01 / 先弄清三个概念
先弄清三个概念
杠杆
仓位金额与初始保证金的比率。10倍杠杆下，1000美元可支持1万美元的仓位。
初始保证金
开仓时需要提供的担保；不是手续费，也不是保证的最大损失。
账户净值
保证金加上未实现盈亏。维持保证金是保持仓位所需的最低资金。
02 / 一个比特币仓位，三种跌幅
一个比特币仓位，三种跌幅
假设比特币价格为5万美元。买入0.2枚，相当于1万美元仓位。使用10倍杠杆时，简化后的初始保证金为1万÷10＝1000美元。价格每变化1%，成本前的盈亏变动100美元。这是教学数字，并非历史上的一笔交易。
| 比特币跌幅 | 1万美元仓位的亏损 | 1000美元剩余多少 |
|---|---|---|
| −1% | −$100 | $900 |
| −5% | −$500 | $500 |
| −9.5% | −$950 | $50 |
如果仍用1000美元保证金，但只用2倍杠杆，仓位是2000美元。下跌5%亏100美元，剩900美元。10倍杠杆则亏500美元，只剩500美元。市场走势相同，仓位规模不同。
03 / 资金归零前也会平仓
资金归零前也会平仓
“10倍杠杆必然在价格恰好下跌10%时强平”是错误的。教学模型假设最低缓冲额固定为50美元，亏950美元后即剩50美元，对应约9.5%的跌幅。50美元是为讲解设定的数字，并非交易所规则。真实门槛取决于维持保证金、标记价、手续费、资金费用，以及保证金是否与其他仓位共用。
04 / 外汇差价合约另有规则
外汇差价合约另有规则
再看欧盟零售客户的外汇差价合约：假设主要货币对的仓位是3万美元，杠杆30:1，初始保证金需1000美元。如果账户只有1000美元和这一笔仓位，亏损500美元后账户净值剩500美元。ESMA介绍的账户层面规则要求：当账户净值达到最低所需保证金的50%时，平掉一笔或多笔仓位。适用情况还取决于地区、客户类别和合同。
$30,000 ÷ 30 = $1,000$1,000 − $500 = $50050% × $1,000 = $500
05 / 真实事件：2015年瑞士
真实事件：2015年瑞士
2015年1月15日，瑞士央行取消每欧元1.20瑞郎的汇率下限。EUR/CHF市场流动性受扰，止损单可能远离触发价格才成交。本站瑞郎研究记录了这一真实事件。上文两个仓位只是演示。
瑞郎冲击纪实 →06 / 交易前核对四件事
交易前核对四件事
- 1先算不利行情会造成多少美元亏损，再选杠杆。
- 2查清维持保证金和平台采用的参考价格。
- 3确认保证金是单仓隔离还是账户共享，并计入各项成本。
- 4考虑跳空：普通止损单不保证按设置价格成交。
07 / 资料与延伸阅读
资料与延伸阅读
外链仅指向原始文件；示例未计入手续费和成交滑点。
风险提示
本文仅供学习。杠杆可能迅速耗尽保证金；交易前请核对服务商规则。