih tinggi dalam 37 dari 113 periode, atau 32,74%. Pembelian sekaligus berakhir lebih tinggi dalam 76, atau 67,26%, dengan 0 hasil seri. Angka ini berasal dari pembelian ETH dan harga ETH, bukan hasil Bitcoin dengan nama diganti.

Rata-rata selisih berpasangan adalah −38.220,41 USD, sedangkan mediannya −2.716,15 USD, atau −318,50 poin persentase dan −22,63 poin persentase terhadap modal awal. Jarak besar antara rata-rata dan median mencerminkan sampel yang sangat tidak merata. Periode awal pertumbuhan ETH menghasilkan nilai sangat besar, yang tetap dipertahankan dalam perhitungan dan tidak dibuang agar hasil terlihat lebih rapi.

Rentang selisih berpasangan adalah −996.450,47 USD pada 2017-02-01 hingga 12.932,90 USD pada 2016-06-01. Rentang itu bagian dari temuan. Rentang tersebut tidak menetapkan harga, likuiditas, atau imbal hasil yang dapat direalisasikan melalui investasi pada masa depan.

Apa yang sebenarnya diukur distribusi hasil

Grafik tanggal mulai menunjukkan selisih portofolio berpasangan untuk setiap investor hipotetis baru. Ini bukan riwayat saldo satu investor yang terus menambah uang. Histogram menghitung selisih dalam interval tetap dengan kelas ekor terbuka agar hasil ekstrem tidak dipotong atau dibuang.

Rata-rata sensitif terhadap keuntungan atau kerugian sangat besar. Median adalah pengamatan tengah setelah pengurutan. Median selisih berpasangan dihitung dari selisih untuk tanggal mulai yang sama; mengurangi median terpisah kedua strategi biasanya menghasilkan jawaban berbeda.

Proporsi historis nilai akhir yang lebih tinggi juga tidak membuktikan pilihan lebih baik di masa depan. Periode memakai kembali banyak hari pasar yang sama, BTC dan ETH dipilih sebagai aset yang bertahan, dan hanya satu rentang sejarah terwakili. Kami tidak melaporkan interval kepercayaan atau probabilitas keberhasilan masa depan seolah-olah ini merupakan pengambilan sampel independen.

Selisih berpasangan dapat kurang dari −100,00 poin persentase karena keuntungan pembelian sekaligus dapat berkali-kali melebihi anggaran awal. Ini selisih antara imbal hasil, bukan klaim bahwa portofolio kripto tanpa leverage kehilangan lebih dari seluruh modalnya. Selisih ETH yang ekstrem pada grafik harus dibaca dalam arti ini.

Perbandingan lengkap semua jangka waktu

Tabel menyertakan setiap periode lengkap 3, 6, 12, dan 24 bulan untuk setiap aset. Modal selalu 12.000,00 USD; perubahan durasi mengubah alokasi per pembelian dan lamanya uang disimpan sebagai kas. Semua selisih tetap memakai konvensi DCA dikurangi pembelian sekaligus.

Jumlah tanggal mulai tersedia adalah 122, 119, 113, dan 101 per aset. Kedua strategi dan kedua aset menggunakan tanggal yang memenuhi syarat sama dalam tiap jangka waktu. Jangka waktu berbeda memiliki tanggal mulai terakhir yang berbeda, jadi membandingkan rata-ratanya tidak mengisolasi efek durasi saja.

Tidak ada baris yang mewakili imbal hasil majemuk di seluruh tanggal mulai atau investor yang memegang ratusan portofolio sekaligus. Ini adalah perbandingan hipotetis berulang dengan anggaran setara. Jadwal lebih panjang tidak otomatis menjadi metode pembelian lebih aman atau menguntungkan.

Contoh kalender, bukan pilihan tanggal masuk yang selalu menang

Kami menetapkan aturan ilustrasi sederhana: tanggal pertama setiap tahun dari 2018 hingga 2023, dengan jadwal 12 bulan dan penilaian pada hari terakhir tahun itu. Ini mencakup berbagai lintasan harga tanpa memilih contoh karena satu metode menang. Contoh melengkapi sampel penuh, bukan menggantikannya.

Dalam tabel, harga adalah acuan historis yang sama dengan perhitungan. Unit sudah neto setelah biaya pembelian. Kedua portofolio membelanjakan 12.000,00 USD, membayar total setara biaya pembelian 12,00 USD, dan berakhir dengan kas nol pada skenario dasar. Tanggal menunjukkan awal dan penilaian akhir yang sama.

Contoh Bitcoin pada tahun berbeda

Bandingkan harga awal dan akhir dengan kedua kepemilikan akhir. Jumlah akhir DCA bergantung pada seluruh harga pembelian di antaranya. Jumlah pembelian sekaligus ditentukan harga pertama. Kolom selisih membandingkan portofolio lengkap pada tanggal yang sama, meskipun kedua hasil negatif.

Harga akhir yang naik saja tidak menentukan metode pemenang: lintasan di antaranya juga penting. Harga akhir yang turun tidak membuktikan pembelian bertahap menghindari kerugian. Catatan individual lengkap dan lintasan harian tersedia dalam berkas riset.

Contoh Ethereum pada tahun yang sama

ETH menggunakan tanggal, modal awal, dan jadwal yang persis sama dengan BTC, tetapi memakai harganya sendiri. Tanggal yang tetap memungkinkan kita melihat bagian ketika kedua aset mengikuti lintasan berbeda. Hasil ETH karena itu perlu dinilai secara independen.

Label rezim adalah deskripsi perubahan harga yang diamati setelah periode berakhir. Ini bukan informasi yang tersedia saat pembelian pertama. Aturan rinci label ini dijelaskan nanti dalam studi.

Catatan lengkap Bitcoin: mulai pada 2022

Pada 2022-01-01, harga acuan BTC adalah 47.560,00938165 USD. Pembelian sekaligus memperoleh 0,25206051 BTC setelah biaya setara 12,00 USD. Alokasi pertama DCA sebesar 1.000,00 USD memperoleh 0,02100504 BTC setelah biaya 1,00 USD dan menyisakan kas 11.000,00 USD.

Catatan memuat seluruh 12 pembelian DCA. Setiap baris menunjukkan harga bulan itu, alokasi bruto, biaya setara, unit neto dibeli, kepemilikan neto kumulatif, dan sisa kas. Anggaran sudah termasuk biaya, sehingga sisa kas berkurang sebesar alokasi bruto, bukan alokasi ditambah biaya tambahan.

Pada harga akhir yang sama 16.524,21780245 USD pada 2022-12-31, DCA memegang 0,45391738 BTC senilai 7.500,63 USD; pembelian sekaligus memegang 0,25206051 BTC senilai 4.165,10 USD. Karena sisa kas nol, ini juga merupakan nilai total portofolio masing-masing.

DCA berakhir lebih tinggi sebesar 3.335,53 USD, tetapi kerugiannya terhadap anggaran awal adalah 4.499,37 USD, atau −37,49%. Kerugian pembelian sekaligus adalah 7.834,90 USD, atau −65,29%. Kemenangan relatif tidak sama dengan keuntungan investasi.

Catatan lengkap Ethereum dengan kondisi sama

Pada tanggal mulai yang sama, harga acuan ETH adalah 3.761,05964027 USD. Pembelian sekaligus memperoleh 3,18739960 ETH. Alokasi pertama DCA memperoleh 0,26561663 ETH dan menyisakan cadangan yang sama 11.000,00 USD. Tarif biaya dan total biaya setara dolar tidak berubah.

Setelah 12 pembelian terjadwal, DCA memegang 6,50361942 ETH. Pada harga 1.195,33087931 USD pada 2022-12-31, total portofolionya bernilai 7.773,98 USD, dibandingkan 3.810,00 USD untuk pembelian sekaligus. Keduanya memiliki sisa kas nol.

Keunggulan berpasangan DCA adalah 3.963,98 USD. Namun, DCA tetap kehilangan 4.226,02 USD, atau −35,22%, terhadap modal awal. Pembelian sekaligus kehilangan 8.190,00 USD, atau −68,25%. Ini perhitungan ETH tanpa tambahan imbalan staking.

Perhatikan kas sepanjang tahun

Untuk contoh BTC 2022, akhir bulan pertama menunjukkan mengapa penyebut penting. Pada 2022-01-31, kripto DCA saja bernilai 807,91 USD, ditambah kas 11.000,00 USD. Portofolio lengkapnya bernilai 11.807,91 USD. Portofolio pembelian sekaligus bernilai 9.694,92 USD pada tanggal yang sama.

Melihat kripto saja akan menghasilkan perbandingan sangat berbeda. Cadangan tetap dimiliki investor dan dapat membiayai sisa pembelian terjadwal. Pada akhir bulan ketiga, DCA masih memiliki 9.000,00 USD; keenam, 6.000,00 USD; setelah kesebelas, 1.000,00 USD; setelah kedua belas, nol.

Tabel memisahkan nilai kripto saja dari nilai total portofolio untuk kedua aset pada lima titik pemeriksaan yang sama. Berkas memuat setiap penilaian harian, bukan hanya tanggal ini. Kas dalam model adalah USD biasa, bukan kepemilikan stablecoin, akun pinjaman, atau produk bank yang diasumsikan.

Imbal hasil akhir tidak menjelaskan seluruh lintasan risiko

Kami juga menghitung penurunan maksimum dari puncak, atau maximum drawdown, pada portofolio harian yang mencakup kas. Ini adalah penurunan terbesar dari puncak portofolio sebelumnya ke nilai penutupan harian setelahnya dalam periode. Anggaran awal dimasukkan sebagai puncak pertama agar biaya pembelian tidak tersembunyi.

Tabel 12 bulan menunjukkan rata-rata, median, dan drawdown terburuk yang diamati untuk setiap strategi dan aset. Memegang kas pada awal dapat mengurangi paparan pasar, tetapi DCA tetap mengalami kerugian besar setelah membeli. Drawdown rata-rata historis lebih rendah tidak menjamin drawdown lebih rendah pada setiap periode atau investasi mendatang.

Untuk contoh 2022, drawdown maksimum BTC adalah 41,21% untuk DCA dan 66,90% untuk pembelian sekaligus; ETH adalah 41,53% dan 74,09%. Ini berbeda dari imbal hasil akhir karena portofolio dapat naik, turun, dan pulih sebagian sebelum akhir. Kerugian intrahari, kegagalan kustodi, dan risiko penyedia kas tidak direkonstruksi.

Titik awal dan akhir sama dapat menyembunyikan urutan harga berbeda

Tabel berikut sengaja hipotetis, bukan data historis BTC atau ETH. Tabel memakai modal 12.000,00 USD yang sama, tetapi empat pembelian sebesar 3.000,00 USD, dengan biaya dasar 0,10%. Tiga lintasan mulai pada 100,00 USD dan berakhir pada 200,00 USD, sementara harga pembelian di antaranya berbeda.

Pembelian sekaligus mendapatkan jumlah dan nilai akhir sama pada ketiga lintasan dengan titik awal dan akhir setara. DCA membeli jumlah berbeda karena membagi alokasi dengan harga berbeda. Penurunan sementara diikuti pemulihan dapat menghasilkan lebih banyak unit; membeli kemudian pada harga lebih tinggi dapat menghasilkan lebih sedikit.

Ini merupakan ilustrasi matematis ketergantungan pada urutan harga, bukan bukti salah satu lintasan akan terjadi. Lintasan keempat yang terus turun memiliki harga akhir berbeda dan menunjukkan keunggulan relatif DCA dapat terjadi bersamaan dengan kerugian besar.

Dampak pertumbuhan cepat pada cadangan yang belum diinvestasikan

Pada lintasan ilustratif yang naik, alokasi DCA berikutnya membeli lebih sedikit ketika harga meningkat. Pembelian sekaligus sudah memiliki seluruh paparannya terhadap aset. Nilai akhir adalah 17.782,20 USD untuk DCA dan 23.976,00 USD untuk pembelian sekaligus, dengan selisih DCA dikurangi pembelian sekaligus −6.193,80 USD.

Kas tidak menghilang; kas sengaja tidak dimasukkan ke aset saat harga naik, lalu dipakai untuk pembelian berikutnya. Ini menimbulkan biaya peluang pada lintasan tersebut. Ini tidak membuktikan paparan langsung selalu mendapat imbalan atau pasar berikutnya akan naik.

Apa yang berubah jika harga turun setelah pembelian pertama

Pada lintasan ilustratif yang turun, pembelian DCA berikutnya memperoleh lebih banyak unit pada harga lebih rendah. Nilai akhirnya adalah 8.866,13 USD, dibandingkan 5.994,00 USD untuk pembelian sekaligus. Keduanya di bawah 12.000,00 USD. Imbal hasil akhir DCA adalah −26,12%; pembelian sekaligus −50,05%.

Pembelian bertahap mengubah kapan anggaran terekspos. Ini tidak menetapkan batas bawah harga BTC atau ETH, tidak mencegah penurunan lebih lanjut, dan tidak memastikan harga masuk rata-rata akhir lebih rendah dari harga pasar. Setelah diinvestasikan, unit tersebut tetap terpapar aset.

Harga pembelian rata-rata dan waktu di pasar

Harga pembelian rata-rata DCA, ditimbang menurut unit aset neto yang dibeli, adalah uang yang dibelanjakan untuk kripto tanpa biaya dibagi unit neto yang diperoleh. Dengan alokasi neto sama, ini adalah rata-rata harmonik harga pembelian, bukan rata-rata aritmetikanya. Jika biaya dimasukkan, diperoleh biaya akuisisi keseluruhan per unit neto yang terpisah.

Untuk BTC pada 2022, kedua harga itu adalah 26.410,09264416 USD dan 26.436,52917334 USD. Harga pembelian rata-rata lebih rendah menjelaskan lebih banyak unit pada contoh itu, tetapi tidak mengukur imbal hasil seluruh modal. Kas dan tanggal penilaian tetap harus masuk perbandingan.

Dengan jadwal kalender tersebut, satu dolar modal pembelian DCA yang ditimbang menurut alokasi memiliki paparan aset selama 197,5 hari sebelum penilaian akhir, dibandingkan 364 hari untuk pembelian sekaligus. Ini ukuran waktu, bukan ukuran kinerja tersesuaikan risiko. Pembelian berikutnya memiliki waktu paparan lebih singkat terhadap kenaikan maupun penurunan.

Imbal hasil yang disetahunkan dalam berkas ditampilkan hanya untuk periode 12 dan 24 bulan, memakai seluruh modal yang tersedia sejak awal dan hari yang benar-benar berlalu. Ini normalisasi matematis, bukan perkiraan. Kami tidak menerapkan imbal hasil tertimbang uang berdasarkan setoran seolah-olah cadangan DCA baru datang dari luar kemudian.

Rezim dengan definisi transparan yang ditetapkan sebelumnya

Label rezim utama menjelaskan perubahan harga acuan setelah periode selesai: pertumbuhan kuat setidaknya 50,00%; penurunan berarti perubahan paling tinggi −30,00%; semua periode lain dikelompokkan sebagai campuran atau menengah. Ketiga kategori ini saling terpisah dan mencakup semua tanggal mulai jangka waktu utama untuk setiap aset.

Dua penanda konteks terpisah memakai acuan awal dan harga sebelumnya: setelah penurunan besar berarti harga awal setidaknya 30,00% di bawah penutupan tertinggi pada 90 hari sebelumnya; volatilitas tinggi berarti 90 imbal hasil logaritmik harian sebelumnya memiliki volatilitas sampel yang disetahunkan setidaknya 80,00%, memakai faktor skala 365 hari.

Penanda berdasarkan periode sebelumnya dapat saling tumpang tindih dan bertumpang tindih dengan kategori rezim periode berikutnya, jadi jumlahnya tidak boleh dijumlahkan menjadi satu total. Label periode berikutnya menggunakan pengetahuan setelah kejadian, bukan sinyal masuk. Ambang batas dan tanggal contoh ditetapkan sebelum membaca hasil strategi, bukan disesuaikan untuk menghasilkan pemenang tertentu.

Tabel rezim menunjukkan hasil dapat berbeda menurut lingkungan harga. Ini tidak menetapkan aturan prediksi yang dapat dipakai: memilih kategori pertumbuhan atau penurunan sebelum membeli akan memerlukan pengetahuan lintasan harga masa depan. Bahkan keunggulan besar yang diamati dalam kelompok deskriptif bukan perkiraan.

Sensitivitas: asumsi mana yang mengubah perbandingan?

Kami mengulang setiap tanggal mulai 12 bulan untuk kedua aset dalam enam skenario biaya dan kas. Kasus tanpa biaya, skenario dasar 0,10%, dan tarif lebih tinggi 1,00% menerapkan aturan persentase sama pada kedua strategi. Perubahan proporsional ini menskalakan unit yang diperoleh, sehingga tidak otomatis merugikan metode dengan lebih banyak pembelian.

Varian biaya tetap menambahkan 1,00 USD per pembelian dari alokasi yang sama sebelum biaya persentase dipotong dari aset yang diperoleh. Total biaya setara menjadi 23,99 USD untuk DCA dan 13,00 USD untuk pembelian sekaligus. Lebih banyak order kini menimbulkan biaya tambahan nyata, yang dapat mengubah kekayaan akhir melalui lintasan harga.

Varian imbal hasil cadangan mengasumsikan pertumbuhan tahunan efektif kas USD 4,00%, ditetapkan sebagai input ilustratif pada 2026-10-03. Ini bukan seri historis bunga simpanan atau imbal hasil kas universal. Bunga dimajemukkan pada cadangan yang menyusut menggunakan hari yang benar-benar berlalu dibagi 365,25, tetap dalam kas, dan tidak menambah alokasi terjadwal.

Varian biaya eksekusi membuat setiap harga pembelian 0,10% lebih tinggi dari acuan. Ini asumsi stres harga merugikan yang seragam, bukan rekonstruksi spread atau slippage. Tabel mengubah satu input setiap kali dan mempertahankan tanggal, harga aset, serta modal; tidak mencari tarif yang membuat strategi pilihan menang.

Dengan imbal hasil cadangan ilustratif, jumlah nilai akhir DCA yang lebih tinggi berubah dari 33 menjadi 34 untuk BTC dan dari 37 menjadi 38 untuk ETH. Ini memperbaiki DCA dibandingkan versi tanpa imbal hasil karena jadwal ini menyimpan kas; tidak menjadikan tingkat sensitivitas sebagai peluang investasi yang diamati.

Jadwal keputusan memiliki dimensi psikologis

Sebagian investor mungkin lebih mudah mengikuti keputusan kecil terencana daripada menempatkan seluruh jumlah sekaligus. Investor lain mungkin memilih paparan langsung ketika sudah memutuskan jumlah modal yang dialokasikan. Ini karakteristik pengambilan keputusan, bukan tambahan imbal hasil yang dapat dimasukkan ke model.

Mengubah atau menghentikan jadwal saat penurunan menciptakan strategi berbeda. Begitu juga memasukkan setiap gaji bulanan baru ke pasar segera setelah diterima. Kasus kedua tidak memiliki cadangan penuh yang sudah tersedia dan tidak boleh disamakan dengan menunda investasi uang yang sudah ada.

Tabel mekanisme di awal membantu memisahkan waktu, kas, operasi, dan paparan. Kedua metode tetap memerlukan pilihan anggaran, aset, pengaturan kustodi, dan kerugian yang bisa ditoleransi. Rutinitas dapat membantu seseorang mengikuti keputusan, tetapi tidak menjamin hasil.

Batasan yang tetap terlihat bersama hasil

Riset mencakup dua aset yang bertahan dan satu penyedia harga acuan dalam periode sejarah tetap. Riset tidak mewakili kripto yang gagal atau setiap bursa. Periode mulai tumpang tindih, aturan tanggal bersifat bulanan, dan perubahan hari pembelian, durasi, atau titik akhir penilaian dapat mengubah distribusi.

Acuan penutupan harian tidak dapat merekonstruksi eksekusi order nyata, spread bid–ask historis, dampak pasar, keterbatasan likuiditas, gangguan, atau kerugian intrahari. Kami menerapkan biaya perbandingan tetap sepanjang sejarah, bukan merekonstruksi biaya spesifik akun. Arsip dapat memuat revisi penyedia dan bukan kumpulan versi yang tersedia secara waktu nyata.

Skenario dasar kas tidak menghasilkan imbal hasil. Imbal hasil sensitivitas bersifat hipotetis, tanpa pajak, biaya akun kas, atau kejadian kredit. Nilai adalah USD nominal, tanpa inflasi atau konversi mata uang. Staking ETH tidak disertakan: menambahkannya berarti membandingkan mekanisme pendapatan lain selain waktu pembelian. Hasil pajak bergantung pada yurisdiksi dan aturan transaksi, jadi tidak ada hasil setelah pajak yang universal.

Nilai akhir menilai aset pada harga acuan; tidak ada penjualan akhir, biaya jual, penarikan, atau konversi menjadi saldo bank. Eksperimen juga mengasumsikan pembelian pecahan tanpa batas minimum order atau kendala pembulatan. Presisi matematis perhitungan tidak boleh dianggap sebagai presisi simulasi akun nyata.

Cara mereproduksi riset

Unduhan berisi harga harian tersimpan, atribusi sumber, aturan model, skrip perhitungan, hasil setiap tanggal mulai, setiap pembelian DCA, lintasan harian termasuk kas, hasil sensitivitas, dan nilai checksum berkas. Reproduksi memakai salinan tersimpan agar revisi penyedia kemudian tidak diam-diam mengubah angka terbitan.

Harga sumber diperiksa untuk tanggal terurut dan unik serta nilai positif dan terhingga, kemudian dibandingkan dengan pengambilan kedua. Pemeriksaan aritmetika independen mencakup seluruh 910 perbandingan dasar, 9.720 pembelian, 295.840 catatan portofolio harian, dan 1.356 perbandingan sensitivitas, termasuk statistik serta drawdown.

Grafik dan nilai tabel berasal dari hasil terperiksa yang sama. Rata-rata dan median menggunakan pengamatan tanpa pembulatan; hanya penyajian yang dibulatkan. Data dasar Coin Metrics Community mempertahankan lisensi CC BY-NC 4.0 dan atribusinya; pemilihan rentang tanggal serta perhitungan riset kami diidentifikasi terpisah.

Baca hasil seluruh modal sebelum memilih cerita

DCA dan pembelian sekaligus adalah dua cara membagi paparan modal yang sama sepanjang waktu. Membeli bertahap mengubah harga masuk dan lama setiap alokasi berada dalam aset. Membeli sekaligus memusatkan keputusan pada harga pertama. Tidak ada deskripsi yang memberikan pemenang terjamin.

Dalam sampel historis ini, pembelian sekaligus lebih sering berakhir lebih tinggi, sementara DCA berakhir lebih tinggi pada periode lain dan kedua metode mengalami kerugian. Distribusi penuh, biaya, cadangan, dan tanggal lebih penting daripada satu tanggal masuk menarik atau satu rata-rata utama.

Untuk setiap perbandingan, periksa dulu apakah seluruh anggaran sudah tersedia, apakah kas belum diinvestasikan disertakan, apakah biaya berasal dari anggaran itu, dan apakah kedua portofolio memakai tanggal penilaian sama. Barulah hasil DCA versus pembelian sekaligus menjawab pertanyaan yang sama bagi kedua metode.